Polymarketでインサイダートレーディングが起きているという、なんとも皮肉な話が浮かび上がってきました。

ZachXBTがAxiomのインサイダー取引を暴露するという調査を予告した瞬間、Polymarketはそれを予測市場化してしまいました。どの企業が名指しされるかに賭けさせるわけです。月曜から約4,000万ドルの取引量が集まったというから、市場の関心の高さが伝わってきます。

でもここからが面白い。誰かが明らかに事前に答えを知っていたんです。Lookonchainの分析によると、12のウォレットがAxiom公開前に大きく賭けて、合計100万ドル以上の利益を上げています。別の分析では5つのウォレットが5万ドルを賭けて26万6,000ドルを獲得。predictorxyzというアカウントは477,415株を平均0.14ドルで買い込んで、現在41万1,000ドルの利益を得ているんですよ。これは約7倍のリターン。

注目すべきは、この利益が情報に基づく推測の広がりから生まれたのではなく、少数のウォレットがAxiom側の取引を支配していたという点です。週の大半はMeteora が市場を先導していたのに、水曜日深夜に確率がAxiomに傾いて46.2％のピークを記録した。ZachXBTが木曜朝に公開する直前の話です。

ZachXBT本人も認めています。公開前にAxiomにコメントを求めて複数のインタビューを行っていたと。つまり、Axiomの複数の関係者が報告内容を事前に把握していた可能性が高いわけです。彼らが直接賭けを行ったか、その情報に基づいて他者に助言したか、いずれにせよ情報リークはおそらく不可避だったということになります。

Polymarketはオフショアプラットフォームで本人確認を行わないため、プラットフォーム自体の協力なしには属性特定ができません。つまり、インサイダートレーディングを追跡することは実質的に困難な状況です。

Axiomは調査結果に「ショックを受け、失望している」とコメントしましたが、従業員が賭けを行っていたかどうかについては答えていません。

ここでの構造的な皮肉は、この仕組みがまさに設計通りに機能したという点にあります。インサイダー取引を摘発するために設計された市場で、逆にインサイダートレーディングが起こってしまった。調査を実施する側ではなく、調査対象となった人々に報酬が支払われてしまったわけです。

ビットコインの方は、一時的に76,000ドルの重要な水準を突破しましたが、その後74,000ドル台まで反落しています。2ヶ月にわたる苦戦が続いているのが現状です。バイナンスのビットコイン・パーペチュアルのファンディングレートは46日間マイナスを維持しており、弱気のポジショニングが持続していることを示唆しています。こうした長期的なリスクオフ局面は、歴史的には急激な値上がりの先行指標になってきたと指摘する分析家もいます。市場がこのような局面を脱するには、構造的な変化が必要かもしれません。