注意すべきことに気づいた。現在進行中のイラン情勢は、米国債利回りを実際に政策の大きな転換を余儀なくさせる領域に押し上げており、ビットコインを保有しているならこれはあなたが思っている以上に重要だ。

では、何が起きているのか。米国10年国債利回りは2月下旬以来約45ベーシスポイント上昇し、現在は約4.37％に達している。市場はFRBの利下げ遅延と高まるインフレ期待を織り込んでいる。しかし、重要なのは単なる見出しの数字ではなく、国債市場が本格的なストレスを示し始めたときに何が起こるかだ。

トレーダーが監視すべき2つの重要な閾値がある。まず、10年スワップスプレッドだ。現在は50ベーシスポイント未満で推移しているが、60bpsを超えたら本格的な問題の兆候だ。これは単なる市場心理ではない。スプレッドの拡大は米国債の資金調達コストが上昇していることを意味し、金融システム全体に摩擦を生む。INGの分析によると、ここがトランプ政権が戦争の方向性を見直すか、利回りの上限を設定せざるを得なくなるポイントだ。

次に、米国10年国債利回りそのものに注目しよう。4.5％から4.6％の範囲はほぼレッドラインだ。実際、昨年4月の解放記念日にはこれが顕著に現れた—米国10年国債利回りが4.5％を超えたとき、トランプは関税の一時停止について話し始め、4.6％を超えた瞬間に正式に90日間の相互関税停止を実施した。パターンは明白だ：債券市場は政策の変化を強制できる。

もし米国10年国債利回りが4.5％を超えて5％に向かって上昇し続けたら、そこから先は本当に危険だ。複数のアナリストが5％の利回りをミニ金融危機の引き金と指摘している。その水準に達すると、米国経済は本格的なストレスを示し始め、FRBは流動性供給で対応せざるを得なくなるだろう。

ビットコインのトレーダーにとっての意味はこれだ。利回りが急騰し、信用条件が引き締まれば、リスク志向が消え初めて売りが出る可能性が高い。しかし、その逆もまた真なり。FRBの介入は、そのストレスレベルに達したときにはほぼ避けられず、その動きはすぐに逆転する可能性がある。つまり、BTCは一時的に下落するかもしれないが、その後の流動性注入が強い回復を促す可能性もある。

今のマクロ環境は非常に興味深い。イラン紛争、国債利回り、スワップスプレッド、FRBの政策はすべて相互に関連している。もしあなたが暗号資産を取引または保有しているなら、これらは抽象的な金融指標ではなく、短期的なボラティリティを変える仕組みだ。米国10年国債利回りが4.5％を下回るのか、それとも上昇して突破するのかを注視しよう。それがリスク資産全体、特にビットコインの取引に何が起こるかを大きく左右するだろう。現在の価格は約74,300ドルだ。