この数日また、誰かがステーブルコインの供給が増えるとすぐに「ETFの場外資金が入った」と同一視しているのを見かけたが、その因果関係にはあまり信じられない…供給が増えるのはマーケットメーカーの操作や取引所間の資金移動、あるいは単にシェルの交換（あるステーブルコインから別のものへ移行）かもしれず、関連性があまりにも見た目だけの答えに見えることもある。

グループ内では引き続き規制の話や準備金の監査、デペッグの噂を繰り返しているが、感情が高まるとチャートを物語のように捉えやすくなる。

私は個人的にはあのいくつかの冷静な指標を注視する方が好きだ：オンチェーンの手数料や実際の利用が回復しているか、プロトコルの収入が補助金に頼っているか、アクティブアドレスが一時的なものかどうか。
もし当時私も「供給＝資金」と考えてポジションを増やしていたら、おそらくまた下落の中で理由を探すことになっただろう…とにかく少し様子を見て、次の風向きの変化を耐えられるかどうか見極めたい。