チェーン上で面白いことをつかんだ - マラソンデジタルはわずか10時間で約$97 百万ドル相当の1,300ビットコインをさまざまな場所に移動させた。ほとんどはTwo Primeに渡り、660ビットコイン以上を取得し、もう一部はBitGoや新しいウォレットに着地した。ビットコインのマイニングマシンは明らかに資産を動かしているが、ここでややこしい点が出てくる。

今はタイミングがすべてだ。ビットコインは今週初めの清算売りから叩き売られており、トレーダーはあらゆる大手マイナーの動きをハヤブサのように監視している。これらの移動は日常的なものかもしれない - 担保の再配置、財務管理、カストディのローテーション - しかし、薄商いの市場では、すぐに供給圧力のシグナルと解釈される。特にTwo Primeの移動は注目される。彼らはクレジットとトレーディングのカウンターパーティであり、単なるカストディ提供者ではないからだ。

セクターを本当に圧迫しているのは、ビットコインマイニングマシンが現在深刻な不利な状況で動いていることだ。ビットコインは昨年のピークからほぼ50％下落し、現在は約74,600ドルで取引されている - これは1コインあたりの推定生産コスト約$126k ドルの約15％下回る水準だ。これはマイナーにとって過酷な経済状況だ。主要取引所ではビットコインの永久先物の資金調達率が46日連続でマイナスを維持しており、市場のセンチメントは依然として強い弱気であり、ショート側に偏っていることを示している。

だから、マラソンがビットコインを日常的な理由で動かしているのか、スポット売却の準備をしているのかに関わらず、より大きな視点は、マイナーが深刻な圧力にさらされているということだ。生産コストがスポット価格をこれほど上回ると、強制的な売却が単なるトレーダーの憶測ではなく、現実的な可能性となる。