私はグラフを見直したところ、月曜日に状況が悪化しました。ビットコインは土曜日のほぼ68,600ドルから数時間で64,300ドルまで下落し、週末のすべての利益を消し去りました。私が驚いたのは、その後に起こったことの規模です。

ある取引所のデリバティブ取引ペアBTC-USDTでの6150万ドルの一回の清算が、24時間での最大個別清算となりました。それは一般的な個人投資家のポジションではなく、何かのクジラや大規模ファンドのものでした。しかし、それは氷山の一角に過ぎません。合計で、業界全体の13万7000人以上のトレーダーによって4億6800万ドルが清算されました。最も深刻なのは、その93%がロングポジションであり、約4億3400万ドルに上ったことです。基本的に、市場全体がビットコインの上昇を期待していたのに、それが罰せられた形です。

特にビットコイン先物は2億1300万ドルの強制清算を記録しました。イーサリアムは1億1300万ドル、ソラナは1900万ドル。さらに、HYPEのようなマイナートークンも1千万ドルの強制売却を経験しました。ドミノ倒しのように破壊的な影響が広がりました。

私が最も懸念しているのは市場のセンチメントです。恐怖と貪欲の指数は5ポイント（100点満点中）に下落し、「極度の恐怖」と分類されました。これは2018年以来、3回目の出来事です：2019年8月、2022年6月、そして今月初めのビットコインが6万ドルに下落したときです。Glassnodeのデータによると、短期保有者は依然として投げ出しており、損失確定の純損は1日あたり約5億ドルにのぼっています。

現在、ビットコインは10月の史上最高値126,000ドルから48%下落しています。2021年のサイクルピーク69,000ドルと比較しても、5.5%下回っています。かつて天井だったレベルは、今や試され続ける底のように感じられます。

私が見ているのは、常に繰り返されるパターンです。トレーダーは小さなリバウンドごとにロングポジションを積み増し、市場はそれを毎回罰しています。先週、ビットコインは一時76,000ドルを超えましたが、最終的には74,000ドルに戻りました。2ヶ月間、この戦いは続いていますが、実際のブレイクアウトはできていません。ビットコインの永久先物の資金調整率は46日間連続でマイナスですが、オープンインタレストは増え続けています。これは市場の構造に何か問題があることを示す、珍しい矛盾です。

私にとって明らかなのは、この強いリバウンドと大量の清算、再始動のサイクルが続く限り、センチメントは脆弱なままであるということです。数字は嘘をつきません：上昇を期待している投資家が何度も傷つく、プレッシャーのかかる市場です。本格的な投げ出しや構造的な変化が見られるまでは、多くの人が予想する以上に長引く可能性があります。