AIへの問い · 固态電池の宇宙応用は産業化の想像空間をどう拡大できるか？**（一）蓄電：海外政策の再始動と需要回復、国内大規模蓄電と工業用蓄電が共に成長を築く****家庭蓄電方面**、早期は海外政策補助の直接的推進により、2021-2023年に新規設置容量が高速成長を示した；2023年末から2024年にかけて補助金が縮小し、その後エンドユーザーの需要は減少傾向に入り、2025年には家庭蓄電の在庫削減が進み、既に在庫正常化を実現している。最近、海外の複数国で補助金政策が次々と打ち出されている。例えば：英国政府は150億ポンドの「温かい家庭計画」を発表し、助成金と融資を通じて、最大500万世帯のエネルギー設備をアップグレードする。オランダでは純計量電价の段階的廃止が進み、より多くの市民が家庭用電池蓄電システムを設置する動機付けとなる見込み。オーストラリアは2025年12月、今後4年間で家庭蓄電補助金予算を従来の23億オーストラリアドルから72億オーストラリアドルへ大幅増額すると発表した。構造的な推進とエネルギー安全保障の重畳により、2026年の家庭蓄電は堅調な成長を維持する見込み。**工業用蓄電方面：**海外の工業・商業蓄電、特にヨーロッパ地域は、産業チェーンの価格低下とダイナミック電价の普及により、市場規模が急速に拡大している。2024-2025年、ヨーロッパ各国は新たな政策を次々と打ち出し、免税、補助金、価格メカニズムの簡素化を並行して推進し、工業蓄電の政策支援の窓口を開いている。各国はダイナミック電价政策を採用し、アービトラージの拡大と蓄電の収益性向上を促進、これにより工業蓄電の発展を後押ししている。今年、ヨーロッパの工業蓄電は徐々に規模拡大し、プロジェクト数も高速増加が見込まれる。国内では、工業蓄電は初期コストが高く、利用率も低いため需要は控えめだが、今後電力市場の市場化が進むにつれ、仮想発電所や分散型太陽光発電と蓄電の応用シナリオが国内工業蓄電の成長空間を開く可能性がある。**大規模蓄電：**同様に、エネルギー価格の上昇は市場に代替エネルギーの探索を促すと予想される。2025年、ヨーロッパの風力・太陽光発電の比率は30％超に達し、大規模蓄電の導入は発電側のスポットコストの変動を平滑化し、電力の無駄削減に寄与する。米国ではOBBBの最初の導入が完了し、ネガティブな要因は払拭されつつあり、昨年契約済みまたは着工済みのプロジェクトは影響を受けず、短期的にはフェンタニルや関税の失効も追い風となり、米国の蓄電市場の情緒修復に寄与している。さらに、AIデータセンターの需要爆発や米国の電力不足もあり、北米のAIDC蓄電・配電注文は徐々に解放されつつあり、先週、ある企業がデータセンター向け蓄電注文を獲得したと発表し、業界に好材料をもたらしている。新興市場では、中東、南米、オーストラリア、東南アジアなどで、電網の脆弱さや電力不足、新エネルギーの推進による需要増加が見込まれ、国内プレイヤーも海外進出を競っている。国内では、新エネルギーの全面導入により電力価格が下落し、ピーク・谷間価格差が拡大、自己発電・蓄電の導入により収益性向上が期待される。さらに、省ごとの容量電价政策の導入と補助金支給により、プロジェクトのIRR向上も促進されている。加えて、省ごとの蓄電の導入ポイントは限られ、先着順の状況にあるため、国内全体の投資意欲は高く、大規模蓄電の市場活性化が期待される。最後にまとめると：蓄電分野は全体的に好調で、家庭蓄電は在庫削減を完了し、海外の複数国で補助金が再始動、2026年には堅調な成長が見込まれる。ヨーロッパの工業蓄電は電价と政策の恩恵を受けて急速に拡大、大規模蓄電は欧米や新興市場で需要が堅調。国内は容量電价政策の支援を受けて投資意欲が高く、明確な市場動向の促進要因を備えている。**（二）リチウム電池：下流需要の粘り強さが顕在化、電池生産の好調が業界景気を支える**下流需要は主に二つの側面から来る。一つは蓄電、先述の通り需要は堅調。もう一つは動力、すなわち新エネルギー車に搭載される電池。**国内方面：**自動車販売は底打ち・安定化の兆しを見せており、車両あたりの電力量も明らかに増加している。2月の国内新エネルギー車の平均電力量は前年比52.6％増、月次でも27.5％増。背景には、工信部が2026年以降、プラグインハイブリッドと純電車の航続距離が100キロ超でなければ購入税減免の対象外と規定し、車企は車両容量を増やしていること、また2026年の旧車の買い替え補助金が定額から車両価格比例へと変更され、低価格車の補助金縮小も影響している。国内のリチウム電池需要は一定の粘りを持つ。**海外方面：**地域ごとの差異が顕著で、北欧諸国は先行政策と市場の受容性を背景に、電動車の浸透率と販売比率の中心地となっている。英国、ドイツ、フランスなどの主要市場では補助金政策が引き続き拡充され、現地の電動車需要は急速に解放される見込み。国内の自動車輸出データを見ると、1-2月の輸出は前年比約70％増と好調で、エネルギー安全保障の影響もあり、新エネルギー車のコストパフォーマンスも向上、輸出の余地は拡大している。**リチウム電池産業チェーンに戻ると：**3月の電池生産は前年比で好調な伸びを示し、月次生産も過去最高を記録。4月も生産は徐々に増加し、持続的な需要が市場の懸念を払拭しつつある。上流の一部では、格局の良いセクターで再び価格上昇の期待が高まる見込み。具体的には、現在の段階では、隔膜セクターが比較的好調と考えられる。単位利益が周期的に低迷している一方、格局も良好で、拡張の動きはまだ見られない。総じて、リチウム電池業界の需要は粘り強く、下流は蓄電と動力の二輪駆動：国内の新エネルギー車販売は底打ち・安定化の見込み。海外市場は地域差があり、北欧が浸透率でリードし、英国・ドイツ・フランスは補助金拡充、海外需要は引き続き拡大。電池の生産は依然好調で、3月の生産は前年比・前月比とも大きく増加、4月も改善が期待される。上流の格局の良いセクターでは再び価格上昇期待も出ており、特に隔膜は格局が良く、利益も低迷しているため相対的な優位性を持つ。**（三）固態電池：産業化加速、宇宙応用が長期的な空間を拓く**次世代電池技術として、固態電池は安全性、エネルギー密度、応用シナリオの拡大を期待され、産業革命を引き起こす可能性がある。政策面では、固態電池の産業化を最重要課題とし、多くの国の複数部門が重点支援を表明している。現状の技術は硫化物全固体電池に集中し、2027年の車載示範運用を目指している。**2025年を振り返ると：**国家の強力な支援の下、トップ企業と産業チェーンは継続的に投資を拡大し、設備と材料の突破も進む。中試線も次々と稼働し、量産の進捗は予想を上回る。市場は全面的に拡大・普及の状態にあり、従来のリチウム電池設備メーカーや材料メーカーも巻き込まれている。**2026年の展望：**年初に電芯の中期審査が始まり、順調ならパック段階の試験に入り、車載試験も展開される見込み。下半期にはGWh規模の量産ラインの建設も計画されている。2026年の核心的な促進点は、GWh規模の量産ラインの入札と固態電池関連車種の路上試験だと考える。最近、主要電池メーカーが次々と入札を開始し、固態電池の産業化は加速段階に入った。産業側も着実に推進しており、多くの電池メーカーと自動車メーカーが製品の検証・量産を加速させている。**さらに、宇宙分野も固態電池の想像空間を拡大している。**衛星の運用中、地球の影に入ると電力供給が必要となる。低軌衛星は90分ごとに30分の「極夜」を経験し、その間の電力は高エネルギー密度電池に依存する。電池のエネルギー密度が不足すると衛星は重くなり、打ち上げコストが急増する。さらに、宇宙環境は真空、極端な温度差、高放射線などの過酷な条件を持ち、固態電池は広温域、高安全性、火災リスク低減、放射線耐性、ガス発生抑制、エネルギー密度向上といった特長を持ち、環境の厳しい宇宙分野に適している。現在、各国は検証と開発を加速させており、日産と米NASAは共同で固態電池を開発、2028年の実用化を目指している。投資観点から見ると：**設備セクター**は「売り手」として新技術サイクルの恩恵を大きく受ける可能性が高い。特に前段・中段工程の変化が重要で、前段工程ではドライ混合、繊維化、ロール成膜などの新工法が広く採用され、設備価値が大きく向上。中段工程では静圧成形などの新技術が導入され、技術難度と価値も高まる。後段工程の設備変化は比較的小さく、既存設備の高性能化が求められる。**材料セクター**は技術方案の収束が進み、硫化物電解質が主流となる見込み。硫化物電解質の産業化は明らかに加速し、低コスト方案も登場している。競争は激化するが、将来的な展望と弾力性は大きい。総じて、固態電池は2026年に産業化の加速期に入り、2025年には材料と設備の突破と中試線の稼働を実現、2026年には電芯検証・車載試験・GWh規模の入札が進む見込み。高安全性・高エネルギー密度・広温域といった特長を活かし、低軌衛星など宇宙応用の新たな成長空間を拓く。設備セクターは新技術サイクルの開始に伴い、「売り手」として大きく恩恵を受ける。**（四）太陽光発電：终端需求偏弱、海外増加注文が核心ポイント****太陽光分野：**上流の硅料価格は下落傾向、下流の価格には支えが乏しい。最近、硅料市場は低迷し、取引価格はさらに下落。セルについては、輸出還税の影響で一部は短期的に備蓄需要を支え、価格は安定しているが、国内外の注文が比較的堅調なものの、コストラインに沿って価格も下落傾向。モジュールは、最近の国内市場は価格が安定している。ただし、需要面では全体的に低迷し、明確な増加動力は見られない。**太陽光板塊の最大の注目点はマスク氏のチームにある。**3月21日、マスク氏はSpaceX、Tesla、xAIと共同でTERAFABプロジェクトを正式発表し、年産1テラワット（1TW）の超大型チップ製造施設の建設を開始するとした。ロジックチップ、ストレージチップ、先進パッケージを一体化し、80％は宇宙ミッションに、20％は地上に供給する計画。マスク氏は、毎年超1TWの計算能力の大部分は宇宙に上げる必要があると強調している。TERAFABは宇宙計算力の重要な補完部分であり、宇宙計算力の工学化に向かう中、太陽光発電はその核心的な付加価値を担う。マスク氏はSpaceXとTeslaが今後3年以内に米国で合計200GWの太陽光発電能力を構築する計画を示し、Teslaは100GWの地上用、SpaceXは100GWの宇宙用を目指すとした。Teslaは主にTOPCon電池に注力し、SpaceXは中短期的にP型HJT異質接合電池、長期的にはシリコン-ペロブスカイト複合電池への移行を検討している。現在、Teslaの地上用太陽光チームは国内の太陽光設備を調達済みで、一期の10GWの注文は既に落ちており、40GWの注文も加速している。SpaceXの宇宙用太陽光チームも大量調達段階に入り、注文の確実性が高まっている。今後の展開も引き続き注視される。最後にもう一度まとめると：現状、太陽光のエンド需要は依然として弱いが、注目点はマスク氏のチームにあり、TERAFABの宇宙計算力プロジェクトの実現と、太陽光がその核心的な付加価値の一つとなること。三年で200GWの太陽光発電能力を国内外で構築し、設備調達と注文の加速により、業界に明確な増加と促進をもたらす。**（五）风力发电：政策目标明确、海洋風力の装機高い確実性が基本面の修復を促す****海外側：**2022年のロシア・ウクライナ紛争の影響で、ヨーロッパはエネルギー安全保障の意識が高まり、海洋風力の装機推進を積極化。2023年、世界各国は金利上昇やインフレの逆風に直面しつつも、海外の風車価格はサプライチェーンコスト増により上昇し、海洋風力の建設コストも増加。いくつかの海風プロジェクトは工事停止も見られる。2023-2025年の海風装機は未だ本格化していない。現在、欧州各国はコスト問題解決のため、補助金付きの入札や越境海風プロジェクトの共同建設を模索中。最近、英国政府は海上風電の製造に使われる33種類の工業品に対する関税を撤廃し、4月1日から新関税政策を施行する。これにより、英国の製造コストが削減され、毎年数百万ポンドの節約となり、英国のクリーンエネルギー転換を加速させる。関税の緩和は、輸入風電に対する態度の緩和とともに、国内製造支援を強化し、英国国内の生産能力を持つ企業にとって追い風となる見込み。**国内側：**実は、「十四五」期間中の国内海洋風力は比較的低迷し、2022-2025年の平均新規接続容量は約5.4GWにとどまり、太陽光や陸上風力の大幅拡大と比べると遅れている。そのため、「十五五」期間中の潜在的成長余地は大きい。2023年3月13日に発表された「十五五」計画の概要には、渤海、黄海、東海、南海の海域に海洋風力基地を建設し、深海風力の開発を規範的かつ有序に推進し、累計接続容量を1億千瓦超にする目標が掲げられている。国家エネルギー局のデータによると、2025年12月時点で、国内の海洋風力の累計接続容量は0.47億千瓦であり、計画目標の半分以上に達していないため、「十五五」期間中の年平均装機量は少なくとも10GW超になると見られる。全体として、風力発電のファンダメンタルズは太陽光よりも良好と考えられる。一つは、風力発電の均一性が太陽光より優れていること、もう一つは、風電企業の収益状況も良好であり、国内の陸風の価格上昇や出海風の比率増加と相まって、主要メーカーの収益修復を支える可能性が高い。景気循環の上昇局面に向かい、創業板の新エネルギーETF(159387)の配置を推奨：20％の変動幅＋風光・蓄電・リチウム一気通貫の全カバー、2026年3月13日時点で、創業板新エネルギー指数の蓄電比率は48％、固態電池比率は44％と、構成も多彩。投資家の関心があれば、ぜひポートフォリオに組み入れを。**リスク提示：**投資者は、基金の定期積立投資や定額貯蓄といった預金方式の違いを十分理解すべきである。定期積立は長期投資と平均コストを狙った簡便な投資手法だが、投資リスクを回避できず、利益保証もなく、預金の代替にはならない。株式ETFやLOF基金は、リスクとリターンの高い証券投資商品であり、期待収益とリスク水準は混合型、債券型、貨幣市場基金より高い。科創板や創業板の株式に投資する場合、投資対象や市場制度、取引ルールの違いによる特有のリスクもあるため、投資者は注意を要する。セクター・基金の短期変動幅は、あくまで分析の補助資料であり、保証を意図したものではない。個別銘柄の短期業績も参考情報であり、株式推奨や基金のパフォーマンス保証を意味しない。以上の見解はあくまで参考であり、投資勧誘や約束を意図したものではない。関連基金の購入を検討する場合は、投資者適性管理の規定を遵守し、事前にリスク評価を行い、自身のリスク許容度に合った商品を選択されたい。基金にはリスクが伴うため、投資は慎重に。每日経済新聞
細分拆解：新エネルギーコアセクター投資ロジックの全整理
AIへの問い · 固态電池の宇宙応用は産業化の想像空間をどう拡大できるか？
（一）蓄電：海外政策の再始動と需要回復、国内大規模蓄電と工業用蓄電が共に成長を築く
家庭蓄電方面、早期は海外政策補助の直接的推進により、2021-2023年に新規設置容量が高速成長を示した；2023年末から2024年にかけて補助金が縮小し、その後エンドユーザーの需要は減少傾向に入り、2025年には家庭蓄電の在庫削減が進み、既に在庫正常化を実現している。
最近、海外の複数国で補助金政策が次々と打ち出されている。例えば：英国政府は150億ポンドの「温かい家庭計画」を発表し、助成金と融資を通じて、最大500万世帯のエネルギー設備をアップグレードする。オランダでは純計量電价の段階的廃止が進み、より多くの市民が家庭用電池蓄電システムを設置する動機付けとなる見込み。オーストラリアは2025年12月、今後4年間で家庭蓄電補助金予算を従来の23億オーストラリアドルから72億オーストラリアドルへ大幅増額すると発表した。
構造的な推進とエネルギー安全保障の重畳により、2026年の家庭蓄電は堅調な成長を維持する見込み。
**工業用蓄電方面：**海外の工業・商業蓄電、特にヨーロッパ地域は、産業チェーンの価格低下とダイナミック電价の普及により、市場規模が急速に拡大している。2024-2025年、ヨーロッパ各国は新たな政策を次々と打ち出し、免税、補助金、価格メカニズムの簡素化を並行して推進し、工業蓄電の政策支援の窓口を開いている。各国はダイナミック電价政策を採用し、アービトラージの拡大と蓄電の収益性向上を促進、これにより工業蓄電の発展を後押ししている。今年、ヨーロッパの工業蓄電は徐々に規模拡大し、プロジェクト数も高速増加が見込まれる。
国内では、工業蓄電は初期コストが高く、利用率も低いため需要は控えめだが、今後電力市場の市場化が進むにつれ、仮想発電所や分散型太陽光発電と蓄電の応用シナリオが国内工業蓄電の成長空間を開く可能性がある。
**大規模蓄電：**同様に、エネルギー価格の上昇は市場に代替エネルギーの探索を促すと予想される。2025年、ヨーロッパの風力・太陽光発電の比率は30％超に達し、大規模蓄電の導入は発電側のスポットコストの変動を平滑化し、電力の無駄削減に寄与する。米国ではOBBBの最初の導入が完了し、ネガティブな要因は払拭されつつあり、昨年契約済みまたは着工済みのプロジェクトは影響を受けず、短期的にはフェンタニルや関税の失効も追い風となり、米国の蓄電市場の情緒修復に寄与している。さらに、AIデータセンターの需要爆発や米国の電力不足もあり、北米のAIDC蓄電・配電注文は徐々に解放されつつあり、先週、ある企業がデータセンター向け蓄電注文を獲得したと発表し、業界に好材料をもたらしている。新興市場では、中東、南米、オーストラリア、東南アジアなどで、電網の脆弱さや電力不足、新エネルギーの推進による需要増加が見込まれ、国内プレイヤーも海外進出を競っている。
国内では、新エネルギーの全面導入により電力価格が下落し、ピーク・谷間価格差が拡大、自己発電・蓄電の導入により収益性向上が期待される。さらに、省ごとの容量電价政策の導入と補助金支給により、プロジェクトのIRR向上も促進されている。加えて、省ごとの蓄電の導入ポイントは限られ、先着順の状況にあるため、国内全体の投資意欲は高く、大規模蓄電の市場活性化が期待される。
最後にまとめると：蓄電分野は全体的に好調で、家庭蓄電は在庫削減を完了し、海外の複数国で補助金が再始動、2026年には堅調な成長が見込まれる。ヨーロッパの工業蓄電は電价と政策の恩恵を受けて急速に拡大、大規模蓄電は欧米や新興市場で需要が堅調。国内は容量電价政策の支援を受けて投資意欲が高く、明確な市場動向の促進要因を備えている。
（二）リチウム電池：下流需要の粘り強さが顕在化、電池生産の好調が業界景気を支える
下流需要は主に二つの側面から来る。一つは蓄電、先述の通り需要は堅調。もう一つは動力、すなわち新エネルギー車に搭載される電池。
**国内方面：**自動車販売は底打ち・安定化の兆しを見せており、車両あたりの電力量も明らかに増加している。2月の国内新エネルギー車の平均電力量は前年比52.6％増、月次でも27.5％増。背景には、工信部が2026年以降、プラグインハイブリッドと純電車の航続距離が100キロ超でなければ購入税減免の対象外と規定し、車企は車両容量を増やしていること、また2026年の旧車の買い替え補助金が定額から車両価格比例へと変更され、低価格車の補助金縮小も影響している。国内のリチウム電池需要は一定の粘りを持つ。
**海外方面：**地域ごとの差異が顕著で、北欧諸国は先行政策と市場の受容性を背景に、電動車の浸透率と販売比率の中心地となっている。英国、ドイツ、フランスなどの主要市場では補助金政策が引き続き拡充され、現地の電動車需要は急速に解放される見込み。国内の自動車輸出データを見ると、1-2月の輸出は前年比約70％増と好調で、エネルギー安全保障の影響もあり、新エネルギー車のコストパフォーマンスも向上、輸出の余地は拡大している。
**リチウム電池産業チェーンに戻ると：**3月の電池生産は前年比で好調な伸びを示し、月次生産も過去最高を記録。4月も生産は徐々に増加し、持続的な需要が市場の懸念を払拭しつつある。上流の一部では、格局の良いセクターで再び価格上昇の期待が高まる見込み。具体的には、現在の段階では、隔膜セクターが比較的好調と考えられる。単位利益が周期的に低迷している一方、格局も良好で、拡張の動きはまだ見られない。
総じて、リチウム電池業界の需要は粘り強く、下流は蓄電と動力の二輪駆動：国内の新エネルギー車販売は底打ち・安定化の見込み。海外市場は地域差があり、北欧が浸透率でリードし、英国・ドイツ・フランスは補助金拡充、海外需要は引き続き拡大。電池の生産は依然好調で、3月の生産は前年比・前月比とも大きく増加、4月も改善が期待される。上流の格局の良いセクターでは再び価格上昇期待も出ており、特に隔膜は格局が良く、利益も低迷しているため相対的な優位性を持つ。
（三）固態電池：産業化加速、宇宙応用が長期的な空間を拓く
次世代電池技術として、固態電池は安全性、エネルギー密度、応用シナリオの拡大を期待され、産業革命を引き起こす可能性がある。政策面では、固態電池の産業化を最重要課題とし、多くの国の複数部門が重点支援を表明している。現状の技術は硫化物全固体電池に集中し、2027年の車載示範運用を目指している。
**2025年を振り返ると：**国家の強力な支援の下、トップ企業と産業チェーンは継続的に投資を拡大し、設備と材料の突破も進む。中試線も次々と稼働し、量産の進捗は予想を上回る。市場は全面的に拡大・普及の状態にあり、従来のリチウム電池設備メーカーや材料メーカーも巻き込まれている。
**2026年の展望：**年初に電芯の中期審査が始まり、順調ならパック段階の試験に入り、車載試験も展開される見込み。下半期にはGWh規模の量産ラインの建設も計画されている。2026年の核心的な促進点は、GWh規模の量産ラインの入札と固態電池関連車種の路上試験だと考える。最近、主要電池メーカーが次々と入札を開始し、固態電池の産業化は加速段階に入った。産業側も着実に推進しており、多くの電池メーカーと自動車メーカーが製品の検証・量産を加速させている。
**さらに、宇宙分野も固態電池の想像空間を拡大している。**衛星の運用中、地球の影に入ると電力供給が必要となる。低軌衛星は90分ごとに30分の「極夜」を経験し、その間の電力は高エネルギー密度電池に依存する。電池のエネルギー密度が不足すると衛星は重くなり、打ち上げコストが急増する。さらに、宇宙環境は真空、極端な温度差、高放射線などの過酷な条件を持ち、固態電池は広温域、高安全性、火災リスク低減、放射線耐性、ガス発生抑制、エネルギー密度向上といった特長を持ち、環境の厳しい宇宙分野に適している。現在、各国は検証と開発を加速させており、日産と米NASAは共同で固態電池を開発、2028年の実用化を目指している。
投資観点から見ると：設備セクターは「売り手」として新技術サイクルの恩恵を大きく受ける可能性が高い。特に前段・中段工程の変化が重要で、前段工程ではドライ混合、繊維化、ロール成膜などの新工法が広く採用され、設備価値が大きく向上。中段工程では静圧成形などの新技術が導入され、技術難度と価値も高まる。後段工程の設備変化は比較的小さく、既存設備の高性能化が求められる。材料セクターは技術方案の収束が進み、硫化物電解質が主流となる見込み。硫化物電解質の産業化は明らかに加速し、低コスト方案も登場している。競争は激化するが、将来的な展望と弾力性は大きい。
総じて、固態電池は2026年に産業化の加速期に入り、2025年には材料と設備の突破と中試線の稼働を実現、2026年には電芯検証・車載試験・GWh規模の入札が進む見込み。高安全性・高エネルギー密度・広温域といった特長を活かし、低軌衛星など宇宙応用の新たな成長空間を拓く。設備セクターは新技術サイクルの開始に伴い、「売り手」として大きく恩恵を受ける。
（四）太陽光発電：终端需求偏弱、海外増加注文が核心ポイント
**太陽光分野：**上流の硅料価格は下落傾向、下流の価格には支えが乏しい。最近、硅料市場は低迷し、取引価格はさらに下落。セルについては、輸出還税の影響で一部は短期的に備蓄需要を支え、価格は安定しているが、国内外の注文が比較的堅調なものの、コストラインに沿って価格も下落傾向。モジュールは、最近の国内市場は価格が安定している。ただし、需要面では全体的に低迷し、明確な増加動力は見られない。
**太陽光板塊の最大の注目点はマスク氏のチームにある。**3月21日、マスク氏はSpaceX、Tesla、xAIと共同でTERAFABプロジェクトを正式発表し、年産1テラワット（1TW）の超大型チップ製造施設の建設を開始するとした。ロジックチップ、ストレージチップ、先進パッケージを一体化し、80％は宇宙ミッションに、20％は地上に供給する計画。マスク氏は、毎年超1TWの計算能力の大部分は宇宙に上げる必要があると強調している。TERAFABは宇宙計算力の重要な補完部分であり、宇宙計算力の工学化に向かう中、太陽光発電はその核心的な付加価値を担う。
マスク氏はSpaceXとTeslaが今後3年以内に米国で合計200GWの太陽光発電能力を構築する計画を示し、Teslaは100GWの地上用、SpaceXは100GWの宇宙用を目指すとした。Teslaは主にTOPCon電池に注力し、SpaceXは中短期的にP型HJT異質接合電池、長期的にはシリコン-ペロブスカイト複合電池への移行を検討している。
現在、Teslaの地上用太陽光チームは国内の太陽光設備を調達済みで、一期の10GWの注文は既に落ちており、40GWの注文も加速している。SpaceXの宇宙用太陽光チームも大量調達段階に入り、注文の確実性が高まっている。今後の展開も引き続き注視される。
最後にもう一度まとめると：現状、太陽光のエンド需要は依然として弱いが、注目点はマスク氏のチームにあり、TERAFABの宇宙計算力プロジェクトの実現と、太陽光がその核心的な付加価値の一つとなること。三年で200GWの太陽光発電能力を国内外で構築し、設備調達と注文の加速により、業界に明確な増加と促進をもたらす。
（五）风力发电：政策目标明确、海洋風力の装機高い確実性が基本面の修復を促す
**海外側：**2022年のロシア・ウクライナ紛争の影響で、ヨーロッパはエネルギー安全保障の意識が高まり、海洋風力の装機推進を積極化。2023年、世界各国は金利上昇やインフレの逆風に直面しつつも、海外の風車価格はサプライチェーンコスト増により上昇し、海洋風力の建設コストも増加。いくつかの海風プロジェクトは工事停止も見られる。2023-2025年の海風装機は未だ本格化していない。
現在、欧州各国はコスト問題解決のため、補助金付きの入札や越境海風プロジェクトの共同建設を模索中。最近、英国政府は海上風電の製造に使われる33種類の工業品に対する関税を撤廃し、4月1日から新関税政策を施行する。これにより、英国の製造コストが削減され、毎年数百万ポンドの節約となり、英国のクリーンエネルギー転換を加速させる。関税の緩和は、輸入風電に対する態度の緩和とともに、国内製造支援を強化し、英国国内の生産能力を持つ企業にとって追い風となる見込み。
**国内側：**実は、「十四五」期間中の国内海洋風力は比較的低迷し、2022-2025年の平均新規接続容量は約5.4GWにとどまり、太陽光や陸上風力の大幅拡大と比べると遅れている。そのため、「十五五」期間中の潜在的成長余地は大きい。2023年3月13日に発表された「十五五」計画の概要には、渤海、黄海、東海、南海の海域に海洋風力基地を建設し、深海風力の開発を規範的かつ有序に推進し、累計接続容量を1億千瓦超にする目標が掲げられている。国家エネルギー局のデータによると、2025年12月時点で、国内の海洋風力の累計接続容量は0.47億千瓦であり、計画目標の半分以上に達していないため、「十五五」期間中の年平均装機量は少なくとも10GW超になると見られる。
全体として、風力発電のファンダメンタルズは太陽光よりも良好と考えられる。一つは、風力発電の均一性が太陽光より優れていること、もう一つは、風電企業の収益状況も良好であり、国内の陸風の価格上昇や出海風の比率増加と相まって、主要メーカーの収益修復を支える可能性が高い。
景気循環の上昇局面に向かい、創業板の新エネルギーETF(159387)の配置を推奨：20％の変動幅＋風光・蓄電・リチウム一気通貫の全カバー、2026年3月13日時点で、創業板新エネルギー指数の蓄電比率は48％、固態電池比率は44％と、構成も多彩。投資家の関心があれば、ぜひポートフォリオに組み入れを。
リスク提示：
投資者は、基金の定期積立投資や定額貯蓄といった預金方式の違いを十分理解すべきである。定期積立は長期投資と平均コストを狙った簡便な投資手法だが、投資リスクを回避できず、利益保証もなく、預金の代替にはならない。
株式ETFやLOF基金は、リスクとリターンの高い証券投資商品であり、期待収益とリスク水準は混合型、債券型、貨幣市場基金より高い。科創板や創業板の株式に投資する場合、投資対象や市場制度、取引ルールの違いによる特有のリスクもあるため、投資者は注意を要する。
セクター・基金の短期変動幅は、あくまで分析の補助資料であり、保証を意図したものではない。個別銘柄の短期業績も参考情報であり、株式推奨や基金のパフォーマンス保証を意味しない。
以上の見解はあくまで参考であり、投資勧誘や約束を意図したものではない。関連基金の購入を検討する場合は、投資者適性管理の規定を遵守し、事前にリスク評価を行い、自身のリスク許容度に合った商品を選択されたい。基金にはリスクが伴うため、投資は慎重に。
每日経済新聞