昨日また一堆収益アグリゲーターの「高APY」を見かけたが、私の最初の反応は興奮ではなく、コントラクトアドレスを開いて少し確認したいということだった……要するに、APYは結果に過ぎず、その背後で実際にどのプールに資金を投入しているのか、何層もの代理コントラクトを使っているのか、アップグレード可能な権限があるのか、収益は短期の補助金によって積み上げられたものなのか、これらが本当の対抗相手だ。最近、ステーキング解除やトークン解除のカレンダーが毎日のように取り上げられ、みんな焦って売り圧力を感じているが、私がむしろ心配なのは：解除の日に流動性が薄くなったとき、アグリゲーターの自動リバランスや償還が一斉に行われて、スリッページやオンチェーンの混雑が一緒に押し寄せるのではないかということだ。とにかく今は、収益が少なくても、資金が誰と取引しているのか理解できる方がいい。とりあえず、そんなところ。