コア実物資産が価値再評価を迎え、石油ETF招商（159197）が本日上場

2026-04-14 18:55:33

グローバルなエネルギー構造の深刻な調整とエネルギー安全保障戦略の加速推進の背景の下、石油・ガス資産は複数の論理が交差する絶好のタイミングに立っており、国際原油価格は一時100ドルの壁を突破し、長期的な最高値を更新しました。2026年4月2日、石油ETF****招商（159197）が正式に上海証券取引所に上場しました。

単一のセクターに特化した指数とは異なり、石油ETF****招商（159197）が追跡する国証油気指数は、油気の探査・開発、設備サービス、精製・販売、ガスの輸送・配分などの全チェーンをカバーし、石油の上下流産業チェーン全体への配置を実現しています。3月31日現在、「三桶油」の合計ウェイトは39.82%、上位10銘柄の合計ウェイトは69.48%です。

現在、世界的な地政学的リスクの不確実性が高まる中、エネルギー安全保障は国家戦略の中核的地位に昇格しています。我が国の「第十四次五カ年計画」では、エネルギー安全保障が重点課題に挙げられ、国内の油気上流資本支出は引き続き拡大しています。統計によると、2025年には、中国石油、中国石化、中国海油の油気当量は前年比2.5%、1.9%、6.9%増加し、高水準の資本支出を維持し、国内の油気探査・開発、シェール油気、深海油気などの分野に重点投資しています。これにより、油田サービス設備の需要が直接喚起され、国内エネルギー供給の「主力軍」としての役割を果たし、国内エネルギー開発の加速による恩恵を大いに受ける見込みです。

中長期的な視点から見ると、国証油気指数の過去のパフォーマンスは非常に優れています。Windのデータによると、2026年3月31日までの過去5年間で、国証油気指数は累計で103.60%の上昇を示し、年率シャープレシオは0.8であり、同類の油気指数よりもリスク調整後のリターンが高いことが示されています。

データ出典：Wind、2026年3月31日現在。指数の上昇・下落率は参考値であり、将来のパフォーマンスや特定のファンドの実績を保証するものではありません。年率ボラティリティ：計算周期は週次を選択し、リターン計算法は普通リターンを採用。年率ボラティリティ＝ボラティリティ×52の平方根。年率シャープレシオ：計算周期は週次、リターン計算法は普通リターン、無リスク利子率は1年定期預金金利(税引前)を使用。シャープ(年化)＝(年化後の平均リターン－無リスク利子率)／年化後のボラティリティ。シャープレシオは総リスク調整後のリターン指標であり、数値が大きいほど単位リスクあたりの超過リターンが高いことを示します。指数の過去の実績は将来を保証せず、投資の利益や保証を意味しません。指数の運用期間は比較的短いため、市場のすべての段階を反映しているわけではありません。

自然年度で見ると、2021年から2025年までの5つの完全な年度において、それぞれ33.93%、0.05%、7.01%、10.90%、10.13%の上昇を示し、エネルギーのコア資産の配置価値と景気循環を超える能力を十分に証明しています。

主流の石油指数の過去5つの自然年度のパフォーマンス：

データ出典：Wind、2025年12月31日現在。指数の上昇・下落率は参考値であり、将来のパフォーマンスや特定のファンドの実績を保証するものではありません。指数の過去の実績は将来を保証せず、投資の利益や保証を意味しません。指数の運用期間は比較的短いため、市場のすべての段階を反映しているわけではありません。

中長期的な視点から見ると、世界的なコモディティ価格の中枢が上昇する中、実物資産の価値再評価が期待されます。中信建投の見解によると、経済成長の鈍化と地政学的な駆け引きの激化に伴い、油、ガス、石炭は代替不可能な戦略的実物資産として、その価格はインフレ耐性を持つだけでなく、スタグフレーション環境下でも一般的な金融資産を上回る幅広い変動や中枢の上昇を示す可能性が高いと指摘しています。エネルギー企業の投資ロジックは、「フリーキャッシュフロー＋高配当＋継続的な自社株買い」の配当資産へと変化しています。

最新の情報によると、国証油気指数のPER（TTM）は約16.79倍、配当利回りは約3.32%であり、同類指数の中で明らかに優位性を持っています。機関の分析によると、高配当の背景には、「三桶油」などの大手中央・国有企業の安定したキャッシュフローと高配当伝統があるとされます。国有企業の市值管理評価が全面的に推進される中、これらの企業の配当率は今後も引き続き向上し、主要な石油企業の高配当の優位性はさらに強化される見込みです。