この2日間、皆がオンチェーンの収益を米国債やRWAと比較しているのを見て、逆に私の方が不安になってきました：収益はほぼ同じに見えるけれど、オンチェーンには「喂价」などの玄学的な変数が追加されているからです。以前、少しレバレッジをかけたヘッジをしたとき、市場が急激に動いたら、オラクルの価格が半拍遅れ、表面上は安全に見えても、実際にはシステムによって清算対象になってしまい、気づいたときには追加入金も間に合わない…要するに、判断ミスではなく、遅延と混雑に負けたのです。

今は、特に単一のオラクルに依存しているプールや、清算ラインが非常に近い運用にはほとんど手を出さなくなりました。少し稼ぎが減っても、安定したステーブルコインの利息が期日通りに入金される方を優先します。どうせ私はゼロにされる教育を受けてきたので、まずは生き延びることを心がけています。