「スタグフレーション」襲来！バンク・オブ・アメリカ：今年の米連邦準備制度は50ベーシスポイントの利下げを予測、原油価格は年間を通じて100ドルを維持

**財経社4月2日付（編集 卞純）**アメリカ銀行のアナリストの最新予測によると、イラン戦争の影響で、世界経済は成長鈍化とインフレ上昇の局面に直面し、国際原油価格は年間を通じて1バレル100ドル程度の高水準を維持するだろう——この戦争が数週間以内に終わるとしても。

米銀のエコノミスト、クラウディオ・イリゴイェンとそのチームは水曜日に発表したレポートで、「現時点では、この戦争による影響は軽度のスタグフレーションになるだろう」と述べている。スタグフレーションとは、インフレ上昇と成長鈍化が同時に進行する経済現象を指す。

米銀のエコノミストたちは、世界経済の石油依存度は低下しているものの、天然ガスや肥料に対する感受性は大幅に高まっていると指摘している。これは欧州や新興国経済にとって大きなリスクとなる。

「イラン戦争は単なる石油ショックではなく——エネルギーショックだ」とイリゴイェンは書いている。

エコノミストは米国の経済成長予測を50ベーシスポイント下方修正し、2.3%とした。また、2026年の総合インフレ率は3.6%に達すると予測し、従来の2.8%予測を上回った。

世界全体の見通しとして、エコノミストは2026年の世界成長予測を3.1%に下方修正し、世界のインフレ予測を3.3%に引き上げた。

イリゴイェンは、これがスタグフレーションの特徴に合致すると指摘し、新たな基準シナリオに基づき、同行は油価が2026年以降も1バレル100ドル前後で推移すると予測している。

米銀の分析は、戦争が今月末までに徐々に収束することを前提としている。

しかし、イリゴイェンは書いている。もし紛争が激化し長引けば、「エネルギー価格が大幅に上昇し、資産価格の大幅な調整と重なれば、世界経済は景気後退に陥る可能性が高い」と。

米連邦準備制度、今年は50ベーシスポイントの利下げ見込み

米銀のエコノミストは、今年米連邦準備制度が50ベーシスポイントの利下げを行うと予測しているが、その時期は夏から秋に延期され、「これらの利下げが実現しないリスクは非常に高い」と認めている。

ウォール街の米連邦準備制度の利下げ予想は次第に遅れており、ゴールドマン・サックスも今年の利下げは第4四半期に2回行われると予想している。

「労働市場は冷え込みつつあり、賃金上昇は2%のインフレ目標に合致する水準を下回っている。市場の長期的なインフレ期待も安定している」とゴールドマン・サックスのアナリストは水曜日に書いた。「このような背景の中、持続的なインフレを懸念させる石油ショックは、深刻な経済損失をもたらし、景気後退を引き起こす可能性が高い。」

米連邦準備制度のパウエル議長は月曜日に、イラン戦争によるエネルギーショックを背景に、米連邦準備制度は金利を据え置く傾向にあり、「このショックの影響を一時的に無視する」と述べた。この発言は、市場の年内の利上げ懸念を和らげた。

（財経社 卞純）