私はマクロナラティブの推測があまり得意ではありませんが、最近皆さんが「ステーブルコインの供給増加」「ETFの純流入」をそのまま「店外資金の流入＝すぐに価格上昇」と等号で結びつけているのを見て、少し冷や水を差したくなりました…関連性は必ずしも因果関係を意味しません。

ステーブルコインが増えるのは、単にポジションの入れ替えやマーケットメイキング、アービトラージの需要が高まっただけかもしれませんし、あるいは皆が先にコインを鋳造して待機しているだけで、価格の短期的な動きとはそれほど直線的ではありません。

また、ここ数日、オンチェーンの大口送金や取引所のホットウォレット・コールドウォレットの異動が「賢い資金が来た」と解釈されることもありますが、実際には多くは内部の振替やリスク管理の移行、OTCの決済、さらには演出のための見せかけだったりします。
私は昔ながらの習慣で、まず再現可能なルートを明確に書き出します。資金はどこから来てどこへ行き、後続の動きはあるのか。理解できない場合はノイズとみなして、少しでも感情の燃料になりたくありません。
とりあえず、そんなところです。