誰かが私に「割り込み」が一体誰を損させるのかと尋ねた…要するに、MEV/順序付けで最初に傷つくのは流動性プールの受動的側：自分が画面上で見た価格で取引していると思っても、実際には挟まれたりスリッページが大きくなったりして、最終的にはLPが本来食べるべきでない逆選択を食らう。ステーブルコインプールは最も「安定」しているように見えるが、繰り返し擦られることで実はより痛い。普通のトレーダーにとっては少しの「見えない税金」を多く払うことになり、プロトコルにとってはデータは良く見えるが、ユーザー体験は徐々に悪化している。最近、新しいL1/L2がインセンティブを出してTVLを引き上げているが、古参ユーザーは「掘って売る」と文句を言うのも理解できる：人が増え、混雑が始まると、順序付けの権利がより価値を持ち、割り込みも激しくなる。最終的に残るのは、料金を払って先に進もうとする人たちだけだ。とにかく今はプールを見るとき、APRだけじゃなくて、取引の分布や異常なスリッページもまず見る…そんなところ。