最近又有人問穩定幣會不會脫錨…說白了，真出事的時候大家看的不是公告，是“我能不能馬上換回去”。儲備透明度當然重要，但更重要的是擠兌那一下的心理：別人跑我也跑，鏈上轉賬一堵就開始慌，越慌越擠。現在RWA、美債收益率、鏈上各種“收益”老被放一塊比，我就有點警惕：收益看著像利息，其實底層流動性/兌付路徑不一樣，別混著當同一種東西。教程很多，我反而更愛看那種把贖回機制、最壞情況怎麼卡住講清楚的…反正別等灰撲撲了才想起看。