皆が称賛する株を買うことはパフォーマンス不足のレシピだが、アップルはルールを破る=========================================================================================== マーク・ハルバート 2026年2月17日火曜日 午前7:57 GMT+9 3分読了 この文章について： AAPL -2.27% アップルは株式市場の「最も称賛される」罠の例外となってきた。 - ゲッティイメージズ ウォール街での人気は両刃の剣だ。フォーチュン誌の最近発表された「世界で最も称賛される企業」ランキング—企業の評判の年次ランキング—を閲覧しながら、そのことを思い出してほしい。こういったランキングのトップに立つことは、長期的なパフォーマンスを犠牲にしてでも株価を急騰させることがある。 フォーチュンのランキングは、高校時代の最も人気のある生徒が最終的に悲しい人生を送るというあのコンテストを思い起こさせる。この印象は単なる逸話以上のものであり、ラルフ・キーンズの有名な1977年の著書『高校卒業後に人生はあるのか？』によると、高校時代の人気とその後の成功には逆相関関係がしばしば存在するという。 ### MarketWatchで最も読まれている記事 * 『私は孤独な人間です』：私は62歳で数百万ドルのポートフォリオを持ち、相続人はいません。晩年に妻を見つけるべきか？ * 月曜日は大統領記念日で株式市場は開いているか？ USPS、FedEx、UPSは配達を行うか？ * 『時計が刻々と迫るのを感じる』：私と妻は60代で、小さな町で48人の従業員を雇っています。私たちはいつか引退できるのか？ * 『私たちには婚前契約がない』：私たちの結婚住宅において生存権を望むが、妻は共同所有者を好む。さて、どうすればいい？ この逆パターンは、過去1年間の株式市場でも明らかだった。フォーチュンの1年前のランキングで最も称賛された10社は、最悪の評判を持つ企業群に比べてパフォーマンスが劣っていた。 (フォーチュンはランキングの下位企業を公表していない。このパフォーマンスの悪いリストは、Axios Harrisの2024年調査で最も目立つブランドを持つ企業の中で最も評判の悪い企業に焦点を当てて作成した。) - フォーチュンの2025年リストで最も称賛された15社は、平均してS&P 500（SPX）を下回ったが、評判の悪い企業は市場を大きく上回った—上のチャートで確認できる通り。 すべての最も称賛される企業が、ひどい評判の企業よりもパフォーマンスが劣るわけではない。例えば、アップル（AAPL）は、フォーチュンの最も称賛されるランキングで19年連続トップに立ち、その間、株価は米国市場平均を大きく上回っている。 アップルは例外というよりも例外的だと、コーポレートファイナンス誌の研究が示している。「良いニュースは悪いニュースになるのか？フォーチュンの米国最も称賛される企業ランキング」というタイトルのこの研究は、1992年から2012年までのフォーチュンの「最も称賛される」年間ランキングを分析し、平均して企業のランキングの上昇は株価のパフォーマンス低下を伴い、逆もまた然りであることを発見した。 ##### CEO成功の象徴 関連する研究は、この逆相関関係の理由に光を当てている。「スーパースターCEOたち」というタイトルのこの研究では、「最も称賛される」リストでの企業のランキングを基準に、スーパースターとみなされるCEOに焦点を当てた。これらの企業の株価は、スーパースターになってからの3年間で平均60％下落した。 物語は続く 同時に、報酬が増加するにつれて、彼らはより多くの本を執筆し、より多くのビジネス雑誌の表紙に登場し、テレビ出演も増え、外部企業の取締役会に参加した。 私は、こうした外部活動が「スーパースター」CEOの企業に利益をもたらす可能性があるという物語を思いつくことはできる。しかし、その研究結果のもう一つの結果、すなわち、これらのCEOがスーパースターになった後にゴルフのスコアが向上したことを正当化できる物語は私には思いつかない。 私たちは、バークシャー・ハサウェイ（BRK.A、BRK.B）の最近引退したCEO、ウォーレン・バフェットがかつて述べた言葉を思い出すべきだ。「最高のCEOは自分の会社の運営を愛し、ビジネスラウンドテーブルの会議に出席したり、オーガスタナショナルでゴルフをしたりすることを好まない。」 _マーク・ハルバートはMarketWatchの常連寄稿者です。彼のハルバート・レーティングは、監査を受けるために一定料金を支払う投資ニュースレターを追跡しています。連絡先は _ **さらに：**株式市場についてあなたをストレスさせる7つのチャートはこちら **その他：**ダウ輸送株の急騰は、あなたに伝えられるグリーンライトではない### MarketWatchで最も読まれている記事 * 株式市場についてあなたをストレスさせる7つのチャートはこちら * ハロー取引がハード資産を後押しするのは偶然ではない、モルガン・スタンレーによると * 株式市場は、ホワイトカラーの仕事のAIアポカリプスへの恐怖を反映している 利用規約とプライバシーポリシー プライバシーダッシュボード 詳細情報
誰もが称賛する株を買うことは、パフォーマンス不足のレシピだが、アップルはそのルールを破る
皆が称賛する株を買うことはパフォーマンス不足のレシピだが、アップルはルールを破る
マーク・ハルバート
2026年2月17日火曜日 午前7:57 GMT+9 3分読了
この文章について：
AAPL
-2.27%
アップルは株式市場の「最も称賛される」罠の例外となってきた。 - ゲッティイメージズ
ウォール街での人気は両刃の剣だ。フォーチュン誌の最近発表された「世界で最も称賛される企業」ランキング—企業の評判の年次ランキング—を閲覧しながら、そのことを思い出してほしい。こういったランキングのトップに立つことは、長期的なパフォーマンスを犠牲にしてでも株価を急騰させることがある。
フォーチュンのランキングは、高校時代の最も人気のある生徒が最終的に悲しい人生を送るというあのコンテストを思い起こさせる。この印象は単なる逸話以上のものであり、ラルフ・キーンズの有名な1977年の著書『高校卒業後に人生はあるのか？』によると、高校時代の人気とその後の成功には逆相関関係がしばしば存在するという。
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この逆パターンは、過去1年間の株式市場でも明らかだった。フォーチュンの1年前のランキングで最も称賛された10社は、最悪の評判を持つ企業群に比べてパフォーマンスが劣っていた。
(フォーチュンはランキングの下位企業を公表していない。このパフォーマンスの悪いリストは、Axios Harrisの2024年調査で最も目立つブランドを持つ企業の中で最も評判の悪い企業に焦点を当てて作成した。
)
フォーチュンの2025年リストで最も称賛された15社は、平均してS&P 500（SPX）を下回ったが、評判の悪い企業は市場を大きく上回った—上のチャートで確認できる通り。
すべての最も称賛される企業が、ひどい評判の企業よりもパフォーマンスが劣るわけではない。例えば、アップル（AAPL）は、フォーチュンの最も称賛されるランキングで19年連続トップに立ち、その間、株価は米国市場平均を大きく上回っている。
アップルは例外というよりも例外的だと、コーポレートファイナンス誌の研究が示している。「良いニュースは悪いニュースになるのか？フォーチュンの米国最も称賛される企業ランキング」というタイトルのこの研究は、1992年から2012年までのフォーチュンの「最も称賛される」年間ランキングを分析し、平均して企業のランキングの上昇は株価のパフォーマンス低下を伴い、逆もまた然りであることを発見した。
CEO成功の象徴
関連する研究は、この逆相関関係の理由に光を当てている。「スーパースターCEOたち」というタイトルのこの研究では、「最も称賛される」リストでの企業のランキングを基準に、スーパースターとみなされるCEOに焦点を当てた。これらの企業の株価は、スーパースターになってからの3年間で平均60％下落した。
同時に、報酬が増加するにつれて、彼らはより多くの本を執筆し、より多くのビジネス雑誌の表紙に登場し、テレビ出演も増え、外部企業の取締役会に参加した。
私は、こうした外部活動が「スーパースター」CEOの企業に利益をもたらす可能性があるという物語を思いつくことはできる。しかし、その研究結果のもう一つの結果、すなわち、これらのCEOがスーパースターになった後にゴルフのスコアが向上したことを正当化できる物語は私には思いつかない。
私たちは、バークシャー・ハサウェイ（BRK.A、BRK.B）の最近引退したCEO、ウォーレン・バフェットがかつて述べた言葉を思い出すべきだ。「最高のCEOは自分の会社の運営を愛し、ビジネスラウンドテーブルの会議に出席したり、オーガスタナショナルでゴルフをしたりすることを好まない。」
_マーク・ハルバートはMarketWatchの常連寄稿者です。彼のハルバート・レーティングは、監査を受けるために一定料金を支払う投資ニュースレターを追跡しています。連絡先は _
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