#Gate广场四月发帖挑战 仮想通貨は一般的に半減しており、現在の位置は一体どこにあるのか

4月の暗号通貨市場は、焦りと葛藤が入り混じる状況にあります。ビットコインは2025年10月の歴史的高値126,080ドルから約47％の下落を経て70,000ドル付近にまで下落し、山寨通貨はさらに悲惨です——イーサリアムは約2,200ドルに下落し、リップルは1.33ドル、ソラナは82ドルに落ち込み、世界トップ30の暗号通貨を追跡するGMCI30指数は依然として低迷しています。このような「半減」状態の相場に直面し、投資家が最も気にするのは：底は到達したのか？今が買い時なのか、それとも見送るべきか？
01 強気と弱気の意見：市場は一体どこにいるのか？
現在の市場の矛盾したシグナルは、一言で表すと——機関投資家は買い、個人投資家は慌てており、テクニカルは変動し、マクロ経済は圧力をかけている。
強気派には、ゴールドマン・サックスのような大手が立ち位置を示しています。ゴールドマン・サックスのアナリストJames Yaroは4月初旬の調査レポートで、暗号市場は「すでにサイクルの底に達している可能性がある」と明言しました。彼の核心的な根拠は、4か月連続の純流出を経て、3月に13.2億ドルの機関資金がビットコインの現物ETFに再流入し、市場が投機的な売りから長期資金の蓄積へと変化したことです。Yaroは68,000ドルから71,000ドルの範囲をビットコインのサポートエリアと定義し、レバレッジの清算はほぼ完了したと考えています。
同時に、オンチェーンデータも底値シグナルを放っています。MVRV Z-Scoreは圧縮されつつあり、この指標は歴史的に主要なサイクルの底と高い相関があります；720日トレンドのビットコイン指標（TBBI）は20を下回り、これもまた歴史的な長期下落の終わりを示唆しています。アドレスの蓄積量は、2024年初の200万枚から4月7日の437万枚へと大幅に増加しており、長期保有者は市場のパニックの中で引き続き買い増しを行っています。
取引所のビットコイン在庫は2年ぶりの低水準に落ちており、機関投資家はパニックの中で次々と「買い増し」しています。
しかし、弱気派の意見も無視できません。経験豊富なトレーダーのPeter Brandtは、ビットコインの現在の価格構造は未完成であり、市場はさらに下落の洗いを経験する必要があると指摘しています。価格は66,000ドルを割る必要があり、その後に初めて有効な反発が形成される可能性があると予測しています。
CryptoQuantのアナリストoro_cryptoも警告を発しています。最近の6.6万ドルから7.2万ドルへの反発は、完全に先物レバレッジ資金によるものであり、現物買いの支援を受けていない「無源の水」に過ぎないと。さらに、歴史的サイクルの規則から、今は時期尚早だと考える分析もあります。暗号分析家@CryptoTice_は、過去4つの半減期の規則に基づき、真の底は半減後の800日から950日の範囲で形成されることが多く、2026年第4四半期に該当すると指摘しています。彼はまた、真の底は市場の信頼が完全に崩壊し、参加者が降伏して退場するのを見なければならないと強調し、現状では積極的に買いに入る参加者もおり、短期的な反発を期待していると述べています。
02 マクロ環境：ハト派米連邦準備制度理事会と地政学的圧力
2026年のマクロ環境は、暗号通貨にとって好ましくありません。米連邦準備制度理事会（FRB）の基準金利は3.50％から3.75％の範囲に維持されており、インフレ予測は依然として2％の目標を上回っています。3月のCPIは前年比3.3％上昇し、コアCPIは予想の2.7％を下回ったものの、市場は利下げの期待を引き続き遅らせています——Polymarketの「2026年に利下げしない」確率は、1月中旬の約2.9％から35.9％に急上昇しています。より厄介なのは、CMEの金利スワップが示すところによると、4月の金利据え置き確率は87.6％ですが、利上げの期待は12.4％に達し、月初の倍増となっています。
FRBの新しい論文では、2021年以降、ビットコインとイーサリアムは米国のインフレや雇用データなどのマクロシグナルを追跡し、リスク資産と高度に連動していることが明らかになっています。ETFの導入後、ビットコインとFRBの政策の相関性は逆転し、機関投資家は6〜12ヶ月前倒しで金利変動を織り込むようになっています。
地政学的には、イランと米国の交渉はイスタンブールで21時間にわたり続いた後に破綻し、米国はホルムズ海峡の封鎖を発表しました。ブレント原油は98ドル/バレルに急騰。これを受けて、ビットコインは発表後24時間以内に約3％下落し、70,600ドル付近に落ち込みました。暗号通貨にとって、地政学的衝突の影響はもはや無視できません——それはもはや「デジタルゴールド」の安全資産ではなく、リスク資産と密接に連動した感情指標となっています。BTC Marketsのアナリストが言うように、現在の地政学的ニュースは暗号市場の短期的な動きを主導しています。
03 テクニカル分析：カップ＆ハンドル形成中だが、勢いに疑問
テクニカル面から見ると、ビットコインの日足チャートでは典型的なカップ＆ハンドルパターンが形成されつつあります。このパターンのネックラインは73,151ドルから73,240ドルの範囲にあり、価格が日足の終値で突破できれば、測距目標は約11％で、81,720ドル付近を指す可能性があります。ただし、テクニカルには懸念もあります。RSI（相対力指数）は「潜在的な弱気のダイバージェンス」を示しています——3月4日から4月9日までの間、ビットコインの価格は低い高値を形成しましたが、RSIは高値を維持し、下落トレンドはまだ終わっていない可能性を示唆しています。現在の反発は、さらなる調整を経る必要があるかもしれません。
重要なサポートラインは、現在の価格が50日指数移動平均線（約70,700ドル）をテストしている点です。上方の抵抗は73,750ドルから74,400ドルの範囲にあり、50日EMAを下回ると、60,000ドル付近まで調整が進む可能性があります。先物市場の負の資金費用率（-6％）と極めて高い空売りポジションは、空売りの巻き戻しの可能性を高めており、抵抗線を突破すれば、多数の空売りが巻き戻されて急反発を促す可能性があります。
04 資金面：ステーブルコインの大規模な流入とETF資金の3か月ぶりの高水準
最近の最も注目すべきシグナルは資金面にあります。4月6日から12日の週、暗号市場には25.6億ドルのステーブルコイン資金流入があり、取引所の現物および永続契約の取引量も増加しています。オンチェーンデータは、資金がステーブルコインの「避難所」からビットコイン市場に徐々に戻りつつあることを示しています。機関投資家の資金流入も好材料です。米国の現物ビットコインETFは先週7.86億ドルの純流入を記録し、2月以来最も強い週となりました。4月13日には単日で4.71億ドルの純流入があり、約3か月ぶりの最大記録を更新しました。戦略会社はこの期間に13,927枚のビットコインを購入し、約10億ドルの価値があります。機関投資家の保有比率の上昇とCMEビットコイン先物の未決済契約が初めてbnを超えたことも、暗号市場が個人投資家主導の投機環境から機関主導の構造的な局面へと移行していることを示しています。
05 機関投資家の見解：楽観的な見方と慎重派の疑念
最近の機関投資家やアナリストの見解を整理すると、楽観的な意見には：ゴールドマン・サックスは市場はすでにサイクルの底に達している可能性があると考えています；バーンスタインは2026年末のビットコイン目標価格を15万ドルと維持しています；FundstratのTom Leeは、ビットコインの価格は20万ドルから25万ドルに達する可能性があると予測しています。
一方、慎重な声も投資家に警鐘を鳴らしています。Bitfは4月が金利予想の維持を決定づける重要な月になると警告しています。また、多くの機関分析は、米伊の対立解決とビットコインが歴史的高値に戻るかどうかが、次の強気相場を始めるための必要条件だと指摘しています。ZFX山海証券の分析はより穏健で、ビットコインは現在、底値圏での調整段階にあり、市場の短期的な感情は中立からやや弱気だが、潜在的な反発の可能性もあるとしています。複数の見解は、同じ結論を指し示しています——現在の位置は底値の特徴を持つが、最終的な動きはマクロ経済の実質的な改善次第だということです。Bitwiseのヨーロッパ研究責任者André Dragoschは、「リスクとリターンの比率は『著しく有利』に偏っている」と述べていますが、それは地政学的リスクとマクロ環境の調整次第だとも言います。
結論：現在の底値ゲームにどう対処すべきか？最初の問いに戻ります——仮想通貨は一般的に半減した後、今は底値で安定しているのか？
客観的に見ると、底値形成を支持するシグナルは増えつつあります——機関資金の継続的流入、オンチェーンの蓄積行動の加速、ステーブルコイン資金の回帰、テクニカルの段階的改善。しかし、それに伴う不確実性もまた顕著です——マクロの利下げ路線の不透明さ、地政学的緊張の未解決、短期的な反発の勢い不足。一般投資家が注目すべき変数は以下の通りです：
ETF資金流入が持続するかどうか——これは機関資金の態度を最も直接的に示す指標；
米伊情勢の展開——地政学的衝突は現在最大の短期的な動揺要因；米連邦準備制度の4月末FOMC会合の声明——金利決定はリスク資産の評価に直接影響を与える；ビットコインが70,000ドルを維持できるか——これがテクニカル面の強さを示す重要なシグナル。
2026年4月の暗号市場は、多くのアナリストが言うように、「規律を試す」段階にあります。市場の底値は決まった特定の価格点ではなく、範囲であり、底値を確定させるのも単一の指標ではなく、複数のシグナルの共振によるものです。