吴小平：未来三个月，希望在哪些行业？

年初の経済データは力強く回復し、適度な金融緩和政策の継続的な効果と相まって、市場は構造的なチャンスのウィンドウを迎えつつある。今後三ヶ月間、「利益修復、価格上昇の伝導、テクノロジーの差別化」の三つの主軸が市場を主導し、高い景気回復の方向性に先行投資することで、変動の中でも優位に立つことができる。

一、利益の上方修正：製造業とハイテク産業が先行

1-2月の規模以上工業企業の利益は前年比15.2％増加し、六割以上の業界が回復、製造業とハイテク産業がコアエンジンとなる。製造業の利益は18.9％増、原材料製造業の利益は88.3％急増し、非鉄金属、化学工業、非金属鉱物製品などの周期性産業の収益が著しく回復。

ハイテク製造業の利益は前年比58.7％増、特に半導体産業チェーンのパフォーマンスが目立ち、個別素子や光電子素子の製造利益はそれぞれ130.5％、56.1％増加。AIの計算能力需要と国産代替の二つの要素が牽引し、業績の確実性が高まっている。

二、価格上昇の連鎖：資源と化学品の需給ミスマッチが収益を押し上げる

世界的な地政学的緊張と供給縮小の共振により、資源品と基礎化学品の価格上昇サイクルが始まる。国際原油価格は100ドル/バレルを堅持し、上流の油ガス採掘の利益弾力性が最大化。硫黄やアクリル酸などの化学品は年内に50％超の上昇を記録し、一部の品種は歴史的高値を更新。

電子材料分野では、銅箔や電子樹脂がAIサーバー需要の爆発により、価格引き上げ幅は30％から55％に達し、価格上昇の効果が産業チェーン全体に伝播。コスト優位と価格決定権を持つ上流企業は、価格上昇の恩恵を十分に享受できる。

三、テクノロジーの差別化：計算能力とハードウェアが先行、消費電子は圧力下に

テクノロジーセクターは明確な構造的差別化を示し、AIの計算能力と高端ハードウェアが資金の焦点となる。ストレージチップや半導体装置は逆風にもかかわらず堅調に推移し、世界的なAI計算能力の拡大に恩恵を受けている。脳機インターフェース、光通信、量子コンピューティングなどの最先端分野では技術革新が続き、商業化のスピードも加速。

一方、消費電子セクターは痛みを伴い、スマートフォンの販売は10％減少予測。コスト上昇と需要の低迷が二重に利益を圧迫し、業界の淘汰が加速している。

現在、流動性は十分で経済の回復エネルギーも強く、今後三ヶ月の投資は「利益の確実性が高く、価格上昇の論理が整い、テクノロジーの景気が良い」分野に集中すべきだ。周期と成長の共振により、構造的なチャンスは指数的なチャンスより大きく、業界の動きのリズムを掴むことで超過リターンを狙える。

では、底値の選び方はどうすればよいか？

3月28日夜7時に、皆さんに馴染みのある呉小平先生をお招きし、

テーマ：今後三ヶ月、どの業界に期待を寄せるべきか？

1. 利益の上方修正が見込まれる業界は？

2. 価格上昇の連鎖が起きている業界は？

3. テクノロジー業界の差別化はどこにある？

注：本記事の内容は、講演者が提供したテーマ概要に基づき編集されたものであり、講演者個人の見解を示すものではなく、いかなる投資助言も意図していません。