だから、今週は文字通りすべてが市場にとって重要な週に突入している。米国株は3週連続で下落し、S&Pは1.6％下落、ダウは2％下落、ナスダックは1.3％下落。原因は？ホルムズ海峡を巡る緊張の高まりで、油価が再び1バレル$100 を超えて急騰していることだ。

皆の注目を集めているのはこれだ：連邦準備制度理事会（Fed）が水曜日に会合を開き、フェッドファンド金利は3.5％から3.75％のまま据え置かれる見込みだ。ほとんどの人はすでにそれを織り込んでいる。しかし、実は決定後のパウエル議長の記者会見の方が金利の決定自体よりも重要になる可能性がある。彼はFed内部の意見の分裂を管理しなければならない。労働市場の軟化を理由に利下げを求める声もあれば、油価格の上昇が続けばインフレを懸念する声もある。これがパウエルの任期終了前の最後の記者会見の2回目であり、市場参加者は彼の一言一句に注目している。

油の状況は本格化してきた。イランは3週間にわたりホルムズ海峡を封鎖している—これは通常毎日1400万バレルの石油が通過する21マイルの水路だ。革命防衛隊は「油は通さない」と断言している。価格は一時$100 を超え、その後80ドル台に下がったが、ドローン攻撃でインフラが破壊され、湾岸諸国が生産を削減したことで再び上昇した。ゴールドマン・サックスのモデルによると、これが60日間封鎖された場合、Q4のブレント原油は$93 平均し、WTIは約89ドルになる可能性がある。エネルギーインフレが加速し続けると、フェッドの金利決定も複雑になるだろう。

決算面では、マイクロンが水曜日に報告し、その株価はAIハードウェア需要の高まりでこの1年で4倍以上に急騰している。前四半期は前年比60％の売上成長を記録し、予想を上回った。フェデックスは木曜日で、すでに今年に入って25％近く上昇している。人々はフェデックスを経済全体の健康状態を示す「カナリア」として注視している。Dollar Treeも今週報告予定で、最後の決算では消費者の財布の紐がきつくなっていると述べていたため、これも注目だ。アリババも木曜日に報告し、AI投資を拡大する計画だ。オクロは、Metaとデータセンターの電力供給契約を結んだ原子力エネルギー関連企業で、火曜日に報告する。

Nvidiaも月曜日から始まる大規模なGTCカンファレンスを主催し、黄仁勳（ジェンセン・黄）が基調講演を行う。つまり、金利政策、地政学的リスク、決算、主要なテック発表がすべて重なる週だ。フェッドの金利動向は重要で、高金利はAI投資の魅力を減少させるが、油のインフレが続けば、結局フェッドの出方を左右する可能性もある。まさに注目すべき週だ。