年次報告予想を超える！智谱APIの呼び出し量が急増、計算力レンタルセクターは十分に恩恵を受ける見込み

AIに問う·智谱APIの値上げ後もなぜ需要は依然として強いのか？

智谱は上場後初の年次報告書を発表し、2025年の業績は予想を上回った。智谱MaaS APIプラットフォームはARRが17億元（約2.5億ドル）に達し、前年同期比で60倍増加した。同時に、MaaS APIプラットフォームの粗利益率は前年同期比で約5倍の18.9％に上昇し、収益性が大きく向上した。

注目すべきは、智谱は2026年第一四半期にAPIの価格を83％引き上げた後も、呼び出し量は減少せずむしろ増加し、市場は依然として供給不足の状態にあることだ。会社は、知能の上限の向上は大規模モデルのAGI時代の「第一性」であり、モデルの知能の継続的な突破に引き続き注力すると述べている。

2026年にはAIアプリケーションの商業化が全面的に爆発的に進展し、クラウド基盤リソースチェーンの景気を直接牽引する見込みだ。中郵証券は、トークンの呼び出し量が指数関数的に増加していることは、データ要素が計測可能なモデルを通じて供給から価値への閉ループを実現していることを示し、大規模モデルの競争は能力の比較から使用量の比較へと変化していると指摘している。そして、AIインフラは呼び出し規模拡大を支えるコアな要素として、計算力、ネットワーク、データ調整などの基盤支援システムが同期または先行して拡大する必要があり、トークン需要の継続的な高まりから大きな恩恵を受けることになる。

財联社のテーマライブラリによると、関連上場企業は以下の通り：

光环新网は主にインターネットデータセンター事業（IDCおよび付加価値サービス）とクラウドコンピューティング事業を展開しており、高水準のデータセンター施設を基盤に、高性能な知能計算能力サービスを提供し、多くの業界賞を受賞している。

润泽科技は、「計算力の弾性供給－スマート運用管理－全ライフサイクルサービス」の一体型計算力総合サービス体系を構築し、大規模モデルの訓練需要に対応するための計算力レンタル一期、二期、三期のプロジェクトに投資・建設を行っている。

（財联社）