文｜《财经》記者 邹碧颖
編集｜王延春
3月末以降、国内豚肉出荷価格は1斤あたり5元を下回り、多くの養豚農家のコストラインを突破し、7年ぶりの最低価格に達した。複数のサイクル波動を経験した豚肉業界にとって、このような急速かつ継続的な下落は依然として稀有である。
最近、四川省自贡市在住の李明は、市場の豚肉価格が1斤あたり10元に下落し、年初より2元下がったことに気づいた。偶然にも、北京の小象スーパーのオンライン販売の豚肉価格も非常にお得である。4月7日、『财经』が確認したところ、優良冷蔵豚肉のひき肉は1斤あたり9.81元、400gの優良冷蔵前脚肉は1斤あたり10.5元と表示されていた。
その背景には、2026年第1四半期以降、全国各地で豚肉出荷価格が継続的に下落し、最近ではほぼ全ての地域で1斤あたり5元を下回り、一部地域では4.5元に迫っている。これに対し、仔豚、飼料、人件費、減価償却、財務費用などを含めたコストを考慮すると、現在の養豚業の平均完全コストは依然として6元〜8元/斤の範囲内にある。
豚肉出荷価格が1斤あたり約5元に下落したことは、養殖側が全面的に赤字状態に入ったことを意味する。卓創情報が『财经』に提供したデータによると、3月27日から4月2日までの1週間、全国の瘦肉型豚の取引平均価格は9.36元/キロで、前週比2.70%の下落となった。国内の仔豚価格も前週比で下落し、4月3日（金）時点で7kgの外三元仔豚の出荷平均価格は234.72元/頭、前週比15.75%の下落だった。養殖側の補充意欲は明らかに冷え込み、市場の今後の豚価予想も慎重になっている。
増産は利益を伴わないという困難は、主要企業の財務報告にも反映されている。3月末に牧原股份が発表した2025年の年次報告によると、牧原は7798万頭の出荷量と154.87億元の親会社純利益を達成したが、2025年の親会社純利益は前年同期比13.39%減少し、四半期ごとに約90%の大幅な減少も見られた。業界の供給過剰により、主要企業も孤立できない状況にある。
中国農業科学院北京畜牧兽医研究所の朱増勇研究員は、『财经』に対し、「繁殖可能な母豚の生産能力調整の伝達には10ヶ月かかる。豚価が上昇（または初期段階で良好な水準）した場合と下落した場合の調整には非対称性があり、豚サイクルの下降段階は長引く可能性が高い。特に生産能力の基盤が安定し、産業の弾力性が向上している場合、豚価は低位で反復的に変動することもある」と述べている。
「養豚をやめたと思ったら、また300頭を買った」
陳潇の両親は養豚業に30年従事し、数百頭から1000頭以上に増やしてきた。2019年から2021年前半まで、豚肉業界は比較的儲かっていたが、2021年後半から2025年末まで、三度の豚熱の襲来により、2024年だけなんとか利益を出し、それ以外の年は赤字だった。2026年前に、陳潇の家はすべての豚を買い揃え、両親はもともと安心して老後を過ごすつもりだったが、最近、かつて豚をやめると誓った母親が、再び300頭の仔豚を購入して養豚を再開した。
「周囲の個人養豚農家はどんどん少なくなっている。去る者は去り、引退する者は引退している。」以前は家族で養豚をして利益を得て、子供たちに高額な住宅を買ってやったこともあった。しかし、最近の1斤あたり5元以下の出荷価格は、陳潇の気持ちを複雑にさせているが、親を説得できないのが現状だ。実際、このような状況は珍しくない。朱増勇は、『财经』に対し、「家庭養豚場や大手養豚企業を問わず、市場に対して自然に上昇期待を持つ傾向がある。情報の非対称性や繁殖母豚と出荷豚の遅れにより、コストラインを超えると生産能力は増えやすく、減りにくい傾向がある。したがって、価格が下落局面に入ると、出荷価格がコストライン以下になるまで減産は遅れる」と述べている。
「繁殖母豚の交配から商品豚の出荷まで約10ヶ月かかる。生産者は現在の価格や収益状況を基に、今後10ヶ月の供給と需要の見通しを予測し、補充や減産を判断する。この長期間の予測は、情報やさまざまな要因に左右され、誤った判断を招くこともある」とも付け加えた。
大手企業も同様の問題に直面している。『中国経営報』によると、牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技の4大上場豚企は、2025年に合計1億4454万頭の豚を販売し、2024年から2208.4万頭の増加出荷を記録した。温氏股份は2月末の発表で、2025年度の純利益は52.35億元で、前年同期比43.59%減少したとし、販売豚は4047.69万頭、平均販売価格は13.71元/キロで、前年同期比17.95%の下落だった。
他の主要企業も赤字に陥っている。1月末、正邦科技は公告を出し、2025年の純損失が4.7億元〜6億元になる見込みとし、前年同期比で赤字転換した。報告期間中における豚の出荷は853.69万頭で、前年同期比105.87%増、豚の販売収入は84.79億元、1頭あたりの販売価格は993.17元で、前年同期比約290元の下落だった。
今年3月末の豚肉出荷価格は、2018年6月以降の最低水準にある。朱増勇は、『财经』に対し、「豚価は供給と需要によって決まる。季節性の需要低迷や中長期的な消費需要の減少、豚供給の充実が重なり、豚価は下落している。需要面では、近年、家庭の豚肉消費量は2年連続で減少し、2025年は26.6kgで、前年同期比5.4%減少した。豚肉の肉類消費に占める割合も、2018年の62%から2025年には58%に低下している。現在の消費は年間の最も閑散期であり、需要は春節前より10〜15%減少している。供給面では、全国の繁殖母豚の在庫は2024年末の4078万頭から2025年末には3961万頭に減少したが、PSY（母豚1頭あたりの断乳仔豚供給数）は2025年に速やかに向上し、2026年第1四半期の豚供給は十分と見られる」と述べている。
「今年第1四半期の豚供給能力は依然として比較的高い水準を維持している」と分析し、「春節前の需要喚起による一時的な価格上昇もあったが、その時点で一部の養豚場は出荷を控え、春節後に豚価が継続的に下落し、特に春節後の2週間で10元/キロ付近まで下落したことで、パニック的な売却心理が生まれた。生産能力の調整と市場の実際の供給・需要、将来の価格予測には乖離が生じやすく、豚サイクルの反復的な変動が起こる」と指摘している。
政策の支援と市場の清算のバランス
卓創情報の報告によると、3月27日から4月2日までの1週間、全国の白豚肉の平均価格は12.27元/キロで、前週比2.31%の下落となった。今週も豚肉価格の下落傾向は続き、月末の短期的な価格維持後に出荷が増加し、市場の豚源供給は充実している。屠殺企業の買い付けも順調である。需要側では、一部地域の学校が春休みになり、配送注文が減少した一方、清明節前の農村部の消費はやや増加したが、全体として豚肉の供給圧力は依然として高く、需給の格差は解消されていないため、豚肉価格は引き続き下落している。
現在の豚価は1kgあたり10元を下回り、近年の最低水準にある。全体として豚肉業界は赤字に陥っている。コストは約13〜16元/キロの範囲で、自家繁殖・自家育成モデルでは1頭あたり200〜400元の赤字となり、豚と飼料の比率（豚粮比）は約5:1に低下し、国家の一級警戒区域に入っている。2026年に向けて、政府は少なくとも2回の冷凍豚肉の買い取りを開始している。
4月2日、商務部の公式サイトによると、市場の安定運営を維持し、中央備蓄の調整作用をより良く発揮するため、商務部、国家発展改革委員会、財政部は最近、中央冷凍豚肉の買い取りを実施している。前日、華储網は「2026年4月3日の中央冷凍豚肉買い取り入札に関する通知」を発表し、今回の買い取りは1万トンの競争入札で行われるとした。2026年の最初の冷凍豚肉買い取りは3月4日に行われ、同じく1万トンの規模だった。
実際、2024年9月から農業農村部は統計監測に基づき、産業の過剰生産能力の調整を指導し始めている。2025年以降は、産能監視と警報、任務分解と実施、重点省への通知、主要企業との面談・指導などの総合措置を強化し、豚肉生産能力の高水準からの調整を促進している。2025年6月10日には、農業農村部が全国の豚肉生産調整会議を開催し、全国の繁殖母豚の調整を100万頭減らし、3950万頭にすることを提案した。生産の最適化と弱仔の淘汰を進め、出荷体重の引き下げを誘導し、国の備蓄の買い取り体重を115kgに設定した。監視を強化し、地方も二次育成などの状況を監視対象に含め、毎月農業農村部に繁殖・在庫・平均体重・二次育成などの状況を報告させている。これは2019年のアフリカ豚熱後、正常なサイクルの下で初めて1百万頭規模の産能削減計画を開始したものである。
2025年9月には、発展改革委と農業農村部など関係部門が豚肉生産能力調整の座談会を開催し、減産の明確な政策シグナルを再度示した。主要養豚グループは短中期的に増産を控える見込みである。一方、朱増勇は、『财经』に対し、「豚肉生産能力の調整には、市場の効果的な働きと政府の政策調整の両方が必要だ」と述べている。
また、朱増勇は、「冷凍豚肉の買い取り政策は、買い取り量は少ないものの、市場の感情を誘導する役割を果たす。短期間の備蓄肉の買い取りにより、政府が市場に直接介入し、養豚農家の将来の市場期待を誘導し、パニック的な売却を防ぐ」と指摘した。さらに、近年の豚サイクルは、過去のサイクルと比べて強周期から弱周期への移行の特徴を持ち、価格変動の範囲も狭まっており、激しい変動は見られなくなっている。
「アフリカ豚熱以降、豚肉産業の安定性と生産効率は大きく向上し、外部ショックへの耐性も高まった。市場調整と政策の働きにより、供給過剰の段階から供給と需要の適合へと徐々に移行し、大幅な上昇は見込めない。産能削減の速度も緩やかであり、今後の豚価サイクルはより健全な狭幅の循環を示すだろう」と述べている。
卓創情報の豚市場分析師李晶は、「今後1週間で全国の豚価は震荡下落し、価格範囲は8.85元〜9.08元/キロになる可能性がある」と予測している。供給側では、出荷量が徐々に増加し、養殖側は体重減少の傾向にあり、出荷が加速する見込みだ。これにより、供給過剰が市場にネガティブな影響を与える可能性がある。その後、豚価は再び短期的に底打ち後の二次育成の補充が見られ、震荡下落の中で一時的に回復する局面も想定される。その後、再び下落に転じる可能性もある。
朱増勇は、「下半期には豚肉価格は穏やかに回復するだろう」と分析し、「現状の調整政策は、供給と需要の適合促進と豚価の穏やかな回復を目的としており、持続的な大幅上昇や大幅下落は起こりにくい」と述べている。
編集｜張生婷
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豚肉価格が5元/斤を下回る、誰が損をしているのか、誰が生産拡大を続けているのか？
文｜《财经》記者 邹碧颖
編集｜王延春
3月末以降、国内豚肉出荷価格は1斤あたり5元を下回り、多くの養豚農家のコストラインを突破し、7年ぶりの最低価格に達した。複数のサイクル波動を経験した豚肉業界にとって、このような急速かつ継続的な下落は依然として稀有である。
最近、四川省自贡市在住の李明は、市場の豚肉価格が1斤あたり10元に下落し、年初より2元下がったことに気づいた。偶然にも、北京の小象スーパーのオンライン販売の豚肉価格も非常にお得である。4月7日、『财经』が確認したところ、優良冷蔵豚肉のひき肉は1斤あたり9.81元、400gの優良冷蔵前脚肉は1斤あたり10.5元と表示されていた。
その背景には、2026年第1四半期以降、全国各地で豚肉出荷価格が継続的に下落し、最近ではほぼ全ての地域で1斤あたり5元を下回り、一部地域では4.5元に迫っている。これに対し、仔豚、飼料、人件費、減価償却、財務費用などを含めたコストを考慮すると、現在の養豚業の平均完全コストは依然として6元〜8元/斤の範囲内にある。
豚肉出荷価格が1斤あたり約5元に下落したことは、養殖側が全面的に赤字状態に入ったことを意味する。卓創情報が『财经』に提供したデータによると、3月27日から4月2日までの1週間、全国の瘦肉型豚の取引平均価格は9.36元/キロで、前週比2.70%の下落となった。国内の仔豚価格も前週比で下落し、4月3日（金）時点で7kgの外三元仔豚の出荷平均価格は234.72元/頭、前週比15.75%の下落だった。養殖側の補充意欲は明らかに冷え込み、市場の今後の豚価予想も慎重になっている。
増産は利益を伴わないという困難は、主要企業の財務報告にも反映されている。3月末に牧原股份が発表した2025年の年次報告によると、牧原は7798万頭の出荷量と154.87億元の親会社純利益を達成したが、2025年の親会社純利益は前年同期比13.39%減少し、四半期ごとに約90%の大幅な減少も見られた。業界の供給過剰により、主要企業も孤立できない状況にある。
中国農業科学院北京畜牧兽医研究所の朱増勇研究員は、『财经』に対し、「繁殖可能な母豚の生産能力調整の伝達には10ヶ月かかる。豚価が上昇（または初期段階で良好な水準）した場合と下落した場合の調整には非対称性があり、豚サイクルの下降段階は長引く可能性が高い。特に生産能力の基盤が安定し、産業の弾力性が向上している場合、豚価は低位で反復的に変動することもある」と述べている。
「養豚をやめたと思ったら、また300頭を買った」
陳潇の両親は養豚業に30年従事し、数百頭から1000頭以上に増やしてきた。2019年から2021年前半まで、豚肉業界は比較的儲かっていたが、2021年後半から2025年末まで、三度の豚熱の襲来により、2024年だけなんとか利益を出し、それ以外の年は赤字だった。2026年前に、陳潇の家はすべての豚を買い揃え、両親はもともと安心して老後を過ごすつもりだったが、最近、かつて豚をやめると誓った母親が、再び300頭の仔豚を購入して養豚を再開した。
「周囲の個人養豚農家はどんどん少なくなっている。去る者は去り、引退する者は引退している。」以前は家族で養豚をして利益を得て、子供たちに高額な住宅を買ってやったこともあった。しかし、最近の1斤あたり5元以下の出荷価格は、陳潇の気持ちを複雑にさせているが、親を説得できないのが現状だ。実際、このような状況は珍しくない。朱増勇は、『财经』に対し、「家庭養豚場や大手養豚企業を問わず、市場に対して自然に上昇期待を持つ傾向がある。情報の非対称性や繁殖母豚と出荷豚の遅れにより、コストラインを超えると生産能力は増えやすく、減りにくい傾向がある。したがって、価格が下落局面に入ると、出荷価格がコストライン以下になるまで減産は遅れる」と述べている。
「繁殖母豚の交配から商品豚の出荷まで約10ヶ月かかる。生産者は現在の価格や収益状況を基に、今後10ヶ月の供給と需要の見通しを予測し、補充や減産を判断する。この長期間の予測は、情報やさまざまな要因に左右され、誤った判断を招くこともある」とも付け加えた。
大手企業も同様の問題に直面している。『中国経営報』によると、牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技の4大上場豚企は、2025年に合計1億4454万頭の豚を販売し、2024年から2208.4万頭の増加出荷を記録した。温氏股份は2月末の発表で、2025年度の純利益は52.35億元で、前年同期比43.59%減少したとし、販売豚は4047.69万頭、平均販売価格は13.71元/キロで、前年同期比17.95%の下落だった。
他の主要企業も赤字に陥っている。1月末、正邦科技は公告を出し、2025年の純損失が4.7億元〜6億元になる見込みとし、前年同期比で赤字転換した。報告期間中における豚の出荷は853.69万頭で、前年同期比105.87%増、豚の販売収入は84.79億元、1頭あたりの販売価格は993.17元で、前年同期比約290元の下落だった。
今年3月末の豚肉出荷価格は、2018年6月以降の最低水準にある。朱増勇は、『财经』に対し、「豚価は供給と需要によって決まる。季節性の需要低迷や中長期的な消費需要の減少、豚供給の充実が重なり、豚価は下落している。需要面では、近年、家庭の豚肉消費量は2年連続で減少し、2025年は26.6kgで、前年同期比5.4%減少した。豚肉の肉類消費に占める割合も、2018年の62%から2025年には58%に低下している。現在の消費は年間の最も閑散期であり、需要は春節前より10〜15%減少している。供給面では、全国の繁殖母豚の在庫は2024年末の4078万頭から2025年末には3961万頭に減少したが、PSY（母豚1頭あたりの断乳仔豚供給数）は2025年に速やかに向上し、2026年第1四半期の豚供給は十分と見られる」と述べている。
「今年第1四半期の豚供給能力は依然として比較的高い水準を維持している」と分析し、「春節前の需要喚起による一時的な価格上昇もあったが、その時点で一部の養豚場は出荷を控え、春節後に豚価が継続的に下落し、特に春節後の2週間で10元/キロ付近まで下落したことで、パニック的な売却心理が生まれた。生産能力の調整と市場の実際の供給・需要、将来の価格予測には乖離が生じやすく、豚サイクルの反復的な変動が起こる」と指摘している。
政策の支援と市場の清算のバランス
卓創情報の報告によると、3月27日から4月2日までの1週間、全国の白豚肉の平均価格は12.27元/キロで、前週比2.31%の下落となった。今週も豚肉価格の下落傾向は続き、月末の短期的な価格維持後に出荷が増加し、市場の豚源供給は充実している。屠殺企業の買い付けも順調である。需要側では、一部地域の学校が春休みになり、配送注文が減少した一方、清明節前の農村部の消費はやや増加したが、全体として豚肉の供給圧力は依然として高く、需給の格差は解消されていないため、豚肉価格は引き続き下落している。
現在の豚価は1kgあたり10元を下回り、近年の最低水準にある。全体として豚肉業界は赤字に陥っている。コストは約13〜16元/キロの範囲で、自家繁殖・自家育成モデルでは1頭あたり200〜400元の赤字となり、豚と飼料の比率（豚粮比）は約5:1に低下し、国家の一級警戒区域に入っている。2026年に向けて、政府は少なくとも2回の冷凍豚肉の買い取りを開始している。
4月2日、商務部の公式サイトによると、市場の安定運営を維持し、中央備蓄の調整作用をより良く発揮するため、商務部、国家発展改革委員会、財政部は最近、中央冷凍豚肉の買い取りを実施している。前日、華储網は「2026年4月3日の中央冷凍豚肉買い取り入札に関する通知」を発表し、今回の買い取りは1万トンの競争入札で行われるとした。2026年の最初の冷凍豚肉買い取りは3月4日に行われ、同じく1万トンの規模だった。
実際、2024年9月から農業農村部は統計監測に基づき、産業の過剰生産能力の調整を指導し始めている。2025年以降は、産能監視と警報、任務分解と実施、重点省への通知、主要企業との面談・指導などの総合措置を強化し、豚肉生産能力の高水準からの調整を促進している。2025年6月10日には、農業農村部が全国の豚肉生産調整会議を開催し、全国の繁殖母豚の調整を100万頭減らし、3950万頭にすることを提案した。生産の最適化と弱仔の淘汰を進め、出荷体重の引き下げを誘導し、国の備蓄の買い取り体重を115kgに設定した。監視を強化し、地方も二次育成などの状況を監視対象に含め、毎月農業農村部に繁殖・在庫・平均体重・二次育成などの状況を報告させている。これは2019年のアフリカ豚熱後、正常なサイクルの下で初めて1百万頭規模の産能削減計画を開始したものである。
2025年9月には、発展改革委と農業農村部など関係部門が豚肉生産能力調整の座談会を開催し、減産の明確な政策シグナルを再度示した。主要養豚グループは短中期的に増産を控える見込みである。一方、朱増勇は、『财经』に対し、「豚肉生産能力の調整には、市場の効果的な働きと政府の政策調整の両方が必要だ」と述べている。
また、朱増勇は、「冷凍豚肉の買い取り政策は、買い取り量は少ないものの、市場の感情を誘導する役割を果たす。短期間の備蓄肉の買い取りにより、政府が市場に直接介入し、養豚農家の将来の市場期待を誘導し、パニック的な売却を防ぐ」と指摘した。さらに、近年の豚サイクルは、過去のサイクルと比べて強周期から弱周期への移行の特徴を持ち、価格変動の範囲も狭まっており、激しい変動は見られなくなっている。
「アフリカ豚熱以降、豚肉産業の安定性と生産効率は大きく向上し、外部ショックへの耐性も高まった。市場調整と政策の働きにより、供給過剰の段階から供給と需要の適合へと徐々に移行し、大幅な上昇は見込めない。産能削減の速度も緩やかであり、今後の豚価サイクルはより健全な狭幅の循環を示すだろう」と述べている。
卓創情報の豚市場分析師李晶は、「今後1週間で全国の豚価は震荡下落し、価格範囲は8.85元〜9.08元/キロになる可能性がある」と予測している。供給側では、出荷量が徐々に増加し、養殖側は体重減少の傾向にあり、出荷が加速する見込みだ。これにより、供給過剰が市場にネガティブな影響を与える可能性がある。その後、豚価は再び短期的に底打ち後の二次育成の補充が見られ、震荡下落の中で一時的に回復する局面も想定される。その後、再び下落に転じる可能性もある。
朱増勇は、「下半期には豚肉価格は穏やかに回復するだろう」と分析し、「現状の調整政策は、供給と需要の適合促進と豚価の穏やかな回復を目的としており、持続的な大幅上昇や大幅下落は起こりにくい」と述べている。
編集｜張生婷