申银万国期货：米伊冲突緩和がA株市場の期待を前向きにし、世界の資本市場は第1四半期に顕著な分裂を見せる

米伊紛争の緩和により、早朝の米ドル先物は大幅に上昇し、今日のA株の動きは全体的にやや好調と予想される。前取引日の株価指数は高騰後に下落し、基礎化学工業セクターが先導し、銀行セクターが下落した。市場の取引高は1兆6200億元だった。資金面では、4月3日に融資残高が1748.6億元減少し、25627.23億元となった。2026年第1四半期の世界の資本市場は、世界的な分裂、テクノロジーの再評価、政策の混乱という核心的特徴を示し、米連邦準備制度は「より高く、より長く」のハト派的シグナルを放出し、利下げ期待は後退した。米国債の利回りは急上昇し、中東の地政学的リスクと相まって、世界的な流動性の引き締まりとリスク志向の低下を引き起こした。第2四半期は第1四半期の決算発表が集中し、市場の論理は「期待を煽る」から「実現を見る」へと変わる。高評価の成長株（特にテクノロジーと成長セクター）にとっては、無リスク金利の上昇と分母側の圧縮圧力が持続し、業績超過がなければ評価を支えることは難しい。一方、低評価、高配当、キャッシュフローが堅実な資産は、より強い防御特性を持つ。（申銀万国期貨）