苹果期价两日回吐一周涨幅，发生了什么？

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出典：期貨日報

前週の強い上昇を経て、リンゴ先物の主力契約価格は連続2日間大幅に下落し、前週の上昇幅をすべて吐き出し、市場の感情は急速に熱から冷へと変わった。3月24日終値時点で、リンゴ先物の主力契約AP2605は10072元/トンで取引を終え、下落率は3％超、ポジション量も顕著に減少している。

この急落の背後には、多頭の利益確定による理性的な退場なのか、またはファンダメンタルズの静かな変化なのか？

国信期貨の農産物分析師黎静宜は、リンゴ先物の主力契約の減仓が顕著であり、多頭が利益確定のために退場を選択したことが価格下落の重要な原因だと考えている。

中信建投期貨の上級研究員陳宇灝は、「3月19日から20日にかけてリンゴ価格が急上昇した際には、ポジション量も増加し、一時94,000手を超えた。しかし、その後の2取引日でポジション量は急速に70,000余りに減少し、22％の下落を示した。ポジション量の急減は、多頭の退場と理解できる」と述べている。

現物市場を見ると、現在は清明節の備蓄の重要期にあたり、市場は明確な構造的分化の特徴を示している。

黎静宜は、供給面では、リンゴ市場の在庫全体が歴史的に低水準にあり、価格を支える要因となっていると述べる。関連機関の統計によると、2026年3月19日時点で全国の冷蔵庫リンゴ在庫は418.92万トンで、前年同期比で1.80ポイント低い。しかし、在庫の構造的問題が顕著で、産地の良質品の数量は逼迫している一方、中等以下の品質の供給は十分である。

需要面では、備蓄需要が始動しているが、買い手の購買心理はまちまちだ。黎静宜は、山東地区では外貿の注文が多く、外貿業者は積極的に購入しており、小果や80#の果実を主に選んでいると紹介する。一方、陝西咸陽や甘粛静寧などの主要産地の冷蔵庫には残余の貨物が少なく、買い手は清明節の備蓄に積極的だ。全体として、商人の備蓄活動は徐々に展開しており、冷蔵庫からの出荷量も徐々に増加すると予想される。

「品質問題の影響で、現在山東産区の買い手は少なく、冷蔵庫の取引状況も普通だ」と黎静宜は付け加え、2月の生リンゴの輸出量が前月比で減少していることも、先物市場の弱気運行の背景にあると指摘している。

今後の展望について、黎静宜は、短期的には清明節の備蓄と祝日中の消費状況が非常に重要だと述べる。「上半期は祝日が多く、リンゴの黄金販売期だ。保存期間が長くなるにつれ、リンゴの品質は試されることになり、下半期の販売ウィンドウは狭まる。したがって、清明節や五一連休の出荷状況が市場の核心変数となるだろう」と予測している。良質品の数量が少ないため、リンゴ価格は高水準を維持し、品質の悪い貨源の販売は伸び悩むとみられる。異なる品質の貨源の相場は引き続き分化する見込みだ。AP2605契約については、生産量や良果率の低下の影響で下値に一定の支えがあり、今後は幅広い変動を示す可能性がある。

中長期的には、黎静宜は、今後の相場は産地の在庫削減状況や新季リンゴの生育状況を中心に展開すると考えている。「2026/2027産季のリンゴ生育期の天候や栽培面積の変化も相場に影響を与えるため、注目が必要だ」と述べている。

陳宇灝は、3月末から4月の花期の接近に伴い、市場の注目はAP2610契約に移ると指摘し、この契約が次第に新たな主力となる可能性があると述べる。AP2610契約については、主要産地の花期や着果期の天候状況を見極める必要があり、一方で、2018/2019産季の大規模な「倒春寒」などの極端な天候の発生に警戒しなければならない。また、市場が供給側の情報により感情的な衝撃を受ける場合も、果農が花疎や果疎の調整を行う余地があることを認識しておく必要がある。

業界関係者は、短期的な価格の激しい変動は、市場が高値背景下での最終消費の引き受け力に対する懸念を反映していると考えている。今後しばらくは、清明節の実際の消費動向や新季リンゴ産地の天候変化が、相場の行方を左右する重要な要素となるだろう。

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責任編集：赵思远