BeBeBusのインフルエンサー用ベビーカーは売れなくなり、決算発表後に株価はすでに20％下落している

転自：金羊网-新快报

転型して哺乳瓶、紙おむつを販売、決算発表後株価はすでに20％下落

新快報訊 記者張曉菡報道 母婴ブランドBeBeBusは上場後初の年次報告書を提出した。最近、BeBeBusの親会社である異なるグループは2025年の通年業績を開示した。昨年の売上高は14.46億元で、前年比15.8％増加；年間純利益は6519.8万元で、前年比11.4％増加。

収益と純利益の双方が増加したにもかかわらず、資本市場は歓迎しない。決算発表後の4取引日で、同社の株価はすでに20％下落した。2023年3月25日時点で、異なるグループの株価は71.5香港ドル/株で、2月の高値143香港ドル/株と比べてほぼ「半減」している。

市場の懸念の背後には、表面上は堅調に見えるが、静かに始まった「受動的な転型」があると考えられる。報告によると、BeBeBusは出行、睡眠、授乳、育児の4つのコアシナリオを主軸としており、そのベビーカー、チャイルドシート、ベビーベッドなどの製品価格は多くが四桁であり、ブランドのプレミアム能力が高い。しかし、最新のデータを見ると、高価格の出行と睡眠シナリオの収入はともに減少している。2025年、出行シナリオの収入は前年比18.3％減少し、比率も2024年の45.7％から2025年の32.3％に低下、三大製品すべてが影響を受けている。同様に、単価の高い睡眠シナリオの収入も前年比15.0％減少した。

高単価カテゴリーと対照的なのは、価格が低くリピート率が高い授乳と育児シナリオが爆発的に成長している点だ。2025年、授乳シナリオの売上は前年比147.5％増加した。紙おむつを主力とする育児シナリオは、より主要な収入源となり、2025年の収入は前年比61％増、比率は43.2％に跳ね上がった。

授乳と育児のセクターが力強く補完している一方で、コスト側の圧力も無視できない。2025年、異なるグループの販売費率、管理費率、研究開発費率はそれぞれ31.6％、8.6％、1.8％で、いずれもわずかに上昇している。

具体的な金額を見ると、費用の増加はより顕著だ。2025年、異なるグループの販売および流通費は前年比約17％増、管理費は約36.5％増となり、費用の増加速度は収益の増加を上回り、営業利益率はやや低下した。

消費者のフィードバックの観点から見ると、2026年3月25日までに、黒猫苦情【黒猫苦情アプリをダウンロード】プラットフォームには、「BeBeBus」に関する検索キーワードを含む353件の苦情が登録されている。その中で、高価格カテゴリーの苦情は品質不良や設計上の危険性などに集中し、日用品カテゴリーでは「赤いお尻」「アレルギー」などの使用体験に関する問題が多い。

編集：邬嘉宏