この二日間また「暗号資産は死んだのか？」と尋ねる人がいる。市場が下落するときはいつもこの質問が浮かび上がる。正直に言えば、この質問を十年以上もされてきたが、暗号界はまだここにある。

今回の下落は確かに激しい。ビットコインは$127K近くの高値から下落し、現在は約$70.79Kだ。多くのアルトコインはさらにひどく、半月以内に半減したものもある。本当に怖い。でも歴史を見れば、このような激しい調整は決して新しいことではない。

2017年の時は、ビットコインは$20Kに突入した後、2018年に80%下落した。2021年には$69Kに達したが、2022年には$16K以下に落ちた。毎回「終わった」と言う人がいたが、そのたびに生き延びて新高値を更新してきた。今回の調整幅は大きいが、十年以上の周期で見れば、普通の修正に過ぎない。暗号市場はもともとこういうものだ——急騰して急落し、また急騰する。

もう一つの視点はマクロ経済の面だ。今、世界的な不確実性は確かに高まっている。中東情勢、原油価格の上昇、流動性の問題、中央銀行の政策の不透明さ、これらがリスク資産から資金を引き離している。だから金や米国債、現金といった安全資産に資金が流れるのは自然な流れだ。暗号資産が叩かれるのも当然だが、これが長期的な価値を失ったことを意味しない。むしろ、市場はより大きなマクロ環境に反応しているだけだ。歴史上、マクロリスクが緩和されると、資金は高成長の分野に再び流れ込み、暗号もその中に含まれる。

最も重要なのは、たとえ今価格が下落しても、採用は引き続き増加していることだ。ビットコインETFはすでに機関投資家の標準となりつつあり、各国政府もブロックチェーンインフラの研究を進めている。大手企業は暗号決済を統合しつつあり、ステーブルコインは世界のデジタル経済の一部になりつつある。これはまるでインターネットの黎明期のようだ。市場が崩壊しているときも、技術は前進し続けていた。

もし歴史が繰り返すなら、今回の調整は周期の中間のリセットに過ぎず、終点ではない。一般的な流れは、急騰、投機過熱、急激な調整、底値での震蕩、その後次の上昇局面へと続く。誰も何を保証できるわけではないが、過去の周期から見れば、深い調整は次の成長の土台となることが多い。

だから、「暗号資産は死んだのか？」という問いは？そうではない。今回の下落も、これまでと同じく周期の一部だ。市場は過剰なリターンとマクロリスクを消化している最中だが、インフラは引き続き整備されている。もしこれをチャンスと見るなら、それはあなたのリスク許容度次第だ。