最近、世界的知名空売り機関である浑水资本の創設者Carson Blockは、人工知能技術の急速な発展が空売り者に前例のないチャンスをもたらしていると重い警告を発した。彼はまた、AIによる雇用市場の混乱が、2008年の金融危機を超える可能性のある株式市場の大激震を引き起こすと予測している。注目すべきは、Blockは今年初めには経済に対して楽観的な見方を持っていたが、六週間前にその見解が根本的に変わったことだ。この変化は、彼が最新のClaudeのAIモデルの能力を実体験したことに起因している。このモデルは、彼のために弁護士並みの質の遺産計画案を起草し、最も熟練したAIユーザーが今や8人の開発者の仕事量をこなせることに彼は驚いた。AIが雇用市場と退職金制度に与える衝撃Blockは、もしこの効率向上が知識労働者の間で広く適用されるなら、今後3年以内にアメリカの高給職の15％が消失する可能性があると予測している。特に法律、会計、金融サポートなどの分野が最も影響を受け、特に初級社員や行政職が危険にさらされる。この大規模な雇用代替は、失業問題を通じてより広範な市場に衝撃を与えるだろう。Blockは特に、AIによる失業の波が401(k)退職金制度に与える影響を懸念している。彼は、失業率の上昇により従業員の401(k)口座への拠出金が減少し、失業者が貯蓄を早期に取り崩す事態になれば、株式市場は資金流出の圧力に直面し続けるだろうと指摘している。この資金の流出は深刻な市場の下落を引き起こす可能性がある。リスク対応策と市場戦略の展開このリスクに対して、Blockは具体的な行動を取っている。彼は企業債券ETFのオプション空売りポジションを構築しており、特にブラックロックのiShares iBoxxドル高利回り企業債ETF（HYG）とiShares iBoxxドル投資適格企業債ETF（LQD）の空売りを行っている。雇用市場の変化の道筋は正確に予測しにくいため、Blockは直接的な空売りではなく、オプション戦略を選択している。彼は、同じ満期日で行使価格の異なるプットオプションを同時に買いと売りを行うベア・プット・スプレッド戦略を推奨している。この戦略は、市場が大きく下落した場合に利益を拡大できる潜在力を持ちつつ、下落リスクは限定的である。市場構造の脆弱性と指数ファンドの仕組みの潜在的危険Blockはまた、現在の市場構造の脆弱性についても指摘している。彼は、パッシブ投資の規模が過大であり、トレンドが形成されるとパッシブ資金が自動的に価格変動を拡大すると考えている。さらに重要なのは、企業債ETF自体の流動性は、その保有する底層債券よりもはるかに高いことだ。基本的な財務状況が悪化し、投資家が集中して償還を行う場合、ETFは短期間で底層資産を合理的な価格で現金化することが難しくなり、より大きな価格割引を引き起こす。また、Blockは指数ファンドの仕組みにも懸念を示している。彼は、S&P 500の銘柄選定が追随買いの対象になっていると述べている。市值加重のルールの下で、大きく値上がりした企業が指数に組み入れられ、すべての指数ファンドが受動的に買い入れることになる。しかし、この仕組みは危険な市場の循環を形成している一方、その逆の効果も顕著だ。AIによる大規模なリストラが雇用市場に衝撃を与え、その結果として市場の崩壊が非常に激しくなる可能性がある。まとめ：全体として、Blockは現在の市場状況を2008年の金融危機と比較し、AIによる市場の破壊が長期にわたり圧力を受けてきた米国株の空売りに新たな利益の機会をもたらすと考えている。そして、絶好の空売りのタイミングだと指摘している。また、近年、Jim Chanosや興登堡研究所のNathan Andersonを含む著名な大空売り者たちが次々と撤退し、所属機関を閉鎖しているが、AI技術の急速な発展に伴い、空売り取引は再び活気を取り戻す可能性がある。
著名空売りのカールソン・ブロック：規模は2008年の米国金融危機を超えるものが間もなく到来
最近、世界的知名空売り機関である浑水资本の創設者Carson Blockは、人工知能技術の急速な発展が空売り者に前例のないチャンスをもたらしていると重い警告を発した。 彼はまた、AIによる雇用市場の混乱が、2008年の金融危機を超える可能性のある株式市場の大激震を引き起こすと予測している。
注目すべきは、Blockは今年初めには経済に対して楽観的な見方を持っていたが、六週間前にその見解が根本的に変わったことだ。この変化は、彼が最新のClaudeのAIモデルの能力を実体験したことに起因している。 このモデルは、彼のために弁護士並みの質の遺産計画案を起草し、最も熟練したAIユーザーが今や8人の開発者の仕事量をこなせることに彼は驚いた。
AIが雇用市場と退職金制度に与える衝撃 Blockは、もしこの効率向上が知識労働者の間で広く適用されるなら、今後3年以内にアメリカの高給職の15％が消失する可能性があると予測している。特に法律、会計、金融サポートなどの分野が最も影響を受け、特に初級社員や行政職が危険にさらされる。 この大規模な雇用代替は、失業問題を通じてより広範な市場に衝撃を与えるだろう。Blockは特に、AIによる失業の波が401(k)退職金制度に与える影響を懸念している。彼は、失業率の上昇により従業員の401(k)口座への拠出金が減少し、失業者が貯蓄を早期に取り崩す事態になれば、株式市場は資金流出の圧力に直面し続けるだろうと指摘している。この資金の流出は深刻な市場の下落を引き起こす可能性がある。
リスク対応策と市場戦略の展開 このリスクに対して、Blockは具体的な行動を取っている。彼は企業債券ETFのオプション空売りポジションを構築しており、特にブラックロックのiShares iBoxxドル高利回り企業債ETF（HYG）とiShares iBoxxドル投資適格企業債ETF（LQD）の空売りを行っている。 雇用市場の変化の道筋は正確に予測しにくいため、Blockは直接的な空売りではなく、オプション戦略を選択している。彼は、同じ満期日で行使価格の異なるプットオプションを同時に買いと売りを行うベア・プット・スプレッド戦略を推奨している。この戦略は、市場が大きく下落した場合に利益を拡大できる潜在力を持ちつつ、下落リスクは限定的である。
市場構造の脆弱性と指数ファンドの仕組みの潜在的危険 Blockはまた、現在の市場構造の脆弱性についても指摘している。彼は、パッシブ投資の規模が過大であり、トレンドが形成されるとパッシブ資金が自動的に価格変動を拡大すると考えている。 さらに重要なのは、企業債ETF自体の流動性は、その保有する底層債券よりもはるかに高いことだ。基本的な財務状況が悪化し、投資家が集中して償還を行う場合、ETFは短期間で底層資産を合理的な価格で現金化することが難しくなり、より大きな価格割引を引き起こす。
また、Blockは指数ファンドの仕組みにも懸念を示している。彼は、S&P 500の銘柄選定が追随買いの対象になっていると述べている。市值加重のルールの下で、大きく値上がりした企業が指数に組み入れられ、すべての指数ファンドが受動的に買い入れることになる。 しかし、この仕組みは危険な市場の循環を形成している一方、その逆の効果も顕著だ。AIによる大規模なリストラが雇用市場に衝撃を与え、その結果として市場の崩壊が非常に激しくなる可能性がある。
まとめ： 全体として、Blockは現在の市場状況を2008年の金融危機と比較し、AIによる市場の破壊が長期にわたり圧力を受けてきた米国株の空売りに新たな利益の機会をもたらすと考えている。そして、絶好の空売りのタイミングだと指摘している。 また、近年、Jim Chanosや興登堡研究所のNathan Andersonを含む著名な大空売り者たちが次々と撤退し、所属機関を閉鎖しているが、AI技術の急速な発展に伴い、空売り取引は再び活気を取り戻す可能性がある。