ちょうど、あなたの注意が必要かもしれないことに取り組み始めたところです。暗号通貨に真剣に取り組むなら知っておくべき、バブルが形成されて崩壊するパターン全体の流れです。正直なところ、サイクルを見始めると、混乱がどれほど予測可能かに驚かされます。

だから、これについて考えさせられたのはこういうことです。2018年にビットコインはたった1か月で65％も下落しました。これはポートフォリオを一掃するような動きですが、同時に何か大きなことが起きているサインでもあります。私たちはこの映画を何度も見てきました—2017年にはBTCがほぼ2万ドルに達した後、数か月で3千ドルに崩れ落ちました。その後2021年には6万9千ドルを超えた後、2022年末には1万9千ドルに落ちました。毎回、同じパターンが現れ、毎回人々はショックを受けているのです。

私が興味深く感じるのは、きっかけがどれほど予測可能かという点です。暗号通貨のバブルはランダムに起こるわけではありません。特定のカクテル—投機的な資金の流入、メディアによる絶え間ないバズ、取り逃すことへの恐怖（(FOMO）がサイクルごとに異なる形で襲いかかること、そして何が起こるかにほとんどガードレールがないこと—に基づいて構築されているのです。これらの要素を組み合わせれば、価格が現実から乖離するのは確実です。

2017-2018年のICOブームを例にとると、Chainalysisによると、そのプロジェクトの約24％は詐欺だったとされています。Bitconnectだけでも米国の投資家から24億ドルを巻き上げました。これは市場の変動ではなく、捕食的な行為です。でもメディアはそれを煽り、友人たちが金持ちになり、FOMOがさらに加速しました。

2021年のアルトコインのブームもまた完璧な例です。DeFiプロトコルの価値は160億ドルから2500億ドルへと1年未満で急増しました。信じられない成長です。その後調整が入り、これらの資産の80〜90％の価値を失ったものもあります。LunaやFTX—これらは小さなつまずきではなく、完全崩壊であり、全体の構造の脆弱さを露呈しました。

私が人々が過小評価していると思うのは、暗号通貨のバブルの背後にある心理は、歴史上のすべてのバブルと同じだということです。チューリップ狂騒、ミシシッピーバブル、ドットコムバブル—これらはすべて同じ感情の弧をたどります。非合理的な熱狂が支配し、人々は批判的に考えるのを忘れ、やがて現実が厳しく追いついてきます。暗号の違いは、そのスピードです。これらのサイクルは、何年もかかる市場行動を数か月に圧縮します。

このことにおいてメディアの役割も過小評価できません。2017年のビットコイン急騰時、ニュースの報道は最初は少なかったのに、すぐにあちこちで見かけるようになりました。ビットコインの時価総額は、約150億ドルから3千億ドル超へと、わずか12か月でその物語の変化だけで跳ね上がったのです。これは新しい情報が価格を動かしたのではなく、純粋に注目と熱狂によるものです。責任ある報道があれば良かったのですが、センセーショナルな話はクリックを稼ぎます。

今面白いのは、規制がより強まってきていることです。EUは規制を強化し、各国もさまざまなアプローチを取っています。ある国は暗号通貨を自国通貨の問題に対するヘッジと見なしている一方、他の国は完全に封じ込めようとしています。この規制圧力は実際に市場の安定に役立つ可能性がありますが、その一方で自由度が減り、イノベーションも遅くなる可能性があります。

もしポジションを取ることを考えているなら、過去の暗号バブルから得られる教訓はかなり明確です。まず、FOMOを追わないこと。2021年末のビットコイン70kドル到達と2022年の崩壊は、典型的なFOMOの罠でした。次に、多様化。ある資産が崩壊したときに、ポートフォリオ全体が巻き込まれないようにしましょう。三つ目は、実際に何を買っているのか調査すること。崩壊を生き延びたプロジェクトは、実用性があり、チームがしっかりしているものでした。LunaやFTXには、調べれば赤旗が見えました。

ストップロス注文も過小評価されがちです。2017年のバブル後にビットコインが20kドルから3kドルに下落したとき、ストップを設定していた人は損失を抑えられました。退屈なリスク管理ですが、効果的です。

暗号通貨のバブルはなくならないということです。投機、メディアの注目、FOMOがある限り、バブルは続きます。でも、そのパターンを理解していれば、少なくとも自分の立ち位置を良くできるのです。根拠のない指数関数的な価格上昇に注意し、取引量が増加しても実際のニュースがないときに気づき、特定のコインやトークンについての会話が突然増えたら、それが合図です。

長期的には、暗号通貨の世界はおそらく大丈夫です。ブロックチェーン技術は、投機だけでなく実用的な応用も持っています。より多くの企業がデジタル通貨を受け入れ、安全性のインフラも向上し、実用例も出てきています。でも、バブルはこれからも続くでしょう。それはこれらの市場が成熟していく過程の一部です。ただし、バブルが弾けたときに自分が被害者にならないように気をつけてください。