集体暴騰！「兆ドルのチャンス」を争奪

【導読】複数の自動運転上場企業の収益大幅増加、Robotaxiレースの「兆ドル規模のチャンス」を争う

中国ファンド記者 邱德坤

Robotaxi（無人運転タクシー）レース、最近重要なデータが出てきた。

最近、如祺出行は決算報告を発表し、2025年の収入が前年比115%増の52.86億元、粗利益が前年比395.3%増の6.28億元となった。公式公開情報によると、如祺出行のRobotaxi車両は2026年3月に600台に拡大し、広州、深圳、横琴粤澳深度合作区をカバーしている。

如祺出行はRobotaxiレースの重要なプレイヤーの一つだ。この会社は今回、Robotaxi業界の商業化加速のシグナルを伝えており、他の香港株の自動運転企業の最新決算でも裏付けられている。

2025年、小馬智行、文遠知行のRobotaxi事業の収入はそれぞれ129%、210%増加した。文遠知行の会長兼CEO韓旭は、業績発表会で次のように述べた：「当社のRobotaxi技術の商業化は引き続き推進されている。」

Robotaxiは物理AIで最初に本格的に商業化された応用例であり、テスラ、広汽集団、小鵬汽車などの自動車企業が力を入れる重要分野だ。テスラCEOのイーロン・マスクは以前、Robotaxiレースは「兆ドル級のチャンス」だと判断している。

Robotaxi業界、商業化の本格的な年を迎える

「移動サービスの未来は必然的にRobotaxiだ。」如祺出行CEOの蒋華は2025年にこう判断し、多くの自動運転上場企業の証明ともなっている。

2025年、如祺出行の移動サービス事業の収入は前年比132%増の50.97億元、取引額は116%増の64.26億元となった。これは主に、Robotaxi事業の規模拡大の加速、AIデータサービスによる多シナリオのカバーと商業的実現などの要因による。

小馬智行のRobotaxi事業は2025年に爆発的に成長し、収入は129%増の1.16億元、乗客運賃収入はほぼ400%増となった。

文遠知行の2025年の収益は90%増の6.85億元、その中でRobotaxiはコア事業として、収入は210%増の1.48億元となった。

2025年はRobotaxi業界の大規模商業化の元年だ。上記企業の幹部は次々に業績発表会で、試験運行から実運用への移行、業界全体の規模拡大と商業化の重要な段階に入ったと述べている。

例として小馬智行は、第7世代Robotaxiの量産と商業化が急速に進む中、Robotaxi車隊の規模はすでに1400台超となり、2025年に設定した1000台の車隊建設目標を超過している。

業界関係者によると、L4レベルの自動運転やRobotaxi企業と名乗るには、少なくとも50台の無安全員車両を人口百万人規模の都市で運行できる実質的な運営能力が必要だ。

技術投資面では、如祺出行は自動運転とRobotaxi運営サービスの継続的強化を行っている。2024年7月に香港株に上場し、調達資金の40%を自動運転分野に投入する計画であり、2025年度の関連投資額は約1.35億港ドルにのぼる。

如祺出行は「香港株Robotaxi第一株」と呼ばれる。2025年7月、「Robotaxi+」戦略を打ち出し、運営プラットフォームのエコシステムを統合し、業界の早期発展課題の解決と規模拡大を加速させている。

蒋華は、「Robotaxiに賭けている企業がためらったり、揺らいだりすれば、すぐに遅れをとるだろう。この変化は非常に早く、数年のうちに起こる可能性が高い」と述べた。

多くの配車プラットフォームも追随し、2025年にRobotaxiへの全面的な転換を加速させている。2025年2月と12月に曹操出行はRobotaxi1.0、Robotaxi2.0のソリューション展開と試験運用を行い、現在のRobotaxi車隊は100台超となっている。

Robotaxi高速成長路線に全面的に突入

東吴証券の最新レポートは、中国のRobotaxi業界は2027年に市場の転換点を迎え、2030年と2035年の市場規模はそれぞれ831億元と7096億元になると予測している。

これは、自動運転企業がRobotaxiレースの発展機会を掴むには、2026年までに事業展開を加速させる必要があることを意味する。

3月19日、小馬智行が納車した新型Robotaxi車両100台超が如祺出行の車隊に加わり、如祺出行の全開放Robotaxi運営科技プラットフォームを通じて、広州で有人運転の配車とRobotaxiサービスの商業化混合運営を展開する。新たな車隊加入により、如祺出行のRobotaxi車両規模は約600台となる。

また、小馬智行は2026年にRobotaxi収入を2025年の3倍以上に引き上げ、2026年末までに車隊規模を3000台以上に拡大し、国内外の20以上の都市でRobotaxi事業を展開する目標だ。

「2026年には、当社は高速成長の軌道に完全に乗る」と、小馬智行創始者兼CEOの彭軍は業績発表会で述べた。同社は全自動運転能力、政策支援、量産体制、規模運用経験、エコシステムの成熟度を背景に、Robotaxiレースを全速力で進めている。

文遠知行の目標は、2026年末までに2600台のRobotaxi車隊を展開すること（規制承認と市場状況次第）。韓旭は、「これは我々の2030年に世界で数万台のRobotaxi車両を展開するための第一歩だ」と述べた。

2026年は、多くの自動運転企業がRobotaxi事業の長期戦略を実行し始める年だ。蒋華は、「規模化した商業化の実現可否が、業界プレイヤーがRobotaxiレースで生き残る資格を決める」と語った。

如祺出行は「Robotaxi+」戦略に基づき、今後5年間（2025年7月以降）で、100都市のコア都市にRobotaxi運営を展開し、車隊規模と運営インフラの両面で投資を拡大する計画だ。

如祺出行の説明によると、今後5年間で100億元規模の投資計画を推進し、100都市のコア都市にRobotaxiの三級運用ネットワークを構築、年間10万台のRobotaxi車両の運用を支える総合能力を形成する。

2025年12月、曹操出行は吉利控股集団およびパートナーと緊密に協力し、完全カスタムのRobotaxiモデルの開発を加速させ、2030年までに10万台のRobotaxiモデルを投入し、世界規模で商業化運用を展開する計画だ。

Robotaxiレース、多くのプレイヤーが参入

長年にわたりRobotaxiレースに深く関わる自動運転企業と異なり、広汽集団、小鵬汽車、テスラなどの自動車企業、さらには寧徳時代、蚂蚁グループ、ハローなどが連携して次々にRobotaxiレースに本格参入し、業界の競争は「白熱」段階に入っている。

小鵬汽車の董事長兼CEO何小鹏は、業績発表会で、「2026年下半期にRobotaxiの乗客運行を開始し、技術、顧客、商業の検証を行う」と述べた。

問題は、Robotaxiは非常に複雑なシステムエンジニアリング事業であり、参入者は一体化されたソリューションを提供する必要があることだ。

彭軍は、Robotaxi業界の発展は、技術、政策、量産、運営、エコシステムの五つの柱に依存していると考える。これらは相互に連関しており、単に資源投入だけでは加速しない。

規模拡大と商業化の過程で、Robotaxiの技術だけが勝利の鍵ではなく、規模の運営管理能力も必要だ。

最近、Uber（ウーバー）が提出した資料によると、同社は文遠知行の株式保有比率が5.82%に達している。世界的な移動プラットフォームとして、Uberの配車運行の蓄積と運力管理資源は、文遠知行の運力資源と相まって、海外のRobotaxi事業の規模拡大と応用をさらに加速させる。

Robotaxiレースには、「運営の遺伝子」を持つプレイヤーが必要だ。Uberや如祺出行など、多方面で展開する移動科技企業は、Robotaxiレースでますます重要な役割を担い始めている。

国内では、如祺出行は早期にRobotaxi事業に取り組んだ移動サービスプラットフォームの一つであり、2022年から「有人＋無人混合運営」をコア差別化戦略とし、有人運転の配車とRobotaxiサービスの二重展開を進めている。

Uberや如祺出行などのプラットフォーム企業は、「自動車メーカー＋自動運転企業＋移動プラットフォーム」の三角協力モデルでRobotaxiレースに参入し、異なる技術流派のRobotaxi車両をオープン運営方式で接続し、低コストで車隊規模を迅速に拡大し、業界の早期段階で相対的な優位性を築いている。

業界関係者の分析によると、Robotaxiの規模化と実現段階では、ユーザーと運営能力を持つ移動プラットフォームが、技術突破に専念する自動運転企業よりも市場の注目を集めており、運営を強みとした移動プラットフォーム企業の市場価値が高まっている。