金価格の短期高い変動 銀行のリスク管理方針が動的調整に転換

転載元：証券时报

3月25日、現物金の動きは最近の高い変動特性を引き続き示し、一時的に4600ドル／オンスの関門を突破した。

3月23日の相場を振り返ると、現物金は連続して4500、4400、4300、4200、4100ドル／オンスの大台を下回り、2025年11月以来初めて4100ドル／オンスを下回った。日中には一時9.75％の急落を見せ、年初来のすべての上昇分を帳消しにした。

貴金属市場の短期的な波動リスクに直面し、国内銀行業界もリスク管理メカニズムに迅速に対応している。記者の整理によると、今週、中国銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行、交通銀行などの国有銀行や、民生銀行、招商銀行などの股份制銀行も次々と公告を出し、投資者に対して貴金属業務の市場リスクを警告している。

これらの公告は、最近国内外の貴金属価格が激しく変動し、不確定要素が著しく増大していることを示し、市場リスクが高まっていると指摘している。特に、各顧客に対して十分かつ慎重にリスク耐性を評価し、自身の財務状況を総合的に考慮して貴金属取引を堅実に行い、理性的な投資心態を維持するよう促している。また、市場の動向に注意を払い、保有ポジションの規模を適切にコントロールし、市場変動リスクを効果的に防ぐ必要がある。

リスク警告公告の発表に加え、多くの銀行は貴金属取引ルールの調整も進めている。建設銀行や工商銀行は、一定条件下で積存金の購入に対して上限管理を行い、貴金属取引の総量を制御すると表明した。招商銀行や江苏銀行は、取引手数料の調整を行い、短期取引のコストを増加させている。

業界関係者は、これらの措置は銀行が貴金属業務のリスク管理の考え方を従来の「静的防御」から「動的調整」へと積極的に切り替え、投資者に合理的な長期資産配分を促すためのものだと指摘している。

例えば、招商銀行は、同一の見積もり時点における金の売買スプレッドを5元／グラムに調整し、買い側のスプレッドを2元／グラム増加させ、売り側のスプレッドは変えずにした。この調整後のスプレッドは6月27日まで運用される予定だ。6月29日の取引開始から、招商銀行の金のアカウント取引における同一見積もり時点の買いと売りのスプレッドはそれぞれ2.5元／グラムに調整される。

江苏銀行は、2026年1月1日から金の積存業務の料金体系を調整した。同行で金の積存購入、償還、実物金への交換を行う場合、基準料金は1.5元／グラムとし、2026年1月1日から3月31日までの期間は割引料金として1.2元／グラムを適用（2025年は1元／グラム）。2026年4月1日から12月31日までの期間は割引料金として1.4元／グラムを適用する。

今後の展望として、多くの機関は金の長期的な戦略的配置価値を依然として高く評価している。

世界黄金協会（WGC）は最近の市場レポートで、現在の金市場は明らかに「様子見モード」にあると指摘した。今週は重要なマクロ経済データの指針が乏しいため、短期的な金の動きは中東情勢の進展に密接に追随しながら変動すると予測される。ホルムズ海峡の航行状況は、現在の市場心理を左右する重要な変数となっている。それにもかかわらず、機関投資家の金の長期戦略的配置価値に対する楽観的な見方は変わっていない。

中信建投のマクロチームが発表したレポートは、金の中長期的な上昇論理は破壊されていないものの、短期的には流動性の衝撃が収まるのを待つ必要があると述べている。

編集：張瑶

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