会社クイックレビュー｜純利益が約87％急落、内部統制リスクが頻繁に露呈、弘業期貨は多角的な打開策を急務とする

AIに問う · 業界全体の成長に伴い、なぜ弘業期貨の業績は逆風の中で下落しているのか？

毎日経済評論員 杜宇

3月31日、弘業期貨（SZ001236）は2025年の年次報告書を発表し、年間の親会社純利益はわずか399.27万元で、前年同期比86.61%急落し、加重平均純資産利益率はわずか0.21%にとどまった。2022年にA株上場初年度の業績が大きく変動した後、同社は再び純利益が大幅に下落した。業界全体の純利益が前年比16%増の背景の中で、この国内初の「A+H」上場期貨会社の成績表は、どうしても嘆かわしいものとなっている。

弘業期貨の2025年の営業総収入は2.87億元で、前年同期比20.53%減少し、業界全体の成長軌道から著しく乖離している。事業別に見ると、仲介業務の手数料純収入は1.67億元で、3.8%減少；顧客資金預金の利息収入は4749.05万元で、44.37%急落；日平均顧客権益は前年同期比8.36%減少し、取引額の市場占有率はわずか0.37%。資産運用業務の規模は崖のように縮小し、10.59億元にまで落ち込み、前年同期比93.43%減少；資産運用業務の収入は298.66万元で、50.24%減少；リスク管理業務の利益は888.71万元で、半分以上の減少を示す。複数の主要指標が全面的に下落し、自助的な収益創出能力はほぼ崩壊寸前だ。

A株上場以来、弘業期貨とその子会社は監督当局から少なくとも6回の処罰を受けている。筆者は、業績の持続的悪化、同業他社との差が拡大、内部統制リスクの頻発、株主の信頼喪失といった多重の困難に直面し、弘業期貨は多角的に打開策を講じる必要があると考える。仲介業務の面では、顧客権益規模と取引額の市場占有率を高め、日平均顧客権益の8.36%の減少を逆転させることが求められる；また、海外事業の経験を参考にし、海外金融サービス事業を差別化の競争軸に育てることも有効だ——この事業は昨年、収入が前年比38.82%増加しており、一定の基盤がある；さらに、顧客資金の運用効率を最適化し、利息収入の44.37%の急落の影響を緩和すべきだ。

資産運用事業の面では、資産規模は158億元から10.59億元に暴落し、93.43%の減少を示す。これは、商品競争力とチャネル能力の両面での崩壊を反映している。会社は資産運用の位置付けを再検討し、特色ある戦略に集中するか、専門チームを導入して投資研究能力を再構築し、「規模と収益」のスパイラルダウンを防ぐ必要がある。

資本運用の面では、弘業期貨は2回のIPOで約7億元の資金調達を行ったが、昨年のROE（加重平均純資産利益率）はわずか0.21%にとどまり、資本の使用効率は業界最低レベルだ。資金の投資先を明確にし、海外事業の展開を拡大するか、リスク管理事業の規模を拡大するか、M&Aや統合を通じて市場シェアを高め、上場プラットフォームを事業拡大の加速器に変える必要がある。株主の減少による退出の手段ではなく、だ。

コンプライアンスとガバナンスの面では、経営陣の交代後も処罰が頻発しており、コンプライアンス文化が根付いていないことを示している。国内外をカバーし、総支部と支店を含む統一されたリスク管理体制を構築し、社員の行動監視、支店の管理、子会社の連携を厳格にコントロールし、「牙を持ち刺す」監督環境下で再び問題を起こさないようにすべきだ。

每日経済新聞