AIに質問 · 中国国贸は業績圧力下でもなぜ高配当戦略を堅持しているのか？毎経記者：文多 毎経編集：魏文芸北京CBD（ビジネス中心区）のコアエリアの不動産を所有する中国国贸（SH600007、株価21.10元、時価総額212.54億元）は、やや圧迫感のある年度成績表を示した。4月1日取引終了後、中国国贸は2025年の年度報告書を開示し、通年の営業収入は37.70億元で前年同期比3.63%減少；親会社純利益は12.02億元で前年同期比4.76%減少した。報告期間中、中国国贸のコア事業であるオフィスビルとホテル事業はともに課題に直面した。オフィスビルの平均賃料は639元/㎡・月から609元/㎡・月に下落し、ホテルの営業利益率も7.27%から5.17%に低下した。会社は年次報告書で、北京のオフィスビル市場の新規需要が弱く、高級ホテル業界の競争が激化していると明言した。業績の下落と厳しい市場環境に直面しながらも、中国国贸は「高配当」戦略を堅持している。取締役会は、全株主に対し、10株ごとに税引き後10.7元の現金配当を提案し、合計配当金は約10.78億元となる見込みで、配当率は親会社純利益の89.64%に達する。同時に、会社は2026年の業績について慎重な予測を示し、収入と利益の合計がともに減少すると見込んでいる。オフィス賃料の下落、ホテル営業利益率は5.17%に低下----------------------中国国贸の主要事業は、オフィスビル、ショッピングモール、アパートメントなどの投資用不動産の賃貸と管理、及びホテル運営であり、子会社の国贸センターは北京中央ビジネス区（CBD）のランドマーク的な商業複合施設である。しかし、2025年にはこれらの事業は市場の冷え込みを感じた。財務データによると、2025年の中国国贸の営業収入は37.70億元で、2024年の39.12億元から3.63%減少；親会社純利益は12.02億元で、前年の12.62億元から4.76%下落した。画像出典：中国国贸2025年年度報告書業績の下落の背景には、会社のコア事業の経営圧力がある。中国国贸の収入の根幹である不動産賃貸・管理事業の年間収入は32.76億元で、前年同期比3.27%減少。その中でも、オフィスビル事業が主な引き下げ要因だ。報告期間中、中国国贸のオフィスビルの平均賃料は前年の639元/㎡・月から609元/㎡・月に下落し、平均稼働率も93.1%から91.8%に微減した。収入構成表によると、オフィスビル事業の年間収入は14.16億元で、約9554.13万元減少した。画像出典：中国国贸2025年年度報告書ホテル運営事業も同様に課題に直面した。2025年のホテル営業収入は4.94億元で、前年同期比5.98%減少。特に注目すべきは収益性の低下であり、この事業の毛利率は2024年の7.27%から2.1ポイント低下し、5.17%となった。中国国贸は年次報告書で、2025年の北京のオフィスビル市場の新規需要は依然として弱く、賃料水準は圧力を受け続けていると分析。一方、ホテル業界は市場の分化と需要不足の課題に直面し、高級ホテル業界の競争は引き続き激化していると指摘した。ただし、同社は柔軟な経営施策により、業績の主要指標は市場や地域内の平均を上回っているとも強調した。2026年の収入・利益総額の前年比減少を予測------------------業績の下落にもかかわらず、中国国贸は依然として大規模な配当を行い、株主に報いる決定をした。会社は全株主に対し、10株ごとに税引き後10.7元の現金配当を提案し、合計配当金は約10.78億元となる見込みだ。この配当総額は当年の親会社純利益の約90%に近い89.64%を占める。画像出典：中国国贸2025年年度報告書高額配当の裏側には、中国国贸の将来市場に対する慎重な見通しがある。経営計画によると、2026年の営業収入は36.1億元、利益総額は14.5億元と予測している。これらの主要指標は、2025年の実績（営業収入37.70億元、利益総額16.05億元）を下回る見込みだ。同社は「業界の格局とトレンド」の分析の中で、2026年もオフィスビル市場は依然として弱く、CBDなどの地域では在庫圧力が大きいと予測。また、商業小売不動産市場の分化が進み、全体的に下向きのトレンドを示すとした。ホテル市場も、より激しい競争と分化に直面すると予想される。また、年次報告書の発表前夜には、中国国贸は一連の幹部人事異動を経験した。2025年11月から2026年1月にかけて、取締役会長、副取締役会長、副総経理などの重要ポストの人事調整が相次いだ。新たな経営陣が中国国贸の市場の課題にどう対応していくのか、引き続き注目される。免責事項：本記事の内容とデータは参考用であり、投資の勧誘を意図したものではありません。ご利用前にご自身で確認してください。これに基づく操作のリスクは自己責任です。毎日経済新聞
各手に107元を配布！中国国貿の豪快な配当、2026年の売上高と総利益は引き続き前年同期比で減少見込み
AIに質問 · 中国国贸は業績圧力下でもなぜ高配当戦略を堅持しているのか？
毎経記者：文多 毎経編集：魏文芸
北京CBD（ビジネス中心区）のコアエリアの不動産を所有する中国国贸（SH600007、株価21.10元、時価総額212.54億元）は、やや圧迫感のある年度成績表を示した。
4月1日取引終了後、中国国贸は2025年の年度報告書を開示し、通年の営業収入は37.70億元で前年同期比3.63%減少；親会社純利益は12.02億元で前年同期比4.76%減少した。
報告期間中、中国国贸のコア事業であるオフィスビルとホテル事業はともに課題に直面した。オフィスビルの平均賃料は639元/㎡・月から609元/㎡・月に下落し、ホテルの営業利益率も7.27%から5.17%に低下した。会社は年次報告書で、北京のオフィスビル市場の新規需要が弱く、高級ホテル業界の競争が激化していると明言した。
業績の下落と厳しい市場環境に直面しながらも、中国国贸は「高配当」戦略を堅持している。取締役会は、全株主に対し、10株ごとに税引き後10.7元の現金配当を提案し、合計配当金は約10.78億元となる見込みで、配当率は親会社純利益の89.64%に達する。
同時に、会社は2026年の業績について慎重な予測を示し、収入と利益の合計がともに減少すると見込んでいる。
オフィス賃料の下落、ホテル営業利益率は5.17%に低下
中国国贸の主要事業は、オフィスビル、ショッピングモール、アパートメントなどの投資用不動産の賃貸と管理、及びホテル運営であり、子会社の国贸センターは北京中央ビジネス区（CBD）のランドマーク的な商業複合施設である。しかし、2025年にはこれらの事業は市場の冷え込みを感じた。
財務データによると、2025年の中国国贸の営業収入は37.70億元で、2024年の39.12億元から3.63%減少；親会社純利益は12.02億元で、前年の12.62億元から4.76%下落した。
画像出典：中国国贸2025年年度報告書
業績の下落の背景には、会社のコア事業の経営圧力がある。中国国贸の収入の根幹である不動産賃貸・管理事業の年間収入は32.76億元で、前年同期比3.27%減少。
その中でも、オフィスビル事業が主な引き下げ要因だ。報告期間中、中国国贸のオフィスビルの平均賃料は前年の639元/㎡・月から609元/㎡・月に下落し、平均稼働率も93.1%から91.8%に微減した。収入構成表によると、オフィスビル事業の年間収入は14.16億元で、約9554.13万元減少した。
画像出典：中国国贸2025年年度報告書
ホテル運営事業も同様に課題に直面した。2025年のホテル営業収入は4.94億元で、前年同期比5.98%減少。特に注目すべきは収益性の低下であり、この事業の毛利率は2024年の7.27%から2.1ポイント低下し、5.17%となった。
中国国贸は年次報告書で、2025年の北京のオフィスビル市場の新規需要は依然として弱く、賃料水準は圧力を受け続けていると分析。一方、ホテル業界は市場の分化と需要不足の課題に直面し、高級ホテル業界の競争は引き続き激化していると指摘した。ただし、同社は柔軟な経営施策により、業績の主要指標は市場や地域内の平均を上回っているとも強調した。
2026年の収入・利益総額の前年比減少を予測
業績の下落にもかかわらず、中国国贸は依然として大規模な配当を行い、株主に報いる決定をした。会社は全株主に対し、10株ごとに税引き後10.7元の現金配当を提案し、合計配当金は約10.78億元となる見込みだ。この配当総額は当年の親会社純利益の約90%に近い89.64%を占める。
画像出典：中国国贸2025年年度報告書
高額配当の裏側には、中国国贸の将来市場に対する慎重な見通しがある。経営計画によると、2026年の営業収入は36.1億元、利益総額は14.5億元と予測している。これらの主要指標は、2025年の実績（営業収入37.70億元、利益総額16.05億元）を下回る見込みだ。
同社は「業界の格局とトレンド」の分析の中で、2026年もオフィスビル市場は依然として弱く、CBDなどの地域では在庫圧力が大きいと予測。また、商業小売不動産市場の分化が進み、全体的に下向きのトレンドを示すとした。ホテル市場も、より激しい競争と分化に直面すると予想される。
また、年次報告書の発表前夜には、中国国贸は一連の幹部人事異動を経験した。2025年11月から2026年1月にかけて、取締役会長、副取締役会長、副総経理などの重要ポストの人事調整が相次いだ。新たな経営陣が中国国贸の市場の課題にどう対応していくのか、引き続き注目される。
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