私たちは皆、贝壳找房アプリのコア機能は住宅購入、販売、賃貸だと知っていますが、多くの人は気づいていません。その中には年利36.5%の「解抵当」ローンビジネスも隠されているのです。同時に、贝壳の最新財務報告によると、金融を含む新興事業の収入は前年同期比で34.56%急落しています。高金利の橋渡しローンから免許縮小、そして融資支援への転換——贝壳の金融事業で一体何が起きているのでしょうか？最近、开甲财经は、贝壳找房アプリのホームページのサービスに「金融サービス」（スライドして第二列に移動）を含むことに気づきました。金融サービスページに入ると、主な商品は「解抵当」であることがわかります。編集部は専用の金融プラン生成を試み、50万元の借入、実際の借入期間は12日（包干費率は1.2%、遅延なし）で、費用は推定6000元と表示されました。これに基づき計算すると、贝壳找房の解抵当ローンの年利は最大36.5%に達します（1年を365日と計算）。実際、贝壳の36.5%の解抵当利率は例外ではありません。财联社の2025年6月の調査報道によると、現在一線都市の短期橋渡し融資の月平均金利は約3%、つまり年化利率は約36%に相当します。一方、二三線都市では競争が一線都市より低いため、この種のビジネスの月利は3%を超えることもあり、年化40%程度に達する場合もあります。贝壳の包干費率モデルによる年化36.5%は、業界の合理的範囲の上限付近に位置しています。しかし、業界内では一般的に、橋渡しローンのコストは普通の銀行ローンより著しく高いと考えられています。普通の企業向け運営ローンの年化利率は多くて4%〜8%ですが、橋渡しローンは「短期・高速・高リスク」のため、そのコストは普通のローンの5倍から10倍に達することもあります。解抵当ローン事業のほかに、贝壳找房の「我的-钱包」には借金事業もあります。开甲财经は、贝壳找房の借金商品が「借钱精选」と「借钱严选」に分かれていることに気づきました。中でも、借钱严选の年化利率は3.60%〜24.00%で、提携機関には度小满、宁银消金、京银融が含まれます。借钱精选については、招联金融の好期贷の年化利率は3.18%から、奇易融の房抵贷は2.8%から、宁波银行の宁来花は3%から、建信消金の福贷は5.68%からとなっています。**金融収入は急落34.56%**贝壳の金融サービス部門は深刻な課題に直面しています。贝壳控股の2025年の財務報告によると、2025年第4四半期の純収入は222億元で、前年同期比28.7%減少し、純利益は8200万元で、2024年の同期の5.7億元から85.6%急落しています。通年では、贝壳の純収入は946億元で、前年比1.2%増にとどまり、純利益は29.91億元で、前年同期比26.7%減少しています。さらに注目すべきは、金融サービスを含む「新興事業及びその他」セクターの純収入が、2024年の25億元から大きく減少し、34.56%の16.36億元に落ち込み、利益貢献も21.49億元から12.42億元に減少し、前年比42.41%の減少となっています。贝壳は財務報告で、子会社を通じて一部の金融パートナーや個人出資者に融資の保証を提供し、借り手の債務不履行時には、会社が出資者に元本と利息の支払いを補償する信用リスク保証責任を負っていると説明しています。2025年には、贝壳は信用損失引当金として1.34億元を計上しました。**贝壳金融の過去と現在**贝壳の金融への野心は長年にわたります。インターネット金融業界の先駆者として、贝壳控股は居住シーンと膨大な取引データを背景に、早期から金融事業に取り組んできました。贝壳金服は2006年に設立された链家金融を起源とし、2017年3月に正式に独立、居住シーンの金融ニーズに焦点を当てています。その前身のP2Pプラットフォーム、链家理财（2014年に開始、後に链链金融に改名）は、2年で全国13都市・地域をカバーし、融資総額は約300億元に達しましたが、業界全体の影響で資金池、自担保、ローンの高レバレッジリスクに深く巻き込まれ、「理房通」などの他の製品も資金の透明性に関する議論に巻き込まれました。現在、贝壳金服の公式サイトによると、同社は既に103都市・地域に進出し、累計で165万人以上のユーザーにサービスを提供しています。企查查によると、贝壳金服の運営主体は贝壳金科控股（北京）有限公司で、実払資本金は8.7億元、唯一の株主は香港に登録されたBeike Finance Holdings (Hong Kong) Limitedで、法定代表は魏勇氏です。彼はかつて链家グループの副総裁兼CFO、金融事業部長を務めていました。**牌照の縮小と規制の影響**贝壳金服は、贝壳金科控股と北京宜居泰和科技有限公司（北京链家房地产经纪有限公司）を通じて、現在6つの金融牌照を取得しています。具体的には、北京贝壳小额贷款有限公司、北京理房通支付科技有限公司、北京中融信融资担保有限公司、中嘉国泰商业保理（深圳）有限公司、深圳市贝壳融资担保有限公司、北京安理保险经纪有限公司です。注目すべきは、以前は他にもいくつかの金融牌照を保有していたことです。上海贝壳小额贷款股份有限公司は、規制の影響で2020年12月に注销され、贝壳（天津）融资租赁有限公司は2021年12月に注销、北京贝壳保险经纪有限公司も既に注销済みです。牌照の拡大から縮小へと変遷した背景は、贝壳金融事業が厳しい規制環境下での適合性に苦しんでいることを示しています。**転換と支援型融資への模索**金融事業の収入大幅減少に直面し、贝壳は事業の方向性を積極的に調整しています。報道によると、贝壳は現在、助贷や房抵贷などの事業を展開し、軽資産モデルを通じて金融事業の拡大を図っています。2025年には、招商銀行、中信銀行、中国銀行、工商銀行などの大手金融機関と戦略的提携を締結し、非住宅消費ローン、住宅リフォームの分割払い、個人向け住宅ローンなど複数の分野で協力しています。2025年の財務報告では、贝壳は子会社を通じて一部の金融パートナーや個人出資者に融資の保証を提供するとしています。このモデルは本質的に、助贷事業における信用補強の一形態であり、贝壳は金融機関に流量と顧客を提供しつつ、一部の信用リスクも負担しています。链家理财のP2P時代から現在の助贷や房抵贷への展開まで、贝壳の金融事業は積極的な拡大から受動的縮小、そして再び転換を模索する一連のサイクルを経てきました。居住シーンの金融というフィールドで、贝壳は天然の取引データと顧客入口の優位性を持ちますが、その優位性を規制の枠内で持続的な収益源に変えることができるかどうかが、今後の課題です。2026年に金融収入が回復するかどうか、市場の動向が注目されています。出典：开甲财经声明：本記事は知識共有を目的とし、情報提供のみを意図しています。投資助言を構成するものではなく、投資判断は自己責任で行ってください。
シェルフィナンス：抵当ローンの年率36.5％を解消、しかし金融事業の収益は急落の34％
私たちは皆、贝壳找房アプリのコア機能は住宅購入、販売、賃貸だと知っていますが、多くの人は気づいていません。その中には年利36.5%の「解抵当」ローンビジネスも隠されているのです。同時に、贝壳の最新財務報告によると、金融を含む新興事業の収入は前年同期比で34.56%急落しています。高金利の橋渡しローンから免許縮小、そして融資支援への転換——贝壳の金融事業で一体何が起きているのでしょうか？
最近、开甲财经は、贝壳找房アプリのホームページのサービスに「金融サービス」（スライドして第二列に移動）を含むことに気づきました。金融サービスページに入ると、主な商品は「解抵当」であることがわかります。編集部は専用の金融プラン生成を試み、50万元の借入、実際の借入期間は12日（包干費率は1.2%、遅延なし）で、費用は推定6000元と表示されました。
これに基づき計算すると、贝壳找房の解抵当ローンの年利は最大36.5%に達します（1年を365日と計算）。
実際、贝壳の36.5%の解抵当利率は例外ではありません。财联社の2025年6月の調査報道によると、現在一線都市の短期橋渡し融資の月平均金利は約3%、つまり年化利率は約36%に相当します。一方、二三線都市では競争が一線都市より低いため、この種のビジネスの月利は3%を超えることもあり、年化40%程度に達する場合もあります。贝壳の包干費率モデルによる年化36.5%は、業界の合理的範囲の上限付近に位置しています。
しかし、業界内では一般的に、橋渡しローンのコストは普通の銀行ローンより著しく高いと考えられています。普通の企業向け運営ローンの年化利率は多くて4%〜8%ですが、橋渡しローンは「短期・高速・高リスク」のため、そのコストは普通のローンの5倍から10倍に達することもあります。
解抵当ローン事業のほかに、贝壳找房の「我的-钱包」には借金事業もあります。开甲财经は、贝壳找房の借金商品が「借钱精选」と「借钱严选」に分かれていることに気づきました。中でも、借钱严选の年化利率は3.60%〜24.00%で、提携機関には度小满、宁银消金、京银融が含まれます。
借钱精选については、招联金融の好期贷の年化利率は3.18%から、奇易融の房抵贷は2.8%から、宁波银行の宁来花は3%から、建信消金の福贷は5.68%からとなっています。
金融収入は急落34.56%
贝壳の金融サービス部門は深刻な課題に直面しています。贝壳控股の2025年の財務報告によると、2025年第4四半期の純収入は222億元で、前年同期比28.7%減少し、純利益は8200万元で、2024年の同期の5.7億元から85.6%急落しています。通年では、贝壳の純収入は946億元で、前年比1.2%増にとどまり、純利益は29.91億元で、前年同期比26.7%減少しています。
さらに注目すべきは、金融サービスを含む「新興事業及びその他」セクターの純収入が、2024年の25億元から大きく減少し、34.56%の16.36億元に落ち込み、利益貢献も21.49億元から12.42億元に減少し、前年比42.41%の減少となっています。贝壳は財務報告で、子会社を通じて一部の金融パートナーや個人出資者に融資の保証を提供し、借り手の債務不履行時には、会社が出資者に元本と利息の支払いを補償する信用リスク保証責任を負っていると説明しています。2025年には、贝壳は信用損失引当金として1.34億元を計上しました。
贝壳金融の過去と現在
贝壳の金融への野心は長年にわたります。インターネット金融業界の先駆者として、贝壳控股は居住シーンと膨大な取引データを背景に、早期から金融事業に取り組んできました。贝壳金服は2006年に設立された链家金融を起源とし、2017年3月に正式に独立、居住シーンの金融ニーズに焦点を当てています。その前身のP2Pプラットフォーム、链家理财（2014年に開始、後に链链金融に改名）は、2年で全国13都市・地域をカバーし、融資総額は約300億元に達しましたが、業界全体の影響で資金池、自担保、ローンの高レバレッジリスクに深く巻き込まれ、「理房通」などの他の製品も資金の透明性に関する議論に巻き込まれました。
現在、贝壳金服の公式サイトによると、同社は既に103都市・地域に進出し、累計で165万人以上のユーザーにサービスを提供しています。企查查によると、贝壳金服の運営主体は贝壳金科控股（北京）有限公司で、実払資本金は8.7億元、唯一の株主は香港に登録されたBeike Finance Holdings (Hong Kong) Limitedで、法定代表は魏勇氏です。彼はかつて链家グループの副総裁兼CFO、金融事業部長を務めていました。
牌照の縮小と規制の影響
贝壳金服は、贝壳金科控股と北京宜居泰和科技有限公司（北京链家房地产经纪有限公司）を通じて、現在6つの金融牌照を取得しています。具体的には、北京贝壳小额贷款有限公司、北京理房通支付科技有限公司、北京中融信融资担保有限公司、中嘉国泰商业保理（深圳）有限公司、深圳市贝壳融资担保有限公司、北京安理保险经纪有限公司です。
注目すべきは、以前は他にもいくつかの金融牌照を保有していたことです。上海贝壳小额贷款股份有限公司は、規制の影響で2020年12月に注销され、贝壳（天津）融资租赁有限公司は2021年12月に注销、北京贝壳保险经纪有限公司も既に注销済みです。牌照の拡大から縮小へと変遷した背景は、贝壳金融事業が厳しい規制環境下での適合性に苦しんでいることを示しています。
転換と支援型融資への模索
金融事業の収入大幅減少に直面し、贝壳は事業の方向性を積極的に調整しています。報道によると、贝壳は現在、助贷や房抵贷などの事業を展開し、軽資産モデルを通じて金融事業の拡大を図っています。2025年には、招商銀行、中信銀行、中国銀行、工商銀行などの大手金融機関と戦略的提携を締結し、非住宅消費ローン、住宅リフォームの分割払い、個人向け住宅ローンなど複数の分野で協力しています。
2025年の財務報告では、贝壳は子会社を通じて一部の金融パートナーや個人出資者に融資の保証を提供するとしています。このモデルは本質的に、助贷事業における信用補強の一形態であり、贝壳は金融機関に流量と顧客を提供しつつ、一部の信用リスクも負担しています。
链家理财のP2P時代から現在の助贷や房抵贷への展開まで、贝壳の金融事業は積極的な拡大から受動的縮小、そして再び転換を模索する一連のサイクルを経てきました。居住シーンの金融というフィールドで、贝壳は天然の取引データと顧客入口の優位性を持ちますが、その優位性を規制の枠内で持続的な収益源に変えることができるかどうかが、今後の課題です。2026年に金融収入が回復するかどうか、市場の動向が注目されています。
出典：开甲财经
声明：本記事は知識共有を目的とし、情報提供のみを意図しています。投資助言を構成するものではなく、投資判断は自己責任で行ってください。