4月1日、A株は月間の「好調なスタート」を実現し、上海総合指数は1%以上上昇して3900ポイントを回復、創業板指数はほぼ2%上昇、科創50指数は3%以上上昇した。市場全体では、個別株が軒並み上昇し、約4500銘柄が値上がり、革新的医薬品や部品などテーマ株が次々と好調を見せ、取引高は穏やかに2.01兆元に拡大した。業界関係者の分析によると、4月は業績集中開示期に入り、ファンダメンタルズの検証の重要なウィンドウを迎えるため、市場の取引ロジックは次第にファンダメンタルズに基づく価格付けへと移行しつつあり、優良株への配分を重視すべきだと提言している。**リスク志向の回復 アジア太平洋株式市場大幅上昇**最近、市場のリスク志向が大きく回復している。前夜の米国主要3指数は全て上昇し、ダウ平均は2.49%高の46,341.51ポイント、S&P500は2.91%高の6,528.52ポイント、ナスダックは3.83%高の21,590.63ポイントとなった。4月の最初の取引日、アジア太平洋市場も大反攻を迎え、日経225指数は5%以上急騰、韓国総合指数は8.44%の急騰を見せた。外部市場の熱狂的なムードは、すぐにA株市場に伝播し、4月1日、上海総合指数は1.23%高の3948.55ポイント、深セン成指は1.88%高、創業板指数は2.21%高、科創50指数は2.73%高で寄り付き、その後も各主要指数は高値圏で推移した。終値では、上海総合指数は1.46%高の3948.55ポイント、深セン成指は1.7%、創業板指数は1.96%、科創50指数は3.33%上昇した。上海・深セン市場の合計取引高は2.01兆元で、前日の取引量より199億元増加した。市場全体では、個別株が軒並み上昇し、約4500銘柄が値上がり、革新的医薬品や部品などテーマ株が次々と好調を見せた。革新的医薬品の銘柄では、広生堂、艾迪薬業、睿智医薬が20%ストップ高、誠達薬業など複数の銘柄が10%以上上昇、北大医薬や益佰制薬もストップ高となった。部品関連株では、本川智能、晶賽科技が10%以上上昇し、中京電子はストップ高。半導体装置関連株は引き続き高騰し、汇成真空は20%ストップ高、柏誠股份もストップ高。太陽光発電設備産業チェーンも急騰し、ラプラスは「20CM」ストップ高、その後反落、国晟科技や孚日股份もストップ高。午後には、観光・ホテル関連銘柄が活発に動き、錦江酒店や首旅酒店は8%以上上昇した。一方、高速鉄道関連株は高値から下落し、神州高鉄はストップ高から反落、金鷹重工は大きく下落した。電力株は全面調整し、新能泰山、広西エネルギー、惠天熱電などはストップ安、閩東電力は7%以上下落した。石油化学セクターは国際原油価格の下落に追随し、科力股份は7%以上下落、中曼石油、中国海洋石油、通源石油なども3%以上下落した。その他、林業、石炭、公路などのセクターも軟調だった。**ローテーションの中で確実性を探る****優良株への配分を重視**A株の主要指数の中で、科創50指数は4月1日に目立ったパフォーマンスを見せ、3%以上上昇した。巨豐投顧の分析によると、これは市場が前期に過剰に売り込まれたテクノロジー銘柄への感情修復を求めていることを反映している。全体の流動性に大きな緩和や新たな資金流入が見られない状況下では、感情修復だけではテクノロジー株のトレンド形成を支えることは難しい。今後、テクノロジーセクターが本格的に「打開」するには、二つの道が必要だ：一つは、上場企業が予想外の好業績を示し、ファンダメンタルズに基づいて適正な評価を証明すること。もう一つは、マクロの流動性がさらに改善し、高弾性銘柄に十分な「弾薬」を提供することだ。市場の構造を見ると、巨豐投顧は、現在の市場はホットスポットのローテーションと高低の切り替えが同時進行している状況を示していると指摘する。取引金額は常に2兆元前後で推移し、ストックの博弈の特徴をさらに裏付けている。一方、医薬品セクターは引き続き強さを維持し、太陽光発電、計算力レンタル、海運などの分野も多点で花を咲かせており、資金は依然として買い突破口を積極的に探している。一方、火曜日にリードした高速鉄道関連は高値から下落し、下落幅も大きく、「一日遊び」のような切り替えが短期取引の難易度を高めている。投資家にとっては、盲目的に日内のホットスポットを追いかけるよりも、修復局面で「下落したところを拾う」ことに集中し、押し目買いをして高値追いを避ける方が、ローテーションの中で確実性を見出すことにつながる。東吴証券も、4月は配置構造に重点を置き、高値や業績実現サイクルが長いセクターを避け、不確実性の中で中期的な景気と業績の確実性を見出すことを推奨している。一つは、市場のリスクとリターンは非対称的な特性を持ち、過去一年以上の取引の核心ロジックはドル安の弱さにあった。テクノロジーや非鉄金属などのセクターは大きく恩恵を受けているが、油価が上昇し価格中枢を押し上げれば、高評価や高レバレッジ資産は衝撃を受ける可能性があり、市場の構造的なシフトを促す。もう一つは、4月は業績集中の開示期に入り、ファンダメンタルズの検証の重要なウィンドウを迎えるため、市場の取引ロジックはファンダメンタルズに基づく価格付けに変わる。総じて、業績の裏付けが乏しい高値のセクターは評価の調整を余儀なくされ、優良株の方が超過収益を狙いやすいため、優良株への配分を重視すべきだと提言している。記者：陳慧
4月A股「開門紅」 科創50指数上昇率超過3% 交易ロジックは徐々にファンダメンタルズによる価格設定に移行
4月1日、A株は月間の「好調なスタート」を実現し、上海総合指数は1%以上上昇して3900ポイントを回復、創業板指数はほぼ2%上昇、科創50指数は3%以上上昇した。市場全体では、個別株が軒並み上昇し、約4500銘柄が値上がり、革新的医薬品や部品などテーマ株が次々と好調を見せ、取引高は穏やかに2.01兆元に拡大した。業界関係者の分析によると、4月は業績集中開示期に入り、ファンダメンタルズの検証の重要なウィンドウを迎えるため、市場の取引ロジックは次第にファンダメンタルズに基づく価格付けへと移行しつつあり、優良株への配分を重視すべきだと提言している。
リスク志向の回復 アジア太平洋株式市場大幅上昇
最近、市場のリスク志向が大きく回復している。前夜の米国主要3指数は全て上昇し、ダウ平均は2.49%高の46,341.51ポイント、S&P500は2.91%高の6,528.52ポイント、ナスダックは3.83%高の21,590.63ポイントとなった。4月の最初の取引日、アジア太平洋市場も大反攻を迎え、日経225指数は5%以上急騰、韓国総合指数は8.44%の急騰を見せた。
外部市場の熱狂的なムードは、すぐにA株市場に伝播し、4月1日、上海総合指数は1.23%高の3948.55ポイント、深セン成指は1.88%高、創業板指数は2.21%高、科創50指数は2.73%高で寄り付き、その後も各主要指数は高値圏で推移した。終値では、上海総合指数は1.46%高の3948.55ポイント、深セン成指は1.7%、創業板指数は1.96%、科創50指数は3.33%上昇した。上海・深セン市場の合計取引高は2.01兆元で、前日の取引量より199億元増加した。
市場全体では、個別株が軒並み上昇し、約4500銘柄が値上がり、革新的医薬品や部品などテーマ株が次々と好調を見せた。革新的医薬品の銘柄では、広生堂、艾迪薬業、睿智医薬が20%ストップ高、誠達薬業など複数の銘柄が10%以上上昇、北大医薬や益佰制薬もストップ高となった。部品関連株では、本川智能、晶賽科技が10%以上上昇し、中京電子はストップ高。半導体装置関連株は引き続き高騰し、汇成真空は20%ストップ高、柏誠股份もストップ高。太陽光発電設備産業チェーンも急騰し、ラプラスは「20CM」ストップ高、その後反落、国晟科技や孚日股份もストップ高。午後には、観光・ホテル関連銘柄が活発に動き、錦江酒店や首旅酒店は8%以上上昇した。
一方、高速鉄道関連株は高値から下落し、神州高鉄はストップ高から反落、金鷹重工は大きく下落した。電力株は全面調整し、新能泰山、広西エネルギー、惠天熱電などはストップ安、閩東電力は7%以上下落した。石油化学セクターは国際原油価格の下落に追随し、科力股份は7%以上下落、中曼石油、中国海洋石油、通源石油なども3%以上下落した。その他、林業、石炭、公路などのセクターも軟調だった。
ローテーションの中で確実性を探る
優良株への配分を重視
A株の主要指数の中で、科創50指数は4月1日に目立ったパフォーマンスを見せ、3%以上上昇した。巨豐投顧の分析によると、これは市場が前期に過剰に売り込まれたテクノロジー銘柄への感情修復を求めていることを反映している。全体の流動性に大きな緩和や新たな資金流入が見られない状況下では、感情修復だけではテクノロジー株のトレンド形成を支えることは難しい。今後、テクノロジーセクターが本格的に「打開」するには、二つの道が必要だ：一つは、上場企業が予想外の好業績を示し、ファンダメンタルズに基づいて適正な評価を証明すること。もう一つは、マクロの流動性がさらに改善し、高弾性銘柄に十分な「弾薬」を提供することだ。
市場の構造を見ると、巨豐投顧は、現在の市場はホットスポットのローテーションと高低の切り替えが同時進行している状況を示していると指摘する。取引金額は常に2兆元前後で推移し、ストックの博弈の特徴をさらに裏付けている。一方、医薬品セクターは引き続き強さを維持し、太陽光発電、計算力レンタル、海運などの分野も多点で花を咲かせており、資金は依然として買い突破口を積極的に探している。一方、火曜日にリードした高速鉄道関連は高値から下落し、下落幅も大きく、「一日遊び」のような切り替えが短期取引の難易度を高めている。投資家にとっては、盲目的に日内のホットスポットを追いかけるよりも、修復局面で「下落したところを拾う」ことに集中し、押し目買いをして高値追いを避ける方が、ローテーションの中で確実性を見出すことにつながる。
東吴証券も、4月は配置構造に重点を置き、高値や業績実現サイクルが長いセクターを避け、不確実性の中で中期的な景気と業績の確実性を見出すことを推奨している。一つは、市場のリスクとリターンは非対称的な特性を持ち、過去一年以上の取引の核心ロジックはドル安の弱さにあった。テクノロジーや非鉄金属などのセクターは大きく恩恵を受けているが、油価が上昇し価格中枢を押し上げれば、高評価や高レバレッジ資産は衝撃を受ける可能性があり、市場の構造的なシフトを促す。もう一つは、4月は業績集中の開示期に入り、ファンダメンタルズの検証の重要なウィンドウを迎えるため、市場の取引ロジックはファンダメンタルズに基づく価格付けに変わる。総じて、業績の裏付けが乏しい高値のセクターは評価の調整を余儀なくされ、優良株の方が超過収益を狙いやすいため、優良株への配分を重視すべきだと提言している。
記者：陳慧