またアルトコイン指数を見ていたところ、いくつか面白い動きが見え始めています。まだ正式なアルトシーズンには完全には入っていませんが、前回のサイクルと比べてこの展開には何か違う感じがします。

気になるのは、アルトコインシーズン指数が最近の底値から少しずつ上昇してきていることです。ただし、依然として皆が話す75の閾値を下回っています。CoinMarketCapの数値は中間の30代後半あたりを推移しており、これを公式なアルトシーズンと呼べる状況ではありません。でも、絶対レベルよりも方向性の方が今は重要です。今年の初めには一時的に50代中盤に達しましたが、その後押し戻されているので、未踏の領域にはまだ入っていません。

しかし本当に興味深いのは、その下にある構造的な仕組みです。ビットコインの支配率はまだ55.74%と高いままですが、予測が正しければ、今後数ヶ月で50%付近まで下がる可能性があります。歴史的に見て、そこからアルトコインが活気づくことが多いのです。実は、アルトコインの弱気市場はビットコインよりも短期間で終わる傾向があります。ビットコインは通常12〜13ヶ月間じわじわと下落しますが、アルトコインはもっと速く、平均7〜11ヶ月でサイクルを終えることが多いです。このタイミングの違いが、ビットコインが苦戦している間にアルトコインが実際に上昇できる窓を作り出しています。

このパターンは何度も繰り返されているのを見てきたので、信じるに値します。アルトコインは、ビットコインの調整フェーズの中盤でしばしば買いが入ります。時には、ビットコインよりもずっと早く底を打つこともあります。すでにかなり積極的に再評価されているからです。OTHERSBTC指数を見ると、今年初めにアルトコインがBTCに対してすでに底を打った可能性を示すシグナルもあります。一部の人はこれをミニアルトシーズンの早期段階と呼んでいます。

2026年に何が違うのかというと、資金の流れ方です。機関投資家の資金が、より短い回転サイクル—12時間、48時間—を導入し、ビットコインと選ばれたアルトコイン間の流動性をこれまでよりもはるかに速く流れるようになっています。もはや単なるリスクオン・リスクオフだけではありません。ナラティブの強さや流動性の深さに基づいて、よりターゲットを絞った動きになっています。

また、ステーブルコインの支配率も注目しています。全市場時価総額の約10.3%を占めており、これも高水準です。歴史的に見て、こうしたステーブルコインの支配率ピークは、資金が待機している状態を示し、リスク資産へのローテーションの前兆となることが多いです。つまり、リスク資産への資金流入の準備が整っている状態です。

マクロ環境も追い風です。2025年後半にFRBが再び流動性を注入し始め、月あたり$40 十億ドル程度を供給しています。伝統的な市場も暗号資産市場もこれに好反応しています。ビットコインは2025年10月の高値付近から$126K ドル台に下落し、多くのレバレッジをリセットしました。しかし、多くのアルトコインはすでに長期サポートゾーンに位置しており、下落リスクは過去のサイクルよりも低くなっています。

見落とされがちなのは、アルトコインのエクスポージャーをうまく回転させることで、実はより多くのビットコインを蓄積できる可能性があるという点です。調整局面では、適切なアルトコインを選び、パフォーマンスの良いものに乗ることで、新たな資本を投入せずにBTCの保有量を増やすことも可能です。タイミングが重要で、流動性の流れを読む必要がありますが、歴史的には、アルトコインのラリーは、彼らに対するセンチメントが最悪のときに始まる傾向があります。

アルトコイン指数はまだ完全なレジームチェンジを確認していませんが、手がかりはあります。指数の上昇、ステーブルコインに待機する資金、アルトコインの相対的な底打ちの兆候。今は、純粋なビットコイン支配に固定されているのではなく、移行期にあるように感じられます。今後数週間の展開を注視していく価値があります。