> 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 投資家は金麒麟アナリストのリサーチレポートを見るだけでいい、権威があり、専門的で、タイムリーで、包括的、あなたの潜在的なテーマチャンスを掘り起こす手助けをします！ 记者丨庞华玮 編集丨姜诗蔷 A株投資者のこの三日間の気持ちはまるでジェットコースターに乗ったようだ。 月曜日は恐怖に包まれながら3800ポイントを割り込み、損切りして退場する人もいれば、一晩中眠れない人もいた。結果は、火曜日と水曜日の連続反発で、水曜日には直接3900ポイントの大台を回復した。 3月25日の終値時点で、上海総合指数は1.30%上昇し、3931.84ポイントに、深セン成分指数は1.95%、創業板指数は2.01%上昇。市場全体で約4900銘柄が上昇し、100銘柄以上がストップ高、全市場の中央値の騰落率は1.648%、利益を得る効果が一夜にして戻ってきた。 一日を通じて、小型株のパフォーマンスは大型株を上回った。上証50、沪深300、中証500、中証1000の上昇率はそれぞれ+1.01%、+1.4%、+2.24%、+1.98%。 取引額も穏やかに拡大し、2.19兆元に達し、前日比で約1000億元増加した。これは何を意味するか？——誰かがポジションを埋め始めたということだ。 全体的に見て、市場は月曜日の恐怖的な売り崩れを経て、連続二日の反発と修復を見せた。ただし、反発の勢いは日を追うごとに弱まっており、資金は依然として慎重な姿勢を崩していない。短期的には調整局面に入る可能性が高い。 ある機関関係者は警告する：「今日の反発幅はすでに大きい。明日の取引額が持続的に拡大できるかが鍵だ。縮小すれば、反発の持続性には疑問が残る。」 一般投資家にとって、今のところ機関は「愚かな方法」を提案している：高値追いは避け、調整を待ち、ポジションを5～7割に抑え、不確実性に備えて弾薬を残しておくこと。 結局のところ、今週最も難しいのは方向性ではなくリズムだ。うまくつかめないと、逆に顔を打つ可能性が高い。 反攻の三大「功臣」 わずか二日間で、恐怖から熱狂へと変わったこの反発は、一体何によって支えられているのか？ 功臣一：中東情勢が突如「鎮静化」。 月曜日の暴落の引き金は米イラン対立の激化と油価の109ドルへの急騰だった。結果、火曜日と水曜日には風向きが一変——米国が停戦交渉の兆しを示し、イランも国連に書簡を送り、非交戦国の船舶はホルムズ海峡を安全に通行できると表明した。 排排网の資産研究員隋東は言う：「地政学的懸念の緩和が、今日の反発の核心的な推進力だ。」夜間の米国株は上昇し、3月25日のアジア太平洋株式市場も一斉に回復、中国株も回復基調に入った。 これにより、月曜日に逆行して大きく上昇した石炭、石油セクターは火曜日と水曜日に連続で「崩壊」。中国石油、中国石化、中国海洋石油は連日集団下落し、エネルギー関連のサプライチェーンは「地政学的緊張緩和後の正常な調整」に入った。 功臣二：「中央銀行」が支援、流動性が安定。 内部からも「安心のしるし」が出ている。中央銀行はMLF操作を行い、純投放を実現、流動性環境は安定し緩和された。格上基金の研究員毕梦姌は、「これが市場に安定した資金面の支えを提供している」と指摘。北向き資金も大幅に流入し、内外の力が合わさり、市場の信頼感が明らかに回復している。 功臣三：AIとHALOの二重推進、資金が主攻方向を見つけた。 もし前二つが「助攻」だとすれば、リズムを作るのはやはり産業の論理だ。 3月25日の市場で最も輝いたのは、「算電協同」概念——華電辽能が8連騰、韶能股份は6日間で5回のストップ高、グリーンエネルギー株も10銘柄以上がストップ高に。 その背後の論理は：国家データ局が表明したばかりで、「算電協同」プロジェクトを大力推進し、ハブの新設算力施設においてグリーン電力の利用比率を80%以上にすることを確約した。AIの計算能力需要が爆発し、電力は「新インフラ」の核心となった。 同時に、光ファイバーの価格は7年ぶりの高値を記録し、CPO概念も活発化、半導体装置も堅調。ニュース面では、中国が光通信の伝送記録を更新し、10.3キロの光ファイバーで2.5ペタビット/秒のリアルタイム双方向伝送を実現した。 前海開源基金の杨德龙は言う：「今年の二大投資主線は、テクノロジーとHALO資産だ。」 HALOとは何か？それは重資産（Heavy Assets）、低陳腐化率（Low Obsolescence）の資産——電力、電力網設備、非鉄金属、鉄道、物流だ。これらの資産はAI時代においても代替されず、むしろビッグデータセンターの建設に欠かせない「鉄筋コンクリート」のような存在だ。 さらに、終日、非鉄金属セクターは貴金属の牽引で市場をリードし、金関連銘柄は一斉に強含み。 機関投資家の呼びかけ：焦らないで 2日間上昇したが、今追いかけてもいいのか？ 資瑞興投資の創設者汪忠遠のアドバイスは非常にストレートだ：「高値追いはおすすめしない。今日の反発幅はすでに大きい。追い込むリスクとリターンの比率は良くない。調整を待ってから参入すべきだ。」 彼は具体的なアドバイスも示す。短期（1～2週間）は修復期にあり、変動が大きいため、小さなポジションで反発に参加し、素早く出入りし、AIの計算能力関連（光モジュール、サーバー）や電力セクターの調整後の二次チャンスに注目。中期（1ヶ月以上）は楽観的で、3900ポイント以下では徐々に優良成長株（中国製造業＋AI応用）を低価格で積み増すことを推奨し、総ポジションは5～7割に抑え、地政学的リスクに備える。 永赢基金は「HALO PLUS」戦略を提案——防御側は高キャッシュフロー、重資産、高い業界参入障壁のセクター（石炭、公共事業、建設）を維持し、攻撃側は取引の飽和度が低く、金利に敏感でない成長分野（商業宇宙、電池、宇宙太陽光発電）に注目。 毕梦姌は警告する：現在のセクターのローテーションは加速しており、短期的に過熱したテーマ株の追いかけは避け、低買いを基本とすべきだ。また、取引量の持続性にも注意し、今後の取引額が現状を維持できなければ、反発の勢いは弱まる可能性がある。 隋東の結論はより慎重だ：短期的にはA株は引き続き震荡と構造的なローテーションの局面を続けると予想される。指数はレンジ内での動きとなり、一方的な相場は期待できない。警戒すべきリスクは二つ——地政学的緊張の反復と、決算期における一部企業の業績不振。 杨德龙は言う：「現在の市場は明確に分化しており、ダンベル型のポートフォリオ戦略を取るべきだ。一方はテクノロジー革新、もう一方はHALO資産。前者は弾力性があり、後者は堅牢性がある。」 AIに代替される伝統産業や、景気後退の「老舗株」については、距離を置くことを勧める。資本市場は経済の晴雨計であり、経済の転換方向を反映している。 大量の情報、正確な解読は、新浪财经アプリで 责任编辑：高佳
A株式市場は2日間で3900ポイントに急落！背後の3つの主要な理由、機関が警告
投資家は金麒麟アナリストのリサーチレポートを見るだけでいい、権威があり、専門的で、タイムリーで、包括的、あなたの潜在的なテーマチャンスを掘り起こす手助けをします！
记者丨庞华玮
編集丨姜诗蔷
A株投資者のこの三日間の気持ちはまるでジェットコースターに乗ったようだ。
月曜日は恐怖に包まれながら3800ポイントを割り込み、損切りして退場する人もいれば、一晩中眠れない人もいた。結果は、火曜日と水曜日の連続反発で、水曜日には直接3900ポイントの大台を回復した。
3月25日の終値時点で、上海総合指数は1.30%上昇し、3931.84ポイントに、深セン成分指数は1.95%、創業板指数は2.01%上昇。市場全体で約4900銘柄が上昇し、100銘柄以上がストップ高、全市場の中央値の騰落率は1.648%、利益を得る効果が一夜にして戻ってきた。
一日を通じて、小型株のパフォーマンスは大型株を上回った。上証50、沪深300、中証500、中証1000の上昇率はそれぞれ+1.01%、+1.4%、+2.24%、+1.98%。
取引額も穏やかに拡大し、2.19兆元に達し、前日比で約1000億元増加した。これは何を意味するか？——誰かがポジションを埋め始めたということだ。
全体的に見て、市場は月曜日の恐怖的な売り崩れを経て、連続二日の反発と修復を見せた。ただし、反発の勢いは日を追うごとに弱まっており、資金は依然として慎重な姿勢を崩していない。短期的には調整局面に入る可能性が高い。
ある機関関係者は警告する：「今日の反発幅はすでに大きい。明日の取引額が持続的に拡大できるかが鍵だ。縮小すれば、反発の持続性には疑問が残る。」
一般投資家にとって、今のところ機関は「愚かな方法」を提案している：高値追いは避け、調整を待ち、ポジションを5～7割に抑え、不確実性に備えて弾薬を残しておくこと。
結局のところ、今週最も難しいのは方向性ではなくリズムだ。うまくつかめないと、逆に顔を打つ可能性が高い。
反攻の三大「功臣」
わずか二日間で、恐怖から熱狂へと変わったこの反発は、一体何によって支えられているのか？
功臣一：中東情勢が突如「鎮静化」。
月曜日の暴落の引き金は米イラン対立の激化と油価の109ドルへの急騰だった。結果、火曜日と水曜日には風向きが一変——米国が停戦交渉の兆しを示し、イランも国連に書簡を送り、非交戦国の船舶はホルムズ海峡を安全に通行できると表明した。
排排网の資産研究員隋東は言う：「地政学的懸念の緩和が、今日の反発の核心的な推進力だ。」夜間の米国株は上昇し、3月25日のアジア太平洋株式市場も一斉に回復、中国株も回復基調に入った。
これにより、月曜日に逆行して大きく上昇した石炭、石油セクターは火曜日と水曜日に連続で「崩壊」。中国石油、中国石化、中国海洋石油は連日集団下落し、エネルギー関連のサプライチェーンは「地政学的緊張緩和後の正常な調整」に入った。
功臣二：「中央銀行」が支援、流動性が安定。
内部からも「安心のしるし」が出ている。中央銀行はMLF操作を行い、純投放を実現、流動性環境は安定し緩和された。格上基金の研究員毕梦姌は、「これが市場に安定した資金面の支えを提供している」と指摘。北向き資金も大幅に流入し、内外の力が合わさり、市場の信頼感が明らかに回復している。
功臣三：AIとHALOの二重推進、資金が主攻方向を見つけた。
もし前二つが「助攻」だとすれば、リズムを作るのはやはり産業の論理だ。
3月25日の市場で最も輝いたのは、「算電協同」概念——華電辽能が8連騰、韶能股份は6日間で5回のストップ高、グリーンエネルギー株も10銘柄以上がストップ高に。
その背後の論理は：国家データ局が表明したばかりで、「算電協同」プロジェクトを大力推進し、ハブの新設算力施設においてグリーン電力の利用比率を80%以上にすることを確約した。AIの計算能力需要が爆発し、電力は「新インフラ」の核心となった。
同時に、光ファイバーの価格は7年ぶりの高値を記録し、CPO概念も活発化、半導体装置も堅調。ニュース面では、中国が光通信の伝送記録を更新し、10.3キロの光ファイバーで2.5ペタビット/秒のリアルタイム双方向伝送を実現した。
前海開源基金の杨德龙は言う：「今年の二大投資主線は、テクノロジーとHALO資産だ。」
HALOとは何か？それは重資産（Heavy Assets）、低陳腐化率（Low Obsolescence）の資産——電力、電力網設備、非鉄金属、鉄道、物流だ。これらの資産はAI時代においても代替されず、むしろビッグデータセンターの建設に欠かせない「鉄筋コンクリート」のような存在だ。
さらに、終日、非鉄金属セクターは貴金属の牽引で市場をリードし、金関連銘柄は一斉に強含み。
機関投資家の呼びかけ：焦らないで
2日間上昇したが、今追いかけてもいいのか？
資瑞興投資の創設者汪忠遠のアドバイスは非常にストレートだ：「高値追いはおすすめしない。今日の反発幅はすでに大きい。追い込むリスクとリターンの比率は良くない。調整を待ってから参入すべきだ。」
彼は具体的なアドバイスも示す。短期（1～2週間）は修復期にあり、変動が大きいため、小さなポジションで反発に参加し、素早く出入りし、AIの計算能力関連（光モジュール、サーバー）や電力セクターの調整後の二次チャンスに注目。中期（1ヶ月以上）は楽観的で、3900ポイント以下では徐々に優良成長株（中国製造業＋AI応用）を低価格で積み増すことを推奨し、総ポジションは5～7割に抑え、地政学的リスクに備える。
永赢基金は「HALO PLUS」戦略を提案——防御側は高キャッシュフロー、重資産、高い業界参入障壁のセクター（石炭、公共事業、建設）を維持し、攻撃側は取引の飽和度が低く、金利に敏感でない成長分野（商業宇宙、電池、宇宙太陽光発電）に注目。
毕梦姌は警告する：現在のセクターのローテーションは加速しており、短期的に過熱したテーマ株の追いかけは避け、低買いを基本とすべきだ。また、取引量の持続性にも注意し、今後の取引額が現状を維持できなければ、反発の勢いは弱まる可能性がある。
隋東の結論はより慎重だ：短期的にはA株は引き続き震荡と構造的なローテーションの局面を続けると予想される。指数はレンジ内での動きとなり、一方的な相場は期待できない。警戒すべきリスクは二つ——地政学的緊張の反復と、決算期における一部企業の業績不振。
杨德龙は言う：「現在の市場は明確に分化しており、ダンベル型のポートフォリオ戦略を取るべきだ。一方はテクノロジー革新、もう一方はHALO資産。前者は弾力性があり、後者は堅牢性がある。」
AIに代替される伝統産業や、景気後退の「老舗株」については、距離を置くことを勧める。資本市場は経済の晴雨計であり、経済の転換方向を反映している。
大量の情報、正確な解読は、新浪财经アプリで
责任编辑：高佳