さきほど金価格が再び急落し、4300ドルを割り、銀も5％下落しました。ほとんどの人はこれらのニュースを見て売りを叫んでいますが、長年商品サイクルの研究をしているアナリストのケビン・スミスは逆の行動をとっています。

彼の見解は非常に興味深いです：今こそ金鉱株を買う絶好の機会であり、さらにはS&P500ファンドを直接売却して金鉱株に換えることを推奨しています。これは大胆に聞こえますが、彼は歴史的なデータを根拠にしています。

1973年の赦罪日戦争の期間中、アラブの石油禁輸により油価は287％急騰しました。その時、S&P500は高値から43.6％下落しましたが、金鉱指数（XAU）は165.8％上昇しました。言い換えれば、伝統的な株式が苦しむとき、金関連資産は盛り上がるのです。戦争開始から1年後、金鉱株はまだ87％上昇しており、S&P500はすでに底を打っていました。

今の状況も似ています。2月末にイスラエルとアメリカがイランに空爆を行って以来、油価は46.7％上昇しています。エネルギー価格の上昇は通常、インフレ期待をもたらし、金にとって有利なはずですが、皮肉なことに市場は逆に金と銀を売っています。

スミスはこれを反転のサインではなく、洗い落としだと考えています。彼の論理はこうです：アメリカの大型株の評価は依然高いままであり、もしインフレが本格的に進行すれば、資金は株式市場からハード資産へと循環します。まさに1970年代のように、金鉱株は大きく勝ち抜くでしょう。

彼の提案は非常にストレートです——S&P500ファンドを売却し、金鉱株を買えと。理由は、石油を中心としたインフレが伝統的な企業の利益を圧迫し、そのような環境下では金資産が他の資産クラスを大きく上回るという歴史的な経験に基づいています。今回の金の調整は、彼にとっては乗車の絶好の機会です。