**調査基本情報**2026年3月31日10:00、中国外運（以下「会社」）は定期報告説明会の形式で機関調査を受け入れた。中金公司、華泰証券、長江証券、招商証券、UBS証券、国聯民生、申万宏源など7社以上の機関が参加し、会社の董事長張翼、総経理兼最高デジタル責任者高翔、副総経理兼取締役会秘書李世础、財務総監李晓艳が出席し、2025年の業績、配当政策、事業展開および今後の発展などの問題について機関投資家と交流した。**核心議題への回答****配当政策：2025年配当率65%、今後は経営とキャッシュフローを総合的に考慮**投資家の関心が高い配当政策について、会社は、2025年中期および期末の配当合計は0.30元/株、現金配当率は53.5%、これに当年の株式買戻し額を加えると配当率は65.45%に達すると述べた。会社は2003年に香港上場以来、安定した配当を継続し、近年は配当率を着実に向上させている。今後は経営状況、キャッシュフロー、資本支出などを踏まえ、配当事宜を総合的に考慮し、株主と発展の成果を共有していく方針だ。**減損計上：欧州事業の予想外の不振による商誉減損、信用減損は会計基準に従う**2025年第4四半期の減損計上について、会社は商誉減損は主に欧州市場の経済低迷、道路貨物輸送の伸び悩み、コストおよび金利の高騰の影響によると説明した。KLGグループの業績は欧州の同業他社より良好だが、買収時の予測には及ばなかった。信用減損は企業会計基準に従い、売掛金やその他の債権の信用リスク特性に基づき、単一または複合的に予想信用損失を計算している。**中東情勢と燃油価格の影響：直接的な影響は限定的、リアルタイムで調整し事業継続を保障**中東情勢の緊迫化は、現地の物流に一定の影響を及ぼしている。港湾の運休、空輸の空域閉鎖、航路の迂回により物流の時間延長やコスト増加が生じ、貨物代理店、契約物流、プロジェクト物流などが圧迫されている。ただし、会社の事業は油運には関与しておらず、中東地域の海運代理や空輸事業に占める比率も低いため、全体の事業への直接的な影響は限定的だ。会社はリスクをリアルタイムで追跡し、スタッフの安全と事業継続を確保するために戦略を調整している。**中外運敦豪の業績：短期的には高速成長の継続は難しいが、長期的な収益性には自信**中外運敦豪の2025年純利益は前年同期比で減少したが、下半期の業績は上半期および2024年同期を上回った。会社は、サービスの時効性や安全性において優位性を持つ一方、世界経済環境、貿易の変動、油価や為替の影響により、短期的には2021-2023年の高速成長を維持するのは難しいと指摘した。今後は市場拡大、顧客構造の最適化、コスト管理を通じて経営の質を向上させ、ドイツ郵政との協力を深めてサプライチェーンの韌性を強化していく。**契約物流：倉庫市場は依然圧力下、資源集約化によるコスト削減**2025年、会社は契約物流において、集約化された資源運営体系を構築し、内部倉庫資源の調達比率は60%以上に達し、前年同期比で29ポイント増加したことで、賃料コストの圧迫を緩和した。しかし、2026年前の2か月間、主要都市の倉庫賃料は前月比で下落し、空き率も上昇、倉庫市場の圧力が物流側に伝わっている。今後は資源管理を場站や埠頭などの資産に拡大し、コスト削減と効率向上を継続していく。**AIと自動運転：スマート物流は6つのスマート倉庫を実現、L4自動運転は350万キロ超の運行**「AI＋物流」の実践において、2025年に会社は新たに6つのスマート倉庫を設置し、L4レベルの自動運転の運行距離は350万キロを超えた。2026年は人工知能の応用を全工程に拡大し、自動運転の商用化シナリオを拡充、複雑なシナリオ向けの知能調度アルゴリズムを開発し、具現化された知能装備の応用を強化し、柔軟な自動化ソリューションを構築する。小馬智行と合弁の青骓物流科技は、自動運転トラックの大規模商用化を模索しており、幹線物流のL4自動運転トラックは国内でトップクラスの規模を誇る。前装の量産車両も運用に投入している。さらに、天策システムを改善し、「自動運転＋サービス」の運力サービスの変革を推進している。**空運と鉄道事業：運力構造の最適化とチャネル製品の構築**2025年、空運事業は関税政策の調整により、チャーター便とBSA航線の調整を行い、運力構造を最適化して運営負荷を軽減した。今後は市場に応じて固定運力を配置し、サプライチェーンの安定を図る。鉄道代理業は輸出運賃の下落と運力コストの硬直性の影響で部門利益が減少したが、今後は中欧、中亞、東南アジアなどの重点チャネルを中心にチャネル製品を構築していく。**海外事業：2025年利益は39.3%増、東南アジアとヨーロッパを重点深耕**2025年、海外事業の収入は前年同期比7.3%増、総利益は39.3%増加した。東南アジア地域では利益が12.3%増加し、タイの物流センター第2期がフル稼働した。ヨーロッパでは2026年1月に中国南山と合弁でハンガリー倉庫を買収。中東・アフリカ地域の利益もそれぞれ10%以上、20%以上増加。2026年は、東南アジア（契約物流と越境輸送の拡大）、ヨーロッパ（中欧空運チャネルの拡大）、中東（効率的なネットワークの構築）などの重点区域を深耕し、ラテンアメリカやアフリカ市場も拡大していく。**2026年展望：不確実性に対して確実性で応え、質と効率の向上を推進**会社は、2026年は世界経済の成長鈍化や貿易の減速、中東情勢の影響による国際輸送チャネルの変動を見据え、安定した成長を目指す。目標は「世界一流の革新的総合物流企業」とし、堅実に進みながら、質の向上と適正な量の成長を推進し、「第十四五」計画の良いスタートを切る。**コア競争力：ネットワーク、戦略、スマート物流の融合**同社の顧客拡大の核心競争力は、完備されたサービスネットワークと物流資源、明確な新型運送人戦略、専門的な物流ソリューション提供能力、先進的なサプライチェーンサービスモデル、深いブランド顧客資源、そしてスマート物流とグリーン物流への転換成果にある。近年は主要顧客との戦略協力を深化させ、安定した韌性のあるサプライチェーンを共同構築している。声明：市場にはリスクが伴うため、投資は慎重に。 本文はAI大規模モデルが第三者データベースを基に自動生成したものであり、新浪財経の見解を示すものではない。本文に記載された情報はあくまで参考であり、個人投資の推奨を意図したものではない。誤りがあれば実際の公告を優先してください。ご不明な点はbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。公告原文を見る>> 大量の情報、正確な解読は新浪財経アプリで 責任編集：小浪快報
調査速報|中国外運が中金公司など7社超の機関による調査を受ける 2025年配当率は65% 詳細なAI応用と海外展開
調査基本情報
2026年3月31日10:00、中国外運（以下「会社」）は定期報告説明会の形式で機関調査を受け入れた。中金公司、華泰証券、長江証券、招商証券、UBS証券、国聯民生、申万宏源など7社以上の機関が参加し、会社の董事長張翼、総経理兼最高デジタル責任者高翔、副総経理兼取締役会秘書李世础、財務総監李晓艳が出席し、2025年の業績、配当政策、事業展開および今後の発展などの問題について機関投資家と交流した。
核心議題への回答
配当政策：2025年配当率65%、今後は経営とキャッシュフローを総合的に考慮
投資家の関心が高い配当政策について、会社は、2025年中期および期末の配当合計は0.30元/株、現金配当率は53.5%、これに当年の株式買戻し額を加えると配当率は65.45%に達すると述べた。会社は2003年に香港上場以来、安定した配当を継続し、近年は配当率を着実に向上させている。今後は経営状況、キャッシュフロー、資本支出などを踏まえ、配当事宜を総合的に考慮し、株主と発展の成果を共有していく方針だ。
減損計上：欧州事業の予想外の不振による商誉減損、信用減損は会計基準に従う
2025年第4四半期の減損計上について、会社は商誉減損は主に欧州市場の経済低迷、道路貨物輸送の伸び悩み、コストおよび金利の高騰の影響によると説明した。KLGグループの業績は欧州の同業他社より良好だが、買収時の予測には及ばなかった。信用減損は企業会計基準に従い、売掛金やその他の債権の信用リスク特性に基づき、単一または複合的に予想信用損失を計算している。
中東情勢と燃油価格の影響：直接的な影響は限定的、リアルタイムで調整し事業継続を保障
中東情勢の緊迫化は、現地の物流に一定の影響を及ぼしている。港湾の運休、空輸の空域閉鎖、航路の迂回により物流の時間延長やコスト増加が生じ、貨物代理店、契約物流、プロジェクト物流などが圧迫されている。ただし、会社の事業は油運には関与しておらず、中東地域の海運代理や空輸事業に占める比率も低いため、全体の事業への直接的な影響は限定的だ。会社はリスクをリアルタイムで追跡し、スタッフの安全と事業継続を確保するために戦略を調整している。
中外運敦豪の業績：短期的には高速成長の継続は難しいが、長期的な収益性には自信
中外運敦豪の2025年純利益は前年同期比で減少したが、下半期の業績は上半期および2024年同期を上回った。会社は、サービスの時効性や安全性において優位性を持つ一方、世界経済環境、貿易の変動、油価や為替の影響により、短期的には2021-2023年の高速成長を維持するのは難しいと指摘した。今後は市場拡大、顧客構造の最適化、コスト管理を通じて経営の質を向上させ、ドイツ郵政との協力を深めてサプライチェーンの韌性を強化していく。
契約物流：倉庫市場は依然圧力下、資源集約化によるコスト削減
2025年、会社は契約物流において、集約化された資源運営体系を構築し、内部倉庫資源の調達比率は60%以上に達し、前年同期比で29ポイント増加したことで、賃料コストの圧迫を緩和した。しかし、2026年前の2か月間、主要都市の倉庫賃料は前月比で下落し、空き率も上昇、倉庫市場の圧力が物流側に伝わっている。今後は資源管理を場站や埠頭などの資産に拡大し、コスト削減と効率向上を継続していく。
AIと自動運転：スマート物流は6つのスマート倉庫を実現、L4自動運転は350万キロ超の運行
「AI＋物流」の実践において、2025年に会社は新たに6つのスマート倉庫を設置し、L4レベルの自動運転の運行距離は350万キロを超えた。2026年は人工知能の応用を全工程に拡大し、自動運転の商用化シナリオを拡充、複雑なシナリオ向けの知能調度アルゴリズムを開発し、具現化された知能装備の応用を強化し、柔軟な自動化ソリューションを構築する。
小馬智行と合弁の青骓物流科技は、自動運転トラックの大規模商用化を模索しており、幹線物流のL4自動運転トラックは国内でトップクラスの規模を誇る。前装の量産車両も運用に投入している。さらに、天策システムを改善し、「自動運転＋サービス」の運力サービスの変革を推進している。
空運と鉄道事業：運力構造の最適化とチャネル製品の構築
2025年、空運事業は関税政策の調整により、チャーター便とBSA航線の調整を行い、運力構造を最適化して運営負荷を軽減した。今後は市場に応じて固定運力を配置し、サプライチェーンの安定を図る。鉄道代理業は輸出運賃の下落と運力コストの硬直性の影響で部門利益が減少したが、今後は中欧、中亞、東南アジアなどの重点チャネルを中心にチャネル製品を構築していく。
海外事業：2025年利益は39.3%増、東南アジアとヨーロッパを重点深耕
2025年、海外事業の収入は前年同期比7.3%増、総利益は39.3%増加した。東南アジア地域では利益が12.3%増加し、タイの物流センター第2期がフル稼働した。ヨーロッパでは2026年1月に中国南山と合弁でハンガリー倉庫を買収。中東・アフリカ地域の利益もそれぞれ10%以上、20%以上増加。2026年は、東南アジア（契約物流と越境輸送の拡大）、ヨーロッパ（中欧空運チャネルの拡大）、中東（効率的なネットワークの構築）などの重点区域を深耕し、ラテンアメリカやアフリカ市場も拡大していく。
2026年展望：不確実性に対して確実性で応え、質と効率の向上を推進
会社は、2026年は世界経済の成長鈍化や貿易の減速、中東情勢の影響による国際輸送チャネルの変動を見据え、安定した成長を目指す。目標は「世界一流の革新的総合物流企業」とし、堅実に進みながら、質の向上と適正な量の成長を推進し、「第十四五」計画の良いスタートを切る。
コア競争力：ネットワーク、戦略、スマート物流の融合
同社の顧客拡大の核心競争力は、完備されたサービスネットワークと物流資源、明確な新型運送人戦略、専門的な物流ソリューション提供能力、先進的なサプライチェーンサービスモデル、深いブランド顧客資源、そしてスマート物流とグリーン物流への転換成果にある。近年は主要顧客との戦略協力を深化させ、安定した韌性のあるサプライチェーンを共同構築している。
声明：市場にはリスクが伴うため、投資は慎重に。 本文はAI大規模モデルが第三者データベースを基に自動生成したものであり、新浪財経の見解を示すものではない。本文に記載された情報はあくまで参考であり、個人投資の推奨を意図したものではない。誤りがあれば実際の公告を優先してください。ご不明な点はbiz@staff.sina.com.cnまでご連絡ください。
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