毎経記者：陳榮浩 毎経編集：楊軍今年第一四半期、住宅市場に重要な変化が現れた。2026年政府作業報告書において、不動産業務の目標表現は、2025年の「持続的に不動産市場の下落を止め安定させる推進」から、「不動産市場の安定に努める」へと調整された。同時に、住建部、金融監督総局、財政部などの部門が集中的に発言し、都市不動産の融資調整メカニズムの常態化運用、特別債のストック土地と商品住宅の収用強化、都市更新の支援政策の加速実施が進められている。2026年1月15日、金融監督総局は2026年監督業務会議で、都市不動産融資調整メカニズムの常態化運用を推進することを指摘した。3月17日、財政部は『2025年中国財政政策実施状況報告』で、ストック商品住宅の取得支援を目的とした特別債の政策を確実に実施することに言及した。これに基づき、一部の主要不動産企業や機関は、業界の最も厳しい時期は過ぎ、底打ちと深い分化のサイクルに入ると判断し、核心都市と優良エリアが先行して回復を始めると見ている。「不動産政策はほぼ出尽くした状態で、次は漏れや不備を補う段階だ。以前の政策の実施において『ラストマイル』の問題が存在したかどうかを確認する必要がある。」と、3月31日に広東省住宅政策研究センターの主任研究員李宇嘉は『毎経新聞』記者に述べた。今最も効果的な住宅市場政策は、新型都市化、新市民の地元化、住民の雇用安定などの経済の基本面に力を入れることだ。**特別債が重要なツールに**-------------2026年第一四半期、住宅融資環境は引き続き緩和され、都市不動産融資調整メカニズムは正式に常態化運用段階に入った。1月15日、金融監督総局は年度監督業務会議で、このメカニズムの常態化を推進し、不動産発展の新モデル構築を支援すると明言した。1月21日、住建部長倪虹はメディア記者のインタビューで、今年は不動産市場の安定に注力し、不動産融資の「ホワイトリスト」制度の役割を十分に発揮し、企業の合理的な融資ニーズを支援し、不動産融資の主幹銀行制度を推進すると述べた。3月16日、金融監督総局党委拡大会議は、「引き渡し保証」ホワイトリスト制度の役割を発揮し、不動産発展の新モデルに適合した融資制度の早期構築をさらに提案した。2026年第一四半期の融資関連重点政策 出典：克而瑞「ホワイトリスト制度の常態化は、不動産融資調整メカニズムの重要な改善だ。」と、中指研究院企業事業部の研究責任者劉水は述べた。この制度は金融機関の企業への信頼を高め、「ホワイトリスト」支援の融資政策が短期的な救済から長期的な保障へと転換していることを示している。リスク防止の面では、特別債は在庫削減とリスク解消の重要なツールとなる。財政部は3月17日に発表した『2025年中国財政政策実施状況報告』で、2026年に都市更新を着実に推進し、ストック商品住宅の取得支援を目的とした特別債の政策を確実に実施し、区域財政政策の落实と改善を進めると述べた。上海易居不動産研究院の副院長嚴跃進は、特別債によるストック土地と商品住宅の収用は、一挙三得だと分析する。企業に大量の在庫処理ルートを提供し、流動性圧力を緩和し、低コストで保障房の供給を補充し、市場の需給関係を最適化し、予測を安定させる。融資面でのもう一つの重要な施策は、商業用不動産の購入ローン政策の最適化だ。2026年初頭、中央銀行と金融監督総局は全国レベルで商業用不動産の購入ローンの頭金比率を30％に引き下げ、上海や広東などの地域も迅速に追随した。北京や青海などは、遊休商業施設の活用をさらに強調し、北京は商業、ビジネス金融、エンターテインメントなどの用途の相互変換を許可し、青海は建築機能の変換や混合利用を通じて在庫商業施設を活性化し、商業・オフィスの在庫処理の多様な道を提供している。中指研究院は、中央銀行の商用不動産支援強化は、商用不動産市場の在庫処理を支援する具体的な表れであり、監督部門の商用不動産の在庫処理に対する重視度が高まっていることを反映していると指摘する。近年、多くの都市では、既存の商用不動産を賃貸住宅に改築したり、ビルの用途を兼用したり、一時的に用途を変更したりする支援政策が導入されている。**「不動産市場の底が徐々に見えてきた」**--------------『毎経新聞』記者が注目したところ、2026年第一四半期、住宅政策には重要な転換が見られた。それは、ストックの活性化により重点を置く方向だ。この変化は全国両会と「十五五」計画の概要に明確に示されている。今年の政府作業報告は、不動産政策の目標を2025年の「持続的に不動産市場の下落を止め安定させる推進」から、「不動産市場の安定に努める」へと変更し、初めて「都市別施策による増加抑制、在庫削減、供給最適化」の三位一体の方針を提起し、10年ぶりに「在庫削減」を再提起した。「十五五」計画の概要は、「高品質な不動産発展の推進」を独立章として位置づけ、「住宅保障体系の整備」と「不動産市場の安定・健全な発展」の二つの節に分け、多くの具体的施策を盛り込んでいる。ストックの活性化に関しては、各地でストック土地の収用がかつてない規模で進められている。中指研究院の非完全統計によると、3月29日までに全国各地で特別債を用いたストック遊休土地の収用予定は5800件超、総用地面積は3億平方メートル超、総額は7800億元超、既発行の特別債は3500億元超で、その比率は約45％に上る。特に2026年は、広東、江蘇、四川などの地域で超480億元の発行があり、比較的大きな規模を維持している。2024年以来、各地の都市施策の頻度も増加している（3月29日現在） 出典：中指データ都市更新の支援政策の加速も2026年第一四半期のもう一つの注目点だ。2月1日、福建省住建厅は『不動産市場の安定発展を促進するための意見』（闽建房〔2026〕1号）を発表し、老朽危険住宅の「自拆自建」を支援する方針を示した。2月27日、深圳は通知を発し、新たに開始する旧改修プロジェクトでは、原則として保障房の強制的な建設を行わず、企業の開発ハードルを引き下げた。3月5日、青海は『青海省都市更新行動実施方案』を発表し、2030年までに8つ以上の老朽地区の改造・更新を実施し、15万戸の改造を完了し、D級危険住宅の全面解消を目標とした。需要側の政策もより詳細化している。今年の政府作業報告は、「初婚・初育家庭の住宅保障を強化し、多子家庭の住居改善ニーズを支援する」とし、住宅政策と人口政策の連携を強化した。多くの地域で公積金政策の最適化を進め、利用範囲を拡大し、異地間の相互認証・相互融資を支援し、特定層向けの住宅補助も増加している。3月30日、華潤置地の経営陣は、記者を含むメディアのインタビューで、最も厳しい時期は過ぎ、底打ちと回復、深い分化のサイクルに入ったと述べた。政策面では、現行の政策は「比較的穏やか」であり、今後も大きな推進余地があるとした。華泰証券のリサーチレポートは、「現在、不動産市場の底が徐々に見えてきた」と示し、核心論点は、3年ぶりの最強の「小春」状態を迎えた二手住宅市場と、業界の底打ちと安定化段階に入ったことだ。中指研究院指数研究部の総経理曹晶晶は、「都市別施策は依然として主要政策ラインであり、住宅政策は人口政策とより良く連携し、初婚・初育家庭や多子家庭の支援を強化する」と分析する。彼女は、「2026年第一四半期、核心都市の不動産市場は点状の回復傾向を示し、二手住宅は新築よりも好調で、第二四半期には繁忙期と良質な物件の市場投入により回復が続く見込みで、年間を通じて底打ち期にある」と述べた。毎経新聞
踏訪樓市“小陽春” ｜ 一季度樓市現重要轉變，部分頭部房企與機構：行業最艱難時期已過
毎経記者：陳榮浩 毎経編集：楊軍
今年第一四半期、住宅市場に重要な変化が現れた。
2026年政府作業報告書において、不動産業務の目標表現は、2025年の「持続的に不動産市場の下落を止め安定させる推進」から、「不動産市場の安定に努める」へと調整された。
同時に、住建部、金融監督総局、財政部などの部門が集中的に発言し、都市不動産の融資調整メカニズムの常態化運用、特別債のストック土地と商品住宅の収用強化、都市更新の支援政策の加速実施が進められている。
2026年1月15日、金融監督総局は2026年監督業務会議で、都市不動産融資調整メカニズムの常態化運用を推進することを指摘した。3月17日、財政部は『2025年中国財政政策実施状況報告』で、ストック商品住宅の取得支援を目的とした特別債の政策を確実に実施することに言及した。
これに基づき、一部の主要不動産企業や機関は、業界の最も厳しい時期は過ぎ、底打ちと深い分化のサイクルに入ると判断し、核心都市と優良エリアが先行して回復を始めると見ている。
「不動産政策はほぼ出尽くした状態で、次は漏れや不備を補う段階だ。以前の政策の実施において『ラストマイル』の問題が存在したかどうかを確認する必要がある。」と、3月31日に広東省住宅政策研究センターの主任研究員李宇嘉は『毎経新聞』記者に述べた。今最も効果的な住宅市場政策は、新型都市化、新市民の地元化、住民の雇用安定などの経済の基本面に力を入れることだ。
特別債が重要なツールに
2026年第一四半期、住宅融資環境は引き続き緩和され、都市不動産融資調整メカニズムは正式に常態化運用段階に入った。1月15日、金融監督総局は年度監督業務会議で、このメカニズムの常態化を推進し、不動産発展の新モデル構築を支援すると明言した。
1月21日、住建部長倪虹はメディア記者のインタビューで、今年は不動産市場の安定に注力し、不動産融資の「ホワイトリスト」制度の役割を十分に発揮し、企業の合理的な融資ニーズを支援し、不動産融資の主幹銀行制度を推進すると述べた。
3月16日、金融監督総局党委拡大会議は、「引き渡し保証」ホワイトリスト制度の役割を発揮し、不動産発展の新モデルに適合した融資制度の早期構築をさらに提案した。
2026年第一四半期の融資関連重点政策 出典：克而瑞
「ホワイトリスト制度の常態化は、不動産融資調整メカニズムの重要な改善だ。」と、中指研究院企業事業部の研究責任者劉水は述べた。この制度は金融機関の企業への信頼を高め、「ホワイトリスト」支援の融資政策が短期的な救済から長期的な保障へと転換していることを示している。
リスク防止の面では、特別債は在庫削減とリスク解消の重要なツールとなる。財政部は3月17日に発表した『2025年中国財政政策実施状況報告』で、2026年に都市更新を着実に推進し、ストック商品住宅の取得支援を目的とした特別債の政策を確実に実施し、区域財政政策の落实と改善を進めると述べた。
上海易居不動産研究院の副院長嚴跃進は、特別債によるストック土地と商品住宅の収用は、一挙三得だと分析する。企業に大量の在庫処理ルートを提供し、流動性圧力を緩和し、低コストで保障房の供給を補充し、市場の需給関係を最適化し、予測を安定させる。
融資面でのもう一つの重要な施策は、商業用不動産の購入ローン政策の最適化だ。2026年初頭、中央銀行と金融監督総局は全国レベルで商業用不動産の購入ローンの頭金比率を30％に引き下げ、上海や広東などの地域も迅速に追随した。北京や青海などは、遊休商業施設の活用をさらに強調し、北京は商業、ビジネス金融、エンターテインメントなどの用途の相互変換を許可し、青海は建築機能の変換や混合利用を通じて在庫商業施設を活性化し、商業・オフィスの在庫処理の多様な道を提供している。
中指研究院は、中央銀行の商用不動産支援強化は、商用不動産市場の在庫処理を支援する具体的な表れであり、監督部門の商用不動産の在庫処理に対する重視度が高まっていることを反映していると指摘する。近年、多くの都市では、既存の商用不動産を賃貸住宅に改築したり、ビルの用途を兼用したり、一時的に用途を変更したりする支援政策が導入されている。
「不動産市場の底が徐々に見えてきた」
『毎経新聞』記者が注目したところ、2026年第一四半期、住宅政策には重要な転換が見られた。それは、ストックの活性化により重点を置く方向だ。
この変化は全国両会と「十五五」計画の概要に明確に示されている。今年の政府作業報告は、不動産政策の目標を2025年の「持続的に不動産市場の下落を止め安定させる推進」から、「不動産市場の安定に努める」へと変更し、初めて「都市別施策による増加抑制、在庫削減、供給最適化」の三位一体の方針を提起し、10年ぶりに「在庫削減」を再提起した。
「十五五」計画の概要は、「高品質な不動産発展の推進」を独立章として位置づけ、「住宅保障体系の整備」と「不動産市場の安定・健全な発展」の二つの節に分け、多くの具体的施策を盛り込んでいる。
ストックの活性化に関しては、各地でストック土地の収用がかつてない規模で進められている。
中指研究院の非完全統計によると、3月29日までに全国各地で特別債を用いたストック遊休土地の収用予定は5800件超、総用地面積は3億平方メートル超、総額は7800億元超、既発行の特別債は3500億元超で、その比率は約45％に上る。特に2026年は、広東、江蘇、四川などの地域で超480億元の発行があり、比較的大きな規模を維持している。
2024年以来、各地の都市施策の頻度も増加している（3月29日現在） 出典：中指データ
都市更新の支援政策の加速も2026年第一四半期のもう一つの注目点だ。
2月1日、福建省住建厅は『不動産市場の安定発展を促進するための意見』（闽建房〔2026〕1号）を発表し、老朽危険住宅の「自拆自建」を支援する方針を示した。
2月27日、深圳は通知を発し、新たに開始する旧改修プロジェクトでは、原則として保障房の強制的な建設を行わず、企業の開発ハードルを引き下げた。
3月5日、青海は『青海省都市更新行動実施方案』を発表し、2030年までに8つ以上の老朽地区の改造・更新を実施し、15万戸の改造を完了し、D級危険住宅の全面解消を目標とした。
需要側の政策もより詳細化している。今年の政府作業報告は、「初婚・初育家庭の住宅保障を強化し、多子家庭の住居改善ニーズを支援する」とし、住宅政策と人口政策の連携を強化した。多くの地域で公積金政策の最適化を進め、利用範囲を拡大し、異地間の相互認証・相互融資を支援し、特定層向けの住宅補助も増加している。
3月30日、華潤置地の経営陣は、記者を含むメディアのインタビューで、最も厳しい時期は過ぎ、底打ちと回復、深い分化のサイクルに入ったと述べた。政策面では、現行の政策は「比較的穏やか」であり、今後も大きな推進余地があるとした。
華泰証券のリサーチレポートは、「現在、不動産市場の底が徐々に見えてきた」と示し、核心論点は、3年ぶりの最強の「小春」状態を迎えた二手住宅市場と、業界の底打ちと安定化段階に入ったことだ。
中指研究院指数研究部の総経理曹晶晶は、「都市別施策は依然として主要政策ラインであり、住宅政策は人口政策とより良く連携し、初婚・初育家庭や多子家庭の支援を強化する」と分析する。彼女は、「2026年第一四半期、核心都市の不動産市場は点状の回復傾向を示し、二手住宅は新築よりも好調で、第二四半期には繁忙期と良質な物件の市場投入により回復が続く見込みで、年間を通じて底打ち期にある」と述べた。
毎経新聞