上銀ファンド、合弁「新たなアイデンティティ」取得 利益事業の発展遅れの課題解決待ち

（出典：経済参考報）

また一つの銀行系公募基金会社が「中外合弁」段階に入った。
最近、上銀基金管理有限公司の持株比率5％超の株主変更申請が監督当局の承認を得て、
スペインのサンタンデール投資ホールディングス株式会社（以下「サンタンデール投資」）が正式に上銀基金の20％出資の外資株主となった。
全体として、上銀基金の最新の運用規模は2500億元を超え、事業構造は特徴的で、
90％以上が貨幣・債券型商品であり、株式投資の発展は比較的弱く、ETFを代表とする指数投資商品は規模も少ない。
「中外合弁」後、上銀基金はどのような国際化・市場化の新しい変化を迎えるのか、市場の観察が必要だ。

今回の出資先であるサンタンデール投資は、スペインのサンタンデール銀行の子会社である。
スペインのサンタンデール銀行は1857年に設立され、本社はスペインにある。
同グループは、世界の五つの主要セクターに事業を統合している：
小売商業銀行、デジタル消費者銀行、法人・投資銀行、資産管理・保険、決済事業。
2025年末までに、サンタンデール銀行の総資金規模は1.4兆ユーロに達し、
1億8千万の顧客と7,100の支店を持ち、従業員数は19.8万人にのぼる。

上銀基金のこの株式譲渡の推進には数年を要した。
2022年11月には、上海銀行が元の株主である中国機械工業集団有限公司から上銀基金の10％株式を優先購入権を行使して取得した。
2023年3月には、上海銀行が公開市場で上銀基金の20％株式の譲渡を掲示し、意向者募集や監督当局の承認手続きを経て、
最終的に2026年3月に承認を得た。

上銀基金は2013年に設立され、Windの統計によると、3月23日時点で公募基金の管理規模は2523.26億元に達し、
非貨幣型と貨幣市場型の商品の規模はそれぞれ1658.90億元、864.36億元である。
管理している基金は69本、ファンドマネージャーは21人。
規模だけを見ると、すでに業界の中堅上位の位置にあり、最新の管理規模は市場全体で第35位に位置している。

典型的な銀行系公募基金として、上銀基金の事業構造も銀行系の特徴を色濃く反映している。
商品タイプを見ると、貨幣・債券商品が最大の比重を占めている。
Windのデータによると、上銀基金は債券型基金が34本、管理規模は1615.97億元で、全体の約64％を占める。
貨幣市場型基金は3本、規模は864.36億元で、約34％を占める。
これら二つのタイプの合計規模は90％以上に達している。

一方、株式や混合型の权益商品は比較的弱い。
データによると、上銀基金には株式型と混合型の基金が合計30本あり、それぞれの管理規模は6.43億元と36.02億元。
注目すべきは、ETFの急速な発展にもかかわらず、上銀基金のETFの数は依然としてゼロであることだ。
それ以外に、残りの权益指数型商品（パッシブ指数ファンド、増強指数ファンドなど）の規模も小さく、5.18億元にとどまる。

上銀基金は今回の株式変動が日常の運営に実質的な影響を与えないと表明している。
同時に、外資株主の導入は国際的な視野をもたらし、ブランドの影響力をさらに高めるだろう。
今後も、上銀基金はコンプライアンスを重視し、安定した経営理念を堅持しながら、
企業ガバナンスの改善、商品展望の最適化、投資者サービスの継続的な向上に努める。

しかし、外資の導入はしばしば、国際化、市場化、多様な商品展開などの「新たな期待」をもたらす。
上銀基金にとっては、固定収益の優位性を維持しつつ、「基本盤」を堅持しながら、
权益類事業の認知度をさらに高めることが今後の課題であり、引き続き注視が必要だ。