大華期貨0402ホットトピック追跡：コスト上昇と供給引き締まりの遭遇、PX短期の強さはなかなか後退し難い

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北京時間の今朝9時、アメリカ大統領トランプは、米伊イラン衝突の勃発以来初の全米テレビ演説を行った。彼は演説の中で、最近のガソリン価格の上昇は一時的な現象に過ぎず、アメリカの石油生産量はまもなく大幅に増加すると述べた。同時に、トランプはその核心戦略目標がほぼ達成に近づいているとしつつも、今後2〜3週間はイランに対して「重い打撃」を加え続けるとし、もし合意に至らなければ、イランのエネルギー施設を直接攻撃するとした。注目すべきは、今回の演説では彼が以前強調していた「2〜3週間以内の撤兵」という表現を繰り返さず、むしろさらなる攻撃のエスカレーションを示唆した点だ。演説終了後、イラン側は迅速にミサイル発射による「応答」を行った。この影響で国際原油価格は急騰し、執筆時点でWTI原油は最大8.34%の上昇を記録し、ブレント原油は最大9.17%の上昇となった。国内のエネルギー化学板块も一斉に強含み、原油系商品がリードした。

原油の直接的な下流品種として、PX0>対二甲苯（PX）はコスト側の押し上げにより強い動きを見せ、一時7%近く上昇した。ファンダメンタルズの観点からは、下流のPTAの稼働負荷が高水準を維持しており、PXには堅調な需要支援がある。さらに、アジア地域では原油供給断絶の予想が持続的に高まり、製油所の裂解装置は稼働を抑制し、点検装置も増加しているため、PXの供給はさらに逼迫している。コストと需給の両面からの共振により、PXの価格は堅調に推移している。今後の展望として、市場では米伊イラン衝突の短期的な緩和は難しいと一般的に考えられており、地政学リスクのプレミアムはエネルギー及び関連化学品に継続的に注入される見込みだ。さらに、PX自体の需給面も支えとなっているため、短期的にはコスト側の動きに追随し、堅調に推移する可能性が高い。ただし、地政学的情勢は刻々と変化しており、いずれかの動きやシグナルが価格の激しい変動を引き起こす可能性もあるため、トレーダーはリスクをコントロール範囲内に限定することが重要だ。

情報源：光大期貨研究所、ウォール街見聞録

執筆：姚涛

資格番号：F3082336

取引相談資格：Z0018553

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責任者：朱赫楠