> 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 株式投資は金麒麟アナリストのリサーチレポートを見ればわかる、権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的、潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝い！ 每经记者|肖芮冬 每经编辑|赵云 毎日経済新聞記者|肖芮冬 毎日経済編集|赵云 4月7日，市场全天宽幅震荡，三大指数最终集体收红，科创50指数涨超1%。截至收盘，沪指涨0.26%，深成指涨0.36%，创业板指涨0.36%。 4月7日、市場は終日幅広く変動し、主要3指数は最終的に全て上昇、科創50指数は1%以上上昇。終値時点で、上海総合指数は0.26%、深セン成分指数は0.36%、創業板指数も0.36%上昇。 板块来看，化工板块持续走强，二十余只成分股涨停；PCB概念震荡拉升，体育概念反复活跃。下跌方面，大金融板块下挫，保险方向领跌。创新药概念多股走弱。 セクター別では、化学工業セクターは引き続き強含み、20銘柄以上がストップ高。PCB関連は揺れながら上昇し、スポーツ関連も反復的に活発化。下落側では、大金融セクターが下落し、保険関連が最も下げをリード。新薬関連銘柄は多くが弱含み。 全市場で3900銘柄以上が上昇、うち101銘柄がストップ高。上海・深セン両市場の取引高は1.61兆元で、前日の取引高から421億元縮小。 众所周知，A股本轮行情始于2024年“9·24”，而一年前的今天，也就是2025年4月7日，是行情中段最深的“黄金坑”。 周知の通り、A株の今回の相場は2024年「9・24」に始まり、一年前の今日、すなわち2025年4月7日は相場の中盤で最も深い「ゴールデン・ピット」だった。 今天开盘前，由于清明节假期的消息面略显复杂、混乱，叠加所谓的“一周年”担忧，许多股民可能比较紧张。 今日の寄り付き前、清明節の休暇情報がやや複雑で混乱していることに加え、「一周年」懸念も重なり、多くの投資家はやや緊張している可能性がある。 而收盘后再回头看，今年相较去年，盘面“画风突变”，大家有点虚惊了。 しかし、終値後に振り返ると、今年は昨年と比べて市場の「風景」が一変し、皆少し驚いた様子。 Wind数据显示，除上证50、沪深300等少数“核心资产”冲高回落外，多数股指盘中是更加强势的。 Windのデータによると、上海証券50指数や沪深300などの少数の「コア資産」は一時上昇後に調整したが、多くの株価指数は日中により強気の動き。 笼统地看，万得全A和全A平均股价，早间双双冲高回落，午后逼近翻绿后又再度“雄起”。 ざっくり見れば、万得全A指数と全A平均株価は早朝に一時上昇した後に調整し、午後にはマイナス圏に近づきながらも再び「復活」した。 换句话说，市场今天对上周五的下跌进行了一定修复，这是好事； つまり、今日の市場は先週金曜日の下落をある程度修正したことになり、これは良いことだ。 但修复力度仍在“震荡”范畴，暂时未改变中短期的弱势。 しかし、修正の規模は依然「震荡」範囲内であり、短期・中期の弱気傾向を変えるには至っていない。 不过，随着明天北向资金开始“上班”，市场量能应当有所提升，能否“顶住压力”继续修复，仍值得观察。 ただし、明日から北向資金が「本格的に動き出す」ことで、市場の取引量は増加する見込みであり、「圧力」に耐えながら修復を続けられるかどうかは引き続き注視が必要。 所谓压力，仍然指向中东局势。据央视新闻等媒体报道，美国总统特朗普再次发出“最后通牒”称，若伊朗未能在美东时间4月7日20时（北京时间周三早8时）前“投降”，他将对伊朗的民用基础设施发动打击。 いわゆる「圧力」とは、依然中東情勢を指す。中央テレビなどの報道によると、米国大統領トランプは再び「最後通牒」を発し、もしイランが米東部時間4月7日20時（北京時間水曜日早朝8時）までに「降伏」しなければ、イランの民間インフラに攻撃を仕掛けると警告した。 招商证券研报指出，本周建议继续保持偏谨慎的态度，原因有三： 招商証券のリサーチレポートは、今週も引き続き慎重な姿勢を維持すべきと提言、その理由は三つ。 （1）相对乐观情况下，按“2025.4.7”后节奏行进，市场风险偏好显著回暖也需等待类似《联合声明》发布的重要标志性事件； （1）やや楽観的な見通しの下、「2025年4月7日」以降のペースで進む場合、市場のリスク許容度は大きく回復するが、そのためには「共同声明」のような重要な象徴的イベントの発表を待つ必要がある。 （2）中性情况下，地缘冲突持续但不持久，对全球中长期增长拖累较小，对国内权益资产的韧性有信心，但整体节奏和配置结构上仍需“相机抉择”。具体来讲，短期整体指数节奏大概率仍受地缘消息驱动，且国内基本面修复持续性也有待观察，而当前市场资金较为集中的“确定性成长”与“纯粹性防御”板块（如通信和银行）同样面临一季报成色的考验； （2）中立的見通しでは、地政学的衝突は持続するが長続きせず、世界の中長期成長にはあまり影響しないと考えられる。国内の株式資産の耐性には自信を持つ一方、全体のペースや資産配分の構造については「臨機応変な判断」が必要。具体的には、短期的には指数の動きは地政学的ニュースに左右されやすく、国内のファンダメンタルの修復も継続性が見極められていない。現在、市場資金が集中している「確実な成長」や「純粋な防御」セクター（例：通信、銀行）も一季報の内容次第で試練を迎える。 （3）谨慎情况下，地缘冲突持续时间超出预期，市场可能重回全球增长回调交易，此时国内权益资产仍将面临整体风险偏好回落所导致的整体性调整。因此，在上述三种场景推演下，短期内重仓配置权益或仍将面临较大波动风险，建议盯紧国内3月经济数据修复的持续性以及当前资金集中交易板块一季报业绩的持续性。换而言之，只要“国内韧性”逻辑能够得到一定程度的验证，则除非出现最令人担忧的情况，否则A股市场仍具备配置性价比。 （3）慎重な見通しでは、地政学的衝突の持続期間が予想を超えた場合、市場は再び世界的な成長の調整局面に戻る可能性があり、その際には国内の株式資産も全体的なリスク許容度の低下に伴う調整を余儀なくされる。したがって、これら三つのシナリオを想定した場合、短期的に株式の重配は大きな変動リスクに直面し続ける可能性が高いため、国内の3月経済データの修復の持続性や、資金集中の一季報業績の継続性に注目すべきだ。要するに、「国内の耐性」ロジックが一定程度証明されれば、最も懸念される事態が起きない限り、A株市場は依然として投資価値があると考えられる。 中泰证券则认为，上周大类资产又重回避险模式，但有4个信号边际上可以更加积极。 中泰証券は、先週主要資産クラスが再びリスク回避モードに戻ったと指摘する一方、4つのシグナルはやや積極的に捉えられると示唆。 信号一：特朗普开始“TACO”，市场对其反复横跳逐渐钝化。 シグナル1：トランプが「TACO」を始め、市場の反応は次第に鈍化。 信号二：远月油价对利多钝化。 シグナル2：遠期油価は好材料に対して鈍化。 信号三：部分经济体股市对高油价脱敏。在3月23日特朗普开始释放“TACO”信号之后，部分对中东原油依赖较轻的经济体股市走势与油价脱敏，在油价持续创出新高的情况下，股指震荡抬升。 シグナル3：一部の経済圏の株式市場は高油価に対して鈍感化。3月23日にトランプが「TACO」シグナルを出して以来、中東原油への依存度が低い経済圏の株価は油価の高騰に対して鈍感になり、株価指数は揺れながらも上昇。 信号四：高弹性板块超额明显。尽管A股在4月2日、3日整体回撤，但高弹性板块（强者恒强的光模块+部分周期）则呈现明显超额。 シグナル4：高弾性セクターは明らかに超過リターンを示す。4月2日、3日のA株全体の調整にもかかわらず、高弾性セクター（光モジュールなどの強者が持続的に強い、また一部の循環セクター）は明確な超過リターンを示した。 今天的领涨板块，相较上周，也算得上“画风突变”。那就是化工板块全线走强。 今日のリードセクターは、先週と比べて「風景の一変」とも言える変化で、化学工業セクターが全面的に強含み。 参考Wind二级行业中的化工指数，这一板块自3月中旬以来见顶回落，上周随大盘连续回调，今天突然迎来爆发。 Windの二次産業別化学工業指数を参考にすると、このセクターは3月中旬以降ピークをつけて調整局面に入り、先週は大盤とともに連続調整したが、今日は突如爆発的に上昇。 消息面上，中东冲突仍是行情直接导火索。据新华社报道，伊朗法尔斯通讯社7日凌晨援引未具名消息源报道，美国资本参与的沙特阿拉伯东北部朱拜勒工业区当天发生爆炸，系遭到大范围打击。据悉，朱拜勒工业区是全球重要石化生产基地之一，年产量约6000万吨石化产品，占全球总产量的6%至8%。 ニュースの背景では、中東の衝突が引き続き相場の引き金となっている。新華社の報道によると、イランのファルス通信は7日未明、匿名の情報源を引用し、米資本が関与したサウジアラビア北東部のジュバイル工業地帯で爆発が発生し、大規模な攻撃を受けたと伝えた。ジュバイル工業地帯は世界有数の石化生産基地の一つで、年間生産量は約6000万トンの石化製品を占め、世界総生産の6%〜8%を構成。 另一方面，日前工信部等七部门联合发布《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》 ，提出到2029年完成老旧装置改造，推进安全化、绿色化、智能化升级的目标，同时建立健全持续改造提升的长效工作体系，全面推动我国石化化工产业从“量大”向“质优”转变 。 一方、工信部など七省庁は、「化学工業・石化産業の老朽設備の更新・改造を加速させる行動計画（2026〜2029年）」を共同発表し、2029年までに老朽設備の改造を完了させ、安全性・環境配慮・知能化の推進を目指すとともに、持続的な改造・向上のための長期的な仕組みを整備し、我が国の石化・化学工業の「量から質」への転換を全面的に推進する。 有分析认为，过去10年全球化工行业并没有实现规模化能力的大幅度提升，反而还在出清供给。2022年之后的欧洲，以及本次石油危机之后的日韩和东南亚，都可能受困于其脆弱的供应链，面临化工供给的加速出清，全球有效的化工资产将会凸显其稀缺性。而需求端，受益于其人口结构和资源品的快速上涨，亚非拉国家的需求在快速增长，可能会带来工业品的供需缺口进而推动工业品通胀。这种背景下，市场会认识到中国化工资产的不可复制性，并且会对供应链韧性有保障的中国产能有所溢价。 ある分析によると、過去10年間、世界の化学工業は規模拡大の大幅な進展を実現できず、むしろ供給の整理が進んでいる。2022年以降のヨーロッパや、今回の石油危機後の韓国、日本、東南アジアは、脆弱なサプライチェーンにより困難に直面し、化学品の供給が加速的に整理される見込み。世界的に有効な化学資産は希少性を増すだろう。一方、需要側では、人口構造や資源品の急速な上昇により、アフリカ・アジア・ラテンアメリカ諸国の需要が急増し、工業品の需給ギャップやインフレを引き起こす可能性がある。このような背景の中、市場は中国の化学工場資産の模倣困難性を認識し、サプライチェーンの韧性を保証する中国の生産能力にプレミアムを付けるだろう。 封面图片来源：AIGC 表紙画像出典：AIGC 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 新浪の声明：この情報は新浪の協力メディアから転載されたものであり、新浪ウェブサイトに掲載された目的は情報提供のためであり、その意見に賛同したり、記述内容を証明したりするものではありません。記事内容はあくまで参考であり、投資勧誘を意図したものではありません。投資者は自己責任で操作してください。 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 大量の情報と正確な解読は、すべて新浪ファイナンスアプリで。 责任编辑：刘万里 SF014
また2024年4月7日、A株式市場の「風向きが一変」！このセクターはストップ高の波を巻き起こしている
株式投資は金麒麟アナリストのリサーチレポートを見ればわかる、権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的、潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝い！
每经记者|肖芮冬 每经编辑|赵云
毎日経済新聞記者|肖芮冬 毎日経済編集|赵云
4月7日，市场全天宽幅震荡，三大指数最终集体收红，科创50指数涨超1%。截至收盘，沪指涨0.26%，深成指涨0.36%，创业板指涨0.36%。
4月7日、市場は終日幅広く変動し、主要3指数は最終的に全て上昇、科創50指数は1%以上上昇。終値時点で、上海総合指数は0.26%、深セン成分指数は0.36%、創業板指数も0.36%上昇。
板块来看，化工板块持续走强，二十余只成分股涨停；PCB概念震荡拉升，体育概念反复活跃。下跌方面，大金融板块下挫，保险方向领跌。创新药概念多股走弱。
セクター別では、化学工業セクターは引き続き強含み、20銘柄以上がストップ高。PCB関連は揺れながら上昇し、スポーツ関連も反復的に活発化。下落側では、大金融セクターが下落し、保険関連が最も下げをリード。新薬関連銘柄は多くが弱含み。
全市場で3900銘柄以上が上昇、うち101銘柄がストップ高。上海・深セン両市場の取引高は1.61兆元で、前日の取引高から421億元縮小。
众所周知，A股本轮行情始于2024年“9·24”，而一年前的今天，也就是2025年4月7日，是行情中段最深的“黄金坑”。
周知の通り、A株の今回の相場は2024年「9・24」に始まり、一年前の今日、すなわち2025年4月7日は相場の中盤で最も深い「ゴールデン・ピット」だった。
今天开盘前，由于清明节假期的消息面略显复杂、混乱，叠加所谓的“一周年”担忧，许多股民可能比较紧张。
今日の寄り付き前、清明節の休暇情報がやや複雑で混乱していることに加え、「一周年」懸念も重なり、多くの投資家はやや緊張している可能性がある。
而收盘后再回头看，今年相较去年，盘面“画风突变”，大家有点虚惊了。
しかし、終値後に振り返ると、今年は昨年と比べて市場の「風景」が一変し、皆少し驚いた様子。
Wind数据显示，除上证50、沪深300等少数“核心资产”冲高回落外，多数股指盘中是更加强势的。
Windのデータによると、上海証券50指数や沪深300などの少数の「コア資産」は一時上昇後に調整したが、多くの株価指数は日中により強気の動き。
笼统地看，万得全A和全A平均股价，早间双双冲高回落，午后逼近翻绿后又再度“雄起”。
ざっくり見れば、万得全A指数と全A平均株価は早朝に一時上昇した後に調整し、午後にはマイナス圏に近づきながらも再び「復活」した。
换句话说，市场今天对上周五的下跌进行了一定修复，这是好事；
つまり、今日の市場は先週金曜日の下落をある程度修正したことになり、これは良いことだ。
但修复力度仍在“震荡”范畴，暂时未改变中短期的弱势。
しかし、修正の規模は依然「震荡」範囲内であり、短期・中期の弱気傾向を変えるには至っていない。
不过，随着明天北向资金开始“上班”，市场量能应当有所提升，能否“顶住压力”继续修复，仍值得观察。
ただし、明日から北向資金が「本格的に動き出す」ことで、市場の取引量は増加する見込みであり、「圧力」に耐えながら修復を続けられるかどうかは引き続き注視が必要。
所谓压力，仍然指向中东局势。据央视新闻等媒体报道，美国总统特朗普再次发出“最后通牒”称，若伊朗未能在美东时间4月7日20时（北京时间周三早8时）前“投降”，他将对伊朗的民用基础设施发动打击。
いわゆる「圧力」とは、依然中東情勢を指す。中央テレビなどの報道によると、米国大統領トランプは再び「最後通牒」を発し、もしイランが米東部時間4月7日20時（北京時間水曜日早朝8時）までに「降伏」しなければ、イランの民間インフラに攻撃を仕掛けると警告した。
招商证券研报指出，本周建议继续保持偏谨慎的态度，原因有三：
招商証券のリサーチレポートは、今週も引き続き慎重な姿勢を維持すべきと提言、その理由は三つ。
（1）相对乐观情况下，按“2025.4.7”后节奏行进，市场风险偏好显著回暖也需等待类似《联合声明》发布的重要标志性事件；
（1）やや楽観的な見通しの下、「2025年4月7日」以降のペースで進む場合、市場のリスク許容度は大きく回復するが、そのためには「共同声明」のような重要な象徴的イベントの発表を待つ必要がある。
（2）中性情况下，地缘冲突持续但不持久，对全球中长期增长拖累较小，对国内权益资产的韧性有信心，但整体节奏和配置结构上仍需“相机抉择”。具体来讲，短期整体指数节奏大概率仍受地缘消息驱动，且国内基本面修复持续性也有待观察，而当前市场资金较为集中的“确定性成长”与“纯粹性防御”板块（如通信和银行）同样面临一季报成色的考验；
（2）中立的見通しでは、地政学的衝突は持続するが長続きせず、世界の中長期成長にはあまり影響しないと考えられる。国内の株式資産の耐性には自信を持つ一方、全体のペースや資産配分の構造については「臨機応変な判断」が必要。具体的には、短期的には指数の動きは地政学的ニュースに左右されやすく、国内のファンダメンタルの修復も継続性が見極められていない。現在、市場資金が集中している「確実な成長」や「純粋な防御」セクター（例：通信、銀行）も一季報の内容次第で試練を迎える。
（3）谨慎情况下，地缘冲突持续时间超出预期，市场可能重回全球增长回调交易，此时国内权益资产仍将面临整体风险偏好回落所导致的整体性调整。因此，在上述三种场景推演下，短期内重仓配置权益或仍将面临较大波动风险，建议盯紧国内3月经济数据修复的持续性以及当前资金集中交易板块一季报业绩的持续性。换而言之，只要“国内韧性”逻辑能够得到一定程度的验证，则除非出现最令人担忧的情况，否则A股市场仍具备配置性价比。
（3）慎重な見通しでは、地政学的衝突の持続期間が予想を超えた場合、市場は再び世界的な成長の調整局面に戻る可能性があり、その際には国内の株式資産も全体的なリスク許容度の低下に伴う調整を余儀なくされる。したがって、これら三つのシナリオを想定した場合、短期的に株式の重配は大きな変動リスクに直面し続ける可能性が高いため、国内の3月経済データの修復の持続性や、資金集中の一季報業績の継続性に注目すべきだ。要するに、「国内の耐性」ロジックが一定程度証明されれば、最も懸念される事態が起きない限り、A株市場は依然として投資価値があると考えられる。
中泰证券则认为，上周大类资产又重回避险模式，但有4个信号边际上可以更加积极。
中泰証券は、先週主要資産クラスが再びリスク回避モードに戻ったと指摘する一方、4つのシグナルはやや積極的に捉えられると示唆。
信号一：特朗普开始“TACO”，市场对其反复横跳逐渐钝化。
シグナル1：トランプが「TACO」を始め、市場の反応は次第に鈍化。
信号二：远月油价对利多钝化。
シグナル2：遠期油価は好材料に対して鈍化。
信号三：部分经济体股市对高油价脱敏。在3月23日特朗普开始释放“TACO”信号之后，部分对中东原油依赖较轻的经济体股市走势与油价脱敏，在油价持续创出新高的情况下，股指震荡抬升。
シグナル3：一部の経済圏の株式市場は高油価に対して鈍感化。3月23日にトランプが「TACO」シグナルを出して以来、中東原油への依存度が低い経済圏の株価は油価の高騰に対して鈍感になり、株価指数は揺れながらも上昇。
信号四：高弹性板块超额明显。尽管A股在4月2日、3日整体回撤，但高弹性板块（强者恒强的光模块+部分周期）则呈现明显超额。
シグナル4：高弾性セクターは明らかに超過リターンを示す。4月2日、3日のA株全体の調整にもかかわらず、高弾性セクター（光モジュールなどの強者が持続的に強い、また一部の循環セクター）は明確な超過リターンを示した。
今天的领涨板块，相较上周，也算得上“画风突变”。那就是化工板块全线走强。
今日のリードセクターは、先週と比べて「風景の一変」とも言える変化で、化学工業セクターが全面的に強含み。
参考Wind二级行业中的化工指数，这一板块自3月中旬以来见顶回落，上周随大盘连续回调，今天突然迎来爆发。
Windの二次産業別化学工業指数を参考にすると、このセクターは3月中旬以降ピークをつけて調整局面に入り、先週は大盤とともに連続調整したが、今日は突如爆発的に上昇。
消息面上，中东冲突仍是行情直接导火索。据新华社报道，伊朗法尔斯通讯社7日凌晨援引未具名消息源报道，美国资本参与的沙特阿拉伯东北部朱拜勒工业区当天发生爆炸，系遭到大范围打击。据悉，朱拜勒工业区是全球重要石化生产基地之一，年产量约6000万吨石化产品，占全球总产量的6%至8%。
ニュースの背景では、中東の衝突が引き続き相場の引き金となっている。新華社の報道によると、イランのファルス通信は7日未明、匿名の情報源を引用し、米資本が関与したサウジアラビア北東部のジュバイル工業地帯で爆発が発生し、大規模な攻撃を受けたと伝えた。ジュバイル工業地帯は世界有数の石化生産基地の一つで、年間生産量は約6000万トンの石化製品を占め、世界総生産の6%〜8%を構成。
另一方面，日前工信部等七部门联合发布《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》 ，提出到2029年完成老旧装置改造，推进安全化、绿色化、智能化升级的目标，同时建立健全持续改造提升的长效工作体系，全面推动我国石化化工产业从“量大”向“质优”转变 。
一方、工信部など七省庁は、「化学工業・石化産業の老朽設備の更新・改造を加速させる行動計画（2026〜2029年）」を共同発表し、2029年までに老朽設備の改造を完了させ、安全性・環境配慮・知能化の推進を目指すとともに、持続的な改造・向上のための長期的な仕組みを整備し、我が国の石化・化学工業の「量から質」への転換を全面的に推進する。
有分析认为，过去10年全球化工行业并没有实现规模化能力的大幅度提升，反而还在出清供给。2022年之后的欧洲，以及本次石油危机之后的日韩和东南亚，都可能受困于其脆弱的供应链，面临化工供给的加速出清，全球有效的化工资产将会凸显其稀缺性。而需求端，受益于其人口结构和资源品的快速上涨，亚非拉国家的需求在快速增长，可能会带来工业品的供需缺口进而推动工业品通胀。这种背景下，市场会认识到中国化工资产的不可复制性，并且会对供应链韧性有保障的中国产能有所溢价。
ある分析によると、過去10年間、世界の化学工業は規模拡大の大幅な進展を実現できず、むしろ供給の整理が進んでいる。2022年以降のヨーロッパや、今回の石油危機後の韓国、日本、東南アジアは、脆弱なサプライチェーンにより困難に直面し、化学品の供給が加速的に整理される見込み。世界的に有効な化学資産は希少性を増すだろう。一方、需要側では、人口構造や資源品の急速な上昇により、アフリカ・アジア・ラテンアメリカ諸国の需要が急増し、工業品の需給ギャップやインフレを引き起こす可能性がある。このような背景の中、市場は中国の化学工場資産の模倣困難性を認識し、サプライチェーンの韧性を保証する中国の生産能力にプレミアムを付けるだろう。
封面图片来源：AIGC
表紙画像出典：AIGC
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