「不安定さ」が連邦の利下げ選択肢に重くのしかかる：ストラテジスト

Yahooファイナンス動画 とジュリー・ハイマン

2026年2月17日火曜日 午後8:00 GMT+9

シュワブ金融研究所の固定所得ストラテジスト、クーパー・ハワードが米国債利回り (^TYX、^TNX、^FVX) の見通しと、連邦準備制度の金利政策が経済、住宅ローン金利、利回り曲線に与える可能性について語る。

また、クーパー・ハワードが1月の雇用報告と最近の労働改訂を比較する様子もお見逃しなく。

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ビデオの書き起こし

00:00 ジュリー

これらすべてが最終的に金利に何を意味するのか、今年はどうなるのか？ 利回りはより高い水準で粘るのか？

00:10 クーパー

そうですね、長期の利回りはより高い水準で粘ると考えています、ジュリー。 その理由の一つは、例えば10年米国債の構成を分解すると、連邦基金金利の期待、インフレ期待、そして固定所得市場で「期間プレミアム」と呼ばれるものに分けられるからです。 これは本質的に、不確実性に対する報酬、または未知に対する補償です。

00:46 クーパー

私の同僚リザン・サンダースは、「不安定さ」という良い表現を使うのが好きです。 これは必ずしも不確実性や不安定さではなく、市場に今見られる多くの不安定さを指します。 例えば連邦基金金利に関する懸念や、連邦側の債務増加、連邦側の動きに関する懸念です。

01:10 クーパー

これにより、今後も期間プレミアムは高止まりし、長期金利がどれだけ下がるかの下限を設定することになるでしょう。

01:21 ジュリー

これは以前も取り上げたテーマです。 つまり、たとえ連邦準備制度が利下げを続けても、住宅ローン金利は下がらず、住宅市場を刺激しない可能性があるということです。

01:42 クーパー

その通りです。 そして、私たちは多くの投資家とこの点について議論しています。短期金利と長期金利の違いです。 住宅ローン金利は一般的に長期金利に連動して設定されるためです。 例えば10年米国債です。 もし連邦準備制度が金利を引き続き下げるとすれば、先ほど述べたように、今年は金利を下げ続ける見込みです。 それにより、短期の利回りが低下し、利回り曲線がより急峻になると予想しています。つまり、短期金利が長期金利よりも下がるということです。

02:16 クーパー

ただし、最終的に住宅ローン金利がどこまで下がるかについては、長期金利の動き次第の話であり、市場の見通しでは、長期金利のさらなる下落余地はそれほど大きくないと考えています。

02:26 ジュリー

なるほど。住宅を買いたい人にとってはあまり良いニュースではないですね。クーパー、来てくれてありがとう。感謝します。お元気で。

02:32 クーパー

ありがとうございます、ジュリー。

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