AIに質問·冷凍食品事業の比率が上昇、安井はどのように利益率と拡大をバランスさせるのか？
2025年、安井食品は売上高の増加にもかかわらず、親会社帰属純利益は前年比8.46％減少し、13.59億元を達成
この画像はAI生成によるものです
投資タイムネット、点点財経研究員 董琳
2025年、売上高が過去最高を記録する中、冷凍食品のリーディングカンパニーである安井食品グループ（以下、安井食品、603345.SH、02648.HK）の親会社帰属純利益は、上場後初のマイナス成長を迎えた。
年度報告によると、安井食品は2025年に年間売上高161.93億元を達成し、前年比7.05％増加；親会社帰属純利益は13.59億元で、前年比8.46％減少；非特定項目控除後純利益は12.44億元で、同8.49％減少。
同社は財務報告で、親会社帰属純利益の減少は、固定資産の減価償却と小型エビ製品の原料コスト増加によるもので、これにより毛利が減少したこと、またドル円為替レートの継続的な下落による為替差損の増加、さらに商誉の減損損失の増加が影響したと述べている。
投資タイムネット、点点財経研究員は、2025年に安井食品が香港株式市場に上場し、国内冷凍食品業界で初めてA+H株の上場企業となったことに注目。海外展開を通じて新たな成長空間を模索していると指摘。また、同社は産業チェーンの布局をさらに強化し、年内に江蘇鼎味泰の70％株式と鼎益豊の100％株式を買収し、冷凍ベーカリー分野に迅速に進出。さらに年末には「安斋」新プロジェクトを開始し、ハラール食品市場の開拓や第二の成長曲線の構築を計画している。
2025年安井食品の主要会計データ
データ出典：会社の財務報告
収益構造を見ると、安井食品の2025年のコア事業である冷凍調理食品（火鍋用調味料など）は84.50億元を達成し、前年比7.79％増、全体の52.18％を占めており、基本的な事業基盤となっている；冷凍惣菜（プリメイド菜）の収入は48.21億元で、10.84％増。
同時に、伝統的な二大柱となる事業は軟調に推移。冷凍麺・米製品の収入は24億元で、2.61％減少。その他の製品の収入は4.38億元で、2.73％減少。また、鼎味泰の買収によりベーカリー製品の収入は6795.51万元に増加。
毛利率を見ると、2025年の安井食品の毛利率は21.60％で、前年より1.7ポイント減少。新たに加わったベーカリー製品を除き、主力商品の毛利率は前年比で減少している。
投資タイムネット、点点財経研究員は、近年、安井食品はプリメイド菜に継続的に注力しており、このカテゴリーの収入は急速に増加しているが、毛利率は伝統的な火鍋調味料や麺・米製品より低い状態が続いていると指摘。2025年のプリメイド菜の毛利率は9.49％で、前年比2.27ポイント減少。一方、冷凍調理食品の毛利率は28.35％を維持している。しかし、プリメイド菜の売上比率が2021年の約15％から2025年には約30％に上昇し、商品構成の変化が全体の毛利を押し下げている。
コスト面では、2025年、安井食品の主要原材料コストは上昇。魚糜や小型エビなどの主要原料は前年比8％～12％増加し、豚肉、小麦粉、大豆たんぱく、油脂などのコスト変動と相まって、生産コストを直接押し上げている。財務報告によると、営業コストは2024年の116.02億元から2025年の127.99億元へ増加し、コスト増加率は売上増加率を上回っている。
また、継続的な生産能力拡大により、固定資産の減価償却や製造費用も増加。2025年には複数の新工場を稼働させ、固定資産規模が拡大、減価償却費も増加。繁忙期の在庫積み増しもあり、単位コストの上昇を招いている。
安井食品は、投資家からの質問に対し、各カテゴリーには継続的なアップグレードの余地があると回答。今後は「B端（企業向け）をタイムリーに追随し、C端（消費者向け）をアップグレード・刷新する」戦略のもと、原料選定、工芸の最適化、外観の見せ方、消費者の概念などの面で、全カテゴリーの構造的向上を推進し、市場の二極化に対応していく方針を示している。
2025年安井食品の主要事業別商品構成（元）
地域別では、華東市場が依然として安井食品の「本拠地」。2025年、華東地区の売上は68.15億元で、前年比5.30％増、全体の42％を占める。華南地区は最も高い成長率を示し、前年比20.88％増の15.27億元。海外売上は11.55％増の1.87億元だが、売上比率は小さく約1％にとどまる。
地域発展の偏りを是正すべく、安井食品は「販売地産」モデルを積極的に展開し、サプライチェーンの壁を築いている。
投資タイムネット、点点財経研究員は、2023年3月7日に、河南省の三期年産14万トンの冷凍食品拡張プロジェクトに向けて、非公開株式発行と自己資金を用いて、全額子会社の河南安井に1.2億元を増資したと発表。河南は国内冷凍食品産業の中心地であり、三全食品（002216.SZ）、思念食品、千味央厨（001215.SZ）、双汇発展（000895.SZ）などの主要企業や地域ブランドが集積している。今回の増資は、河南地区の生産能力を強化し、物流コストを削減、全国的なサプライチェーンの布局をさらに強化する狙いとみられる。
また、激化する冷凍食品業界の競争の中、子会社の資本力を増強することで、原材料調達や生産ラインのアップグレードに必要な資金を確保し、地域市場のシェアを堅持する狙いもある。
では、短期的に底打ちした後、安井食品は2026年に業績の「V字回復」を実現できるのか？
投資キーワード：安井食品（603345.SH、02648.HK）｜三全食品（002216.SZ）｜千味央厨（001215.SZ）｜双汇発展（000895.SZ）
著者声明：個人の見解に過ぎず、参考程度にしてください
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親会社純利益、上場以来初の下落、安井食品の主要事業に失速の兆し？
AIに質問·冷凍食品事業の比率が上昇、安井はどのように利益率と拡大をバランスさせるのか？
2025年、安井食品は売上高の増加にもかかわらず、親会社帰属純利益は前年比8.46％減少し、13.59億元を達成
この画像はAI生成によるものです
投資タイムネット、点点財経研究員 董琳
2025年、売上高が過去最高を記録する中、冷凍食品のリーディングカンパニーである安井食品グループ（以下、安井食品、603345.SH、02648.HK）の親会社帰属純利益は、上場後初のマイナス成長を迎えた。
年度報告によると、安井食品は2025年に年間売上高161.93億元を達成し、前年比7.05％増加；親会社帰属純利益は13.59億元で、前年比8.46％減少；非特定項目控除後純利益は12.44億元で、同8.49％減少。
同社は財務報告で、親会社帰属純利益の減少は、固定資産の減価償却と小型エビ製品の原料コスト増加によるもので、これにより毛利が減少したこと、またドル円為替レートの継続的な下落による為替差損の増加、さらに商誉の減損損失の増加が影響したと述べている。
投資タイムネット、点点財経研究員は、2025年に安井食品が香港株式市場に上場し、国内冷凍食品業界で初めてA+H株の上場企業となったことに注目。海外展開を通じて新たな成長空間を模索していると指摘。また、同社は産業チェーンの布局をさらに強化し、年内に江蘇鼎味泰の70％株式と鼎益豊の100％株式を買収し、冷凍ベーカリー分野に迅速に進出。さらに年末には「安斋」新プロジェクトを開始し、ハラール食品市場の開拓や第二の成長曲線の構築を計画している。
2025年安井食品の主要会計データ
データ出典：会社の財務報告
収益構造を見ると、安井食品の2025年のコア事業である冷凍調理食品（火鍋用調味料など）は84.50億元を達成し、前年比7.79％増、全体の52.18％を占めており、基本的な事業基盤となっている；冷凍惣菜（プリメイド菜）の収入は48.21億元で、10.84％増。
同時に、伝統的な二大柱となる事業は軟調に推移。冷凍麺・米製品の収入は24億元で、2.61％減少。その他の製品の収入は4.38億元で、2.73％減少。また、鼎味泰の買収によりベーカリー製品の収入は6795.51万元に増加。
毛利率を見ると、2025年の安井食品の毛利率は21.60％で、前年より1.7ポイント減少。新たに加わったベーカリー製品を除き、主力商品の毛利率は前年比で減少している。
投資タイムネット、点点財経研究員は、近年、安井食品はプリメイド菜に継続的に注力しており、このカテゴリーの収入は急速に増加しているが、毛利率は伝統的な火鍋調味料や麺・米製品より低い状態が続いていると指摘。2025年のプリメイド菜の毛利率は9.49％で、前年比2.27ポイント減少。一方、冷凍調理食品の毛利率は28.35％を維持している。しかし、プリメイド菜の売上比率が2021年の約15％から2025年には約30％に上昇し、商品構成の変化が全体の毛利を押し下げている。
コスト面では、2025年、安井食品の主要原材料コストは上昇。魚糜や小型エビなどの主要原料は前年比8％～12％増加し、豚肉、小麦粉、大豆たんぱく、油脂などのコスト変動と相まって、生産コストを直接押し上げている。財務報告によると、営業コストは2024年の116.02億元から2025年の127.99億元へ増加し、コスト増加率は売上増加率を上回っている。
また、継続的な生産能力拡大により、固定資産の減価償却や製造費用も増加。2025年には複数の新工場を稼働させ、固定資産規模が拡大、減価償却費も増加。繁忙期の在庫積み増しもあり、単位コストの上昇を招いている。
安井食品は、投資家からの質問に対し、各カテゴリーには継続的なアップグレードの余地があると回答。今後は「B端（企業向け）をタイムリーに追随し、C端（消費者向け）をアップグレード・刷新する」戦略のもと、原料選定、工芸の最適化、外観の見せ方、消費者の概念などの面で、全カテゴリーの構造的向上を推進し、市場の二極化に対応していく方針を示している。
2025年安井食品の主要事業別商品構成（元）
データ出典：会社の財務報告
地域別では、華東市場が依然として安井食品の「本拠地」。2025年、華東地区の売上は68.15億元で、前年比5.30％増、全体の42％を占める。華南地区は最も高い成長率を示し、前年比20.88％増の15.27億元。海外売上は11.55％増の1.87億元だが、売上比率は小さく約1％にとどまる。
地域発展の偏りを是正すべく、安井食品は「販売地産」モデルを積極的に展開し、サプライチェーンの壁を築いている。
投資タイムネット、点点財経研究員は、2023年3月7日に、河南省の三期年産14万トンの冷凍食品拡張プロジェクトに向けて、非公開株式発行と自己資金を用いて、全額子会社の河南安井に1.2億元を増資したと発表。河南は国内冷凍食品産業の中心地であり、三全食品（002216.SZ）、思念食品、千味央厨（001215.SZ）、双汇発展（000895.SZ）などの主要企業や地域ブランドが集積している。今回の増資は、河南地区の生産能力を強化し、物流コストを削減、全国的なサプライチェーンの布局をさらに強化する狙いとみられる。
また、激化する冷凍食品業界の競争の中、子会社の資本力を増強することで、原材料調達や生産ラインのアップグレードに必要な資金を確保し、地域市場のシェアを堅持する狙いもある。
では、短期的に底打ちした後、安井食品は2026年に業績の「V字回復」を実現できるのか？
投資キーワード：安井食品（603345.SH、02648.HK）｜三全食品（002216.SZ）｜千味央厨（001215.SZ）｜双汇発展（000895.SZ）
著者声明：個人の見解に過ぎず、参考程度にしてください