LED全産業チェーンの価格調整が集中 高付加価値分野への転換が打開の鍵

◎記者 邹伝科

原材料価格の継続的な上昇などの要因により、LED全産業チェーンの価格調整傾向は依然続いている。最近、雷曼光電、洲明科技、奥拓電子など多くの企業が次々と製品の価格調整通知を発表または更新している。

2025年末までに、すでに約60のLED企業が連動して価格調整を行い、チップ、封止、電源、IC、ディスプレイなど全産業チェーンの各段階をカバーしている。業界の利益が一般的に圧迫される背景の中で、この価格調整はコスト伝達の必然であるとともに、業界が「価格戦」から技術・品質競争への転換を反映している。

全産業チェーンで集中的に価格調整

「今年に入ってから、購入したLEDディスプレイの価格はすでに5％以上上昇している。」安徽中恒光電科技有限公司の総経理許迪恒は上海証券報に語った。最近、数十のLED企業から価格調整通知を受け取っており、これは過去3年間で最も集中したものだ。

統計によると、2025年末までに、約60のLED企業が価格調整通知を出している。一部の企業はすでに年内に2回目または3回目の調整を行い、全体の上昇幅は3％から25％に達している。実施面では、多くの通知は今年1月1日から有効となり、一部は2月1日前後に集中し、少数は3月や4月に遅れて実施されている。

従来の部分的な調整と異なり、今回の調整は全産業チェーンの協調的特徴を示している：中間の封止段階が先行して集中して通知を出し、木林森、鸿利智汇などの企業は2025年8月に調整を完了している；2025年末までに全チェーンが追随し、「中間先行、上下流連動」の格局を形成し、チップ、封止器件、PCB板、商用ディスプレイなどのコア段階をカバーしている。

調整幅を見ると、各段階で構造的な差異が見られる。Windのデータによると、現時点までに、封止および下流の応用端製品は一般的に3％から25％上昇している；銅価格の高止まりにより、一部のPCBサプライヤーは10％の上昇を示し；ストレージチップの価格上昇とウエハーの生産能力逼迫の影響で、一部の電源製品の調整幅は8％から15％に達している。

なぜ中間の封止段階が先に集中して調整を行うのか？業界関係者の分析によると、主にコスト変動に敏感であり、産業チェーンの伝導「緩衝帯」に位置しているためだ。上下流と比較して、封止企業は上流の原材料価格上昇に対して交渉権が乏しく、短期的に下流にコスト圧力を完全に伝えることも難しい。原材料価格の継続的な上昇に伴い、コストが収益と損益の臨界点に達すると、企業は受動的に価格を調整して利益侵食を緩和し、その結果、下流も追随する。

しかし、価格調整の実施は容易ではない。一家のLED封止上場企業の幹部は、調整通知はすでに有効になりつつあるが、下流の顧客の選択肢が広いため、先行して新価格を実施すると市場シェアを失うことを懸念していると述べ、「現在は一つ一つ顧客とコミュニケーションを取りながら確認している段階で、推進は容易ではない」と語った。

エンド市場について、記者は最近、合肥東方モール家具照明市場を訪れ、オプ照明の店長俞麗娟は、「今のところ価格調整の計画はなく、在庫の消化を優先している」と述べた。この市場の複数の販売代理店は、在庫が徐々に消化されると、価格上昇の圧力は今後1、2四半期で緩やかに消費者側に伝わると予測している。

コスト上昇と価値修復の重なり

今回のLED全産業チェーンの価格調整は偶然ではない。業界関係者の分析によると、これは原材料コストの継続的な上昇の直接的な反映であり、長期的な「価格戦」後の価値修復の必然的な過程でもある。

コスト側から見ると、金、銀、銅などの重要材料はLED封止コストの70％超を占めており、その価格変動は直接利益に影響を与える。Windのデータによると、2025年以来、国際金価格は70％以上上昇し、銀価格は約148％上昇、銅価格も36％超上昇している。こうしたコスト圧力は企業内部のコスト削減だけでは吸収しきれない。東山精密、国星光電、明微電子、英飛特などの企業は、既存の価格体系はもはや維持できないと述べている。

業界自体から見ると、この調整は産業エコシステムの修復の必然的選択だ。2022年から2025年まで、LED業界は同質化競争に陥り、主流製品の平均価格は30％から40％下落し、平均粗利益率も約50％低下した。三安光電を例にとると、2025年前三半期の粗利益率は16.33％から逐次低下し、10.84％となった。一方、中小企業は規模の優位性や交渉力に欠け、粗利益率は一般的に20％未満にとどまっている。

「現在、業界の利益空間はすでに低位にあり、コスト上昇がなくても底値の調整需要は存在している。」木林森の董秘李冠群は、適度な価格引き上げによる利益修復と低価格無秩序競争からの脱却は、業界の共通認識になっていると述べた。

さらに、新興の応用分野の需要増も今回の調整の支えとなっている。木林森の副董事長周立宏は、Mini/Micro LEDや車載LEDを代表とする高成長・高粗利益の細分市場の需要が旺盛であり、関連製品の価格上昇を促し、同時に企業の製品構造を高端化へと推進し、新たな利益空間を開いていると分析している。

「コストの硬直的な上昇、産業の自己修復、政策誘導などの複合的要因により、LED業界は同質化競争の困局から脱出できる見込みだ。」洛図科技（RUNTO）のLED産業チェーンのチーフアナリスト郑海艳は述べた。今回の価格調整は「プレッシャーテスト」のようなもので、産業チェーン各段階への伝導は均一ではなく、顕著な差異を示し、業界の構造再編を加速させるだろう。

高付加価値分野への転換が打開の鍵

過去3年間、LED業界は3つの集中価格上昇サイクルを経験している。2023年、2025年3月から8月、そして2025年末から現在までだ。

「今回の価格上昇は中間企業のコスト圧力を緩和する主な目的だが、もともと低位にあった粗利益率は実質的な修復には至っていない。」TrendForceの集邦諮詢の余彬は述べた。

価格調整がコスト上昇をカバーできるかについて、業界は一般的に慎重な態度を示している。原材料価格が高止まりし続ける場合、この価格上昇は一定の持続性を持つ可能性があるが、実施には不確実性も伴う。業界関係者の分析によると、こうした背景の下、資金力が企業の生存能力を左右している。

「打開の鍵は高付加価値応用の突破と産業チェーンの協調的コスト削減だ。」郑海艳は述べた。単なる価格引き上げだけではコスト圧力を解消できず、企業は縦方向の統合と技術革新を通じてコスト構造を再構築する必要がある。上流の資源統合や「長いチェーン」能力の構築は、主要材料の供給保障とコスト管理のために不可欠な選択だ。具体的には、上流ではチップの微細化や国産MOCVD装置の採用などでコスト削減を図り、中下流では大量移動技術の良率向上やドライバーICの最適化などの工芸革新を通じて、Micro LEDと既存技術のコスト差を縮小している。

主要企業はすでに調整を先行している。洲明科技は、上流の交渉力強化や重要原材料の備蓄、高付加価値事業の拡大を含む体系的対応メカニズムを構築したと述べている。利亞德は、2025年前半にMicro LEDの新規受注が6億元超、前年比40％以上増加したと発表した。海外市場も重要な成長エンジンとコスト緩衝帯となっており、雷曼光電や艾比森の海外収入比率は70％超に達している。

業界は、コスト伝達と産業アップグレードが並行して進む重要期にあり、差異化はさらに激化すると見られている。真の転換点はまだ時間を要するだろう。