ビットコインはちょうど71,500ドルで、私が今気になっているのは：ETFの流入が引き続き続いていることです。水曜日にもう一度1億5500万ドルが流入し、これは2週間連続で合計約14億7000万ドルになっています。年初の引き出しがあった後のこの逆転は、明らかに感じられるものです。

しかし正直なところ、オンチェーンデータを見ると、それが本当に強気材料かどうかは少し疑問です。買いの勢いはかなり弱まっており、ビットコインのうち利益が出ているのはわずか57％程度です。歴史的に見れば、これはむしろ初期の弱気局面の兆候です。短期保有者のコストベースは7万ドルであり、その価格を下回ると売却量が増える可能性があります。

しかし面白いのは、いくつかの機関投資家がビットコインを単なるリスク資産としてだけでなく、地政学的なヘッジ手段としても見ていることです。24時間365日取引可能で、国境を越えて送金できる点は金とは異なります。これは、ファンダメンタルズが脆弱に見える今でも、価格を支える新たな需要源となり得るかもしれません。

つまり、155百万ドルのETF流入は一つのシグナルですが、それが実際にスポット購入に直結しているのか、それともETFの権限参加者（Authorized Participants）がビットコインを調達する前にETFのシェアを空売りしているのかは別の問題です。したがって、価格へのインパルスが保証されているわけではありません。