今日は面白い進展に気づきました。世界最大の銀行や市場インフラ運営者が、トークン化された証券の未来について真剣な警告を発しました。

DTCC、Euroclear、ClearstreamがBoston Consulting Groupと共同で発表したレポートによると、現在私たちの前には大きな問題があります：ブロックチェーンと従来の金融システムの間に調和した連携がなければ、トークン化は決して拡大できない。

問題の本質はこれです - 現在、何十もの異なるブロックチェーンのパイロットプログラムやライブ製品が存在しています。各々が独自の標準やスマートコントラクトのロジックを使用しています。この多様性は何を意味するのでしょうか？ 高い運用コスト、断片化された流動性、そして統合の悪夢です。

世界最大の銀行やこれらの機関は、単一の支配的台帳ではなく「ネットワークのネットワーク」モデルの導入を主張しています。つまり、標準、ゲートウェイ、規制されたサービスプロバイダーを通じて、デジタルと従来のシステムを相互に接続することです。基本原則は：同じ資産、同じ権利、同じ結果。

レポートは、この共存が何年も続くことを認めています。トークン化された債券はチェーン上で取引可能ですが、現金は依然として従来のシステムを通じて決済されます。保管機関は依然として自らの台帳を管理しています。このハイブリッド状態は、多くの追加ステップと遅延をもたらします。

著者たちは、相互運用性は単なる技術的な橋だけでなく、資産の認識、所有権、ライフサイクルイベント、法的適用性も含むべきだと強調しています。これらの層間で調和が取れなければ、チェーン間取引は期待される効率向上を失うでしょう。

グループは、規制当局や市場参加者に対して、作業グループの設立を呼びかけています。ガバナンス、標準、耐久性に関する協調した努力が必要です。さもなければ、トークン化は24時間365日の取引や迅速な決済といった利点を十分に提供できなくなるでしょう。

この議論は、ウォール街がトークン化が金融市場をどのように再構築するかについての主張と衝突しています。より速い決済、より効率的な担保利用、バックオフィスコストの削減—これらは真の潜在能力です。しかし、レポートによると、新しいチェーンを立ち上げるよりも、既存のものを管理するルールの調和がより重要だとしています。