この動きを注意深く見てきましたが、イラン情勢は米国債市場に実質的な圧力をかけており、それが地政学的な動きや暗号資産のポジショニングを再形成する可能性があります。

現在何が起きているのか。トレジャリー（国債）の利回りは、FRBの利下げ遅延やインフレ懸念を織り込んで、数ヶ月ぶりの高水準に急上昇しています。しかし、真の兆候は単なるヘッドラインの利回り数字だけではありません。INGのパドレック・ガーヴィーによると、注目すべき重要な指標は10年スワップスプレッドです。現在は50ベーシスポイントをわずかに下回っていますが、これが60bpを超えると、米国債市場に深刻な問題があることを示します。なぜか？それは、国債の格付けが下がることを反映し、政府の債務資金調達コストが実質的に上昇するからです。スプレッドが広がると、信用条件の引き締まりがシステム全体に波及します。

より目立つ圧力のポイントは、10年国債の利回りそのものです。2月下旬以降、すでに約45bp上昇し、4.37%に達しています。興味深いのは、過去の前例です。昨年4月、10年債が4.5%から4.6%に近づいたとき、トランプ大統領は実際に関税を引き下げました。コベイシ・レターは、この範囲を政権にとっての重要なラインと指摘しています。

では、計算はこうです。もし米国債市場の引き締まりが続き、利回りが4.5%〜4.6%を超えると、トランプはイラン問題の再考を余儀なくされる可能性があります。政権は資金調達コストを安定させるために軍事行動を抑制せざるを得なくなるかもしれません。これは、多くの人が地政学を分析する際に考慮しない制約です。

さらに、より厳しい上限もあります。もし10年債の利回りが5%を超えると、アーサー・ヘイズのようなアナリストは、小規模な金融危機を引き起こす可能性を警告しています。その時点でFRBは流動性供給で介入せざるを得なくなるでしょう。ビットコインにとっては、これが二段階のシナリオを生み出します。最初はリスク回避の売りが入り、その後、介入資金が流入すれば回復の可能性もあります。現在のレベルでBTCを保有しているトレーダーは、($71.70K)のように、国債市場のダイナミクスが今や主要なドライバーであることを理解しておく必要があります。

結論はこれです。米国債市場は、戦争政策とリスク志向の両方にとっての制約となっています。10年債利回りとスワップスプレッドを注意深く監視してください。どちらかが重要な閾値を超えれば、迅速な政策変更と資産価格の再評価が全体に及ぶことを覚悟してください。