AIに問う・非利息純収入は一般的に減少しているが、中信銀行はなぜ逆風に逆らって成長しているのか？**文丨吴海珊****編集丨林伟萍**2025年上場銀行の年次報告書の公開が始まり、平安銀行（000001.SZ）、中信銀行（601998.SH）、重慶銀行および渝農商行が最初に年度業績報告を発表した。四行の財務報告はそれぞれ特色があり、見どころも鮮明だ。平安の小売不良債権暴露期は過ぎ、 中信の配当比率は31.75％に上昇、重慶銀行の複数指標は20％超の増速、渝農商行のファンダメンタルズは堅調だ。しかし同時に、非利息純収入の一般的な減少が複数の銀行に共通して見られる。**この画像はAI生成の可能性があります****平安銀行：小売事業が著しく回復**平安銀行は依然として最初に年次報告を発表したA株銀行だ。3月21日、平安銀行は2025年の財務報告を発表した。報告によると、2025年末時点での平安銀行の総資産は592兆5777億元で、前年末比2.7％増加。2025年の営業収入は1314.42億元で、前年同期比10.4％減少、純利益は426.33億元で、前年同期比4.2％減少。しかし今回の財務報告で市場が注目したのは、その小売事業の変化だ。平安銀行はA株の小売銀行の代表的企業の一つであり、その戦略目標は「中国で最も卓越し、世界をリードするインテリジェント小売銀行」になることだが、過去数年は小売事業部門が圧力を受けていた。**しかし、2025年の財務報告によると、平安銀行の小売事業は転機を迎える可能性がある。**財務報告によると、2025年の小売事業の営業収入は616.26億元で、収益の46.9％を占めている。これは2024年の48.6％からやや減少したものの、小売事業の純利益は全行純利益に占める比率が2024年に比べて大きく向上している。2024年の小売事業は純利益の0.6％しか寄与していなかったが、2025年はこれが6.3％に増加した。同時に、財務報告は2025年の平安銀行の個人ローンの不良率が2024年の1.39％から1.23％に低下したことを示している。これは0.16ポイントの減少だ。同行は財務報告で、これは主に小売資産のポートフォリオ戦略を継続的に最適化し、優良顧客比率を高め、「量・価格・リスク」のバランスを促進した結果だと述べている。2025年の小売ローンは17272.94億元で、前年同期比2.3％減少。中信建投証券の馬鵬分析師は、「平安銀行の小売不良暴露のピークは過ぎ、貸出構造は引き続き最適化されており、利ざやの縮小も進んでいる。低基数の下、2026年の利益成長は回復基調にある」と述べている。**中信銀行：配当比率の引き上げ**中信銀行は平安銀行と同じ日に2025年の財務報告を発表した。中信銀行の2025年の報告で最も注目されたのは配当比率の引き上げだ。中信銀行の配当方案によると、A株とH株の株主に対して、1株あたり1.93元（税引き後）の現金配当を予定しており、普通株の現金配当総額は107.40億元。既に配布された中期配当の104.61億元（1株あたり1.88元）と合わせて、年間の配当総額は212.01億元（1株あたり3.81元）となり、これは年度の連結純利益の31.75％を占める。**長期的に見ると、2024年の中信銀行の現金配当比率は30.5％だった。**実際、中信銀行は2024年に既に大幅に配当比率を引き上げている。2021年から2023年までの配当比率は約28％だった。また、中信銀行のファンダメンタルズも明らかに改善傾向を示している。2025年には資産総額が初めて10兆元を突破し、101兆310.28億元に達し、前年末比6.28％増。営業収入は2124.75億元で、前年より0.55％減少したが、株主に帰属する純利益は706.18億元で、前年より2.98％増加。特に注目されるのは、2025年第4四半期の単月のファンダメンタルズのデータだ。華創証券の林宛慧は、レポートで「中信銀行の単月の収益は前年比8.6％増、増速は13.1ポイント改善」と指摘。これはコア収益能力の向上が引き続き寄与しているためだ。さらに、単月の利息収入の前年比増加率はプラスに転じて0.16％となり、その他の非利息収入も50％超の増加を示した。2025年通年では、中信銀行の利息純収入は1444.69億元で、前年より1.51％減少。一方、非利息純収入は680.06億元で、前年より1.55％増加。林宛慧は、「中信銀行のファンダメンタルズは良好であり、配当率の引き上げは中長期的な資金の増持を促し、PB評価の回復を後押しする」と述べている。**長期資金は株式行を好む**平安銀行と中信銀行の2025年の財務報告からも、保険基金などの長期資金が何度も上位10名の株主リストに登場していることがわかる。**平安銀行の上位10名の株主の中で、「平安系」が3席を占めており、平安保険、平安人寿の自己資金、平安人寿の伝統普通保険が含まれる。**また、上海・深セン300指数ファンドが4席を占めており、それぞれ中国工商銀行華泰柏瑞上海・深セン300取引型オープンエンド指数証券投資基金、中国建設銀行易方達上海・深セン300取引型指数発起式証券投資基金、中国工商銀行華夏上海・深セン300取引型オープンエンド証券投資基金、中国銀行嘉実上海・深セン300取引型指数証券投資基金で、平安銀行の第6、7、8、10位の株主となっている。持株比率はそれぞれ0.83％、0.59％、0.45％、0.39％。中信銀行の上位10名の株主の中には、**第5位、第9位、第10位がいずれも長期資金だ。**具体的には、中国人寿保険股份有限公司の伝統普通保険商品、中国人寿保険股份有限公司の配当個人分紅、中国建設銀行の銀華富裕テーマ混合型証券投資基金で、それぞれ持株比率は1.63％、0.2％、0.16％。これらの株式は2025年に新たに取得されたものが多い。**重慶銀行：****規模、増加、増速ともに過去最高を記録**3月25日、重慶銀行は財務報告を発表し、「高景気」と表現できる内容だった。複数の指標で20％前後の増加を達成した。2025年末時点で、重慶銀行の総資産は10337.26億元で、前年末比20.67％増。貸出総額は5312.85億元で、前年末比20.58％増。預金総額は5657.04億元で、前年末比19.32％増。特に、対公貸出は968.64億元増加し、前年末比30.95％増となり、規模・増加・増速のすべてで過去最高を記録。同時に、営業収入と純利益も二桁台の増加を示した。2025年、重慶銀行は151.13億元の営業収入を達成し、前年同期比10.48％増。純利益は56.54億元で、前年同期比10.49％増。**収益と純利益増加に最大寄与したのは利息純収入だ。**2025年の利息純収入は124.59億元で、前年より22.44％増。2025年の平均生息資産残高は8949.96億元で、前年より18.39％増。生息資産の平均利回りは前年より27ベーシスポイント低下し3.53％に。負債の平均残高は8770.56億元で、前年より22.02％増。負債の平均コスト率は前年より40ベーシスポイント低下し2.18％となった。これにより、重慶銀行の純息差は前年に逆行して4ベーシスポイント上昇し1.39％となった。資産の質は「三降一升」の傾向を示す。2025年末時点で、不良債権比率は1.14％で、前年末比0.11ポイント低下。注意喚起型ローン比率は1.94％で、前年末比0.70ポイント低下。延滞ローン比率は1.36％で、前年末比0.37ポイント低下。引当金カバレッジ率は245.58％で、前年末より0.50ポイント向上。業績発表と同時に、重慶銀行は2025年末の配当方案も発表し、1株あたり2.918元（税引き後）の現金配当を予定し、合計で10.14億元（税引き後）の配当を行う。2025年度の配当総額（2025年第3四半期の予分配金を含む）は15.99億元（税引き後）で、配当比率は30％。華泰証券の沈娟アナリストの推計によると、**重慶銀行のA株の配当利回りは4.21％（3月24日時点のデータ）**。川渝地区のもう一つの銀行、渝農商行も3月26日に2025年の財務報告を発表した。2025年、渝農商行の資産規模は16657億元、預金残高は10287億元、貸出残高は7973億元で、それぞれ前年比9.95％、9.21％、11.62％の増加。年間の営業収入は286.5億元、純利益は124.2億元で、前年比1.37％、5.35％の増加。重慶銀行と同様に、渝農商行の利息純収入も前年比増加した。2025年の利息純収入は242.61億元で、7.85％増。渝農商行の配当方案によると、2025年に全株主に対して中期の現金配当として1株あたり2.0336元（税引き後）を配布し、合計で23.10億元（税引き後）を配布。期末には全株主に対して1株あたり1.1755元（税引き後）の配当を予定し、合計13.35億元（税引き後）を配布。年間の配当総額は1株あたり3.2091元（税引き後）で、合計36.45億元（税引き後）。これは2025年の純利益の30.05％にあたる。**非利息純収入が業績を引き下げる最大の要因**平安銀行の2025年の財務報告によると、非利息純収入は434.21億元で、前年同期比18.5％減少。内訳は、手数料・委託料純収入が238.94億元で0.9％減、その他の非利息純収入は33％減少した。馬鵬は、「平安銀行の2025年の収益と利益は圧迫されており、これは主にその他の非利息収入の減少による」と指摘。重慶銀行も同様に、非利息純収入が収益と純利益の減少要因となった。2025年の非利息純収入は26.54億元で、前年より24.24％減少。内訳は、手数料・委託料収入が5.98億元で32.66％減、公正価値変動損益と投資収益が19.28億元で21.95％減。渝農商行の非利息純収入は43.87億元で、23.92％減少。手数料・委託料収入は12.94億元で19.17％減、その他の非利息収入は30.93億元で25.55％減。**四行の中で最も良好だったのは中信銀行の非利息純収入だ。**2025年の非利息純収入は680.06億元で、前年比1.55％増。内訳は、手数料・委託料収入が327.72億元で5.58％増。投資収益などのその他の非利息収入は352.34億元で1.93％減。**（この記事は3月28日発行の『証券市場週刊』に掲載済み。記事中の個別銘柄は例示のためのもので、投資勧誘を意図したものではありません。）**
銀行年次報告シーズン：平安銀行のリテール事業に新たな転機、中信銀行の配当率は31.75%
AIに問う・非利息純収入は一般的に減少しているが、中信銀行はなぜ逆風に逆らって成長しているのか？
文丨吴海珊
編集丨林伟萍
2025年上場銀行の年次報告書の公開が始まり、平安銀行（000001.SZ）、中信銀行（601998.SH）、重慶銀行および渝農商行が最初に年度業績報告を発表した。四行の財務報告はそれぞれ特色があり、見どころも鮮明だ。
平安の小売不良債権暴露期は過ぎ、 中信の配当比率は31.75％に上昇、重慶銀行の複数指標は20％超の増速、渝農商行のファンダメンタルズは堅調だ。しかし同時に、非利息純収入の一般的な減少が複数の銀行に共通して見られる。
この画像はAI生成の可能性があります
平安銀行：小売事業が著しく回復
平安銀行は依然として最初に年次報告を発表したA株銀行だ。
3月21日、平安銀行は2025年の財務報告を発表した。報告によると、2025年末時点での平安銀行の総資産は592兆5777億元で、前年末比2.7％増加。2025年の営業収入は1314.42億元で、前年同期比10.4％減少、純利益は426.33億元で、前年同期比4.2％減少。
しかし今回の財務報告で市場が注目したのは、その小売事業の変化だ。平安銀行はA株の小売銀行の代表的企業の一つであり、その戦略目標は「中国で最も卓越し、世界をリードするインテリジェント小売銀行」になることだが、過去数年は小売事業部門が圧力を受けていた。
**しかし、2025年の財務報告によると、平安銀行の小売事業は転機を迎える可能性がある。**財務報告によると、2025年の小売事業の営業収入は616.26億元で、収益の46.9％を占めている。これは2024年の48.6％からやや減少したものの、小売事業の純利益は全行純利益に占める比率が2024年に比べて大きく向上している。2024年の小売事業は純利益の0.6％しか寄与していなかったが、2025年はこれが6.3％に増加した。
同時に、財務報告は2025年の平安銀行の個人ローンの不良率が2024年の1.39％から1.23％に低下したことを示している。これは0.16ポイントの減少だ。同行は財務報告で、これは主に小売資産のポートフォリオ戦略を継続的に最適化し、優良顧客比率を高め、「量・価格・リスク」のバランスを促進した結果だと述べている。2025年の小売ローンは17272.94億元で、前年同期比2.3％減少。
中信建投証券の馬鵬分析師は、「平安銀行の小売不良暴露のピークは過ぎ、貸出構造は引き続き最適化されており、利ざやの縮小も進んでいる。低基数の下、2026年の利益成長は回復基調にある」と述べている。
中信銀行：配当比率の引き上げ
中信銀行は平安銀行と同じ日に2025年の財務報告を発表した。中信銀行の2025年の報告で最も注目されたのは配当比率の引き上げだ。
中信銀行の配当方案によると、A株とH株の株主に対して、1株あたり1.93元（税引き後）の現金配当を予定しており、普通株の現金配当総額は107.40億元。既に配布された中期配当の104.61億元（1株あたり1.88元）と合わせて、年間の配当総額は212.01億元（1株あたり3.81元）となり、これは年度の連結純利益の31.75％を占める。
**長期的に見ると、2024年の中信銀行の現金配当比率は30.5％だった。**実際、中信銀行は2024年に既に大幅に配当比率を引き上げている。2021年から2023年までの配当比率は約28％だった。
また、中信銀行のファンダメンタルズも明らかに改善傾向を示している。2025年には資産総額が初めて10兆元を突破し、101兆310.28億元に達し、前年末比6.28％増。営業収入は2124.75億元で、前年より0.55％減少したが、株主に帰属する純利益は706.18億元で、前年より2.98％増加。
特に注目されるのは、2025年第4四半期の単月のファンダメンタルズのデータだ。華創証券の林宛慧は、レポートで「中信銀行の単月の収益は前年比8.6％増、増速は13.1ポイント改善」と指摘。これはコア収益能力の向上が引き続き寄与しているためだ。さらに、単月の利息収入の前年比増加率はプラスに転じて0.16％となり、その他の非利息収入も50％超の増加を示した。2025年通年では、中信銀行の利息純収入は1444.69億元で、前年より1.51％減少。一方、非利息純収入は680.06億元で、前年より1.55％増加。
林宛慧は、「中信銀行のファンダメンタルズは良好であり、配当率の引き上げは中長期的な資金の増持を促し、PB評価の回復を後押しする」と述べている。
長期資金は株式行を好む
平安銀行と中信銀行の2025年の財務報告からも、保険基金などの長期資金が何度も上位10名の株主リストに登場していることがわかる。
**平安銀行の上位10名の株主の中で、「平安系」が3席を占めており、平安保険、平安人寿の自己資金、平安人寿の伝統普通保険が含まれる。**また、上海・深セン300指数ファンドが4席を占めており、それぞれ中国工商銀行華泰柏瑞上海・深セン300取引型オープンエンド指数証券投資基金、中国建設銀行易方達上海・深セン300取引型指数発起式証券投資基金、中国工商銀行華夏上海・深セン300取引型オープンエンド証券投資基金、中国銀行嘉実上海・深セン300取引型指数証券投資基金で、平安銀行の第6、7、8、10位の株主となっている。持株比率はそれぞれ0.83％、0.59％、0.45％、0.39％。
中信銀行の上位10名の株主の中には、**第5位、第9位、第10位がいずれも長期資金だ。**具体的には、中国人寿保険股份有限公司の伝統普通保険商品、中国人寿保険股份有限公司の配当個人分紅、中国建設銀行の銀華富裕テーマ混合型証券投資基金で、それぞれ持株比率は1.63％、0.2％、0.16％。これらの株式は2025年に新たに取得されたものが多い。
重慶銀行：
規模、増加、増速ともに過去最高を記録
3月25日、重慶銀行は財務報告を発表し、「高景気」と表現できる内容だった。複数の指標で20％前後の増加を達成した。
2025年末時点で、重慶銀行の総資産は10337.26億元で、前年末比20.67％増。貸出総額は5312.85億元で、前年末比20.58％増。預金総額は5657.04億元で、前年末比19.32％増。特に、対公貸出は968.64億元増加し、前年末比30.95％増となり、規模・増加・増速のすべてで過去最高を記録。
同時に、営業収入と純利益も二桁台の増加を示した。2025年、重慶銀行は151.13億元の営業収入を達成し、前年同期比10.48％増。純利益は56.54億元で、前年同期比10.49％増。
**収益と純利益増加に最大寄与したのは利息純収入だ。**2025年の利息純収入は124.59億元で、前年より22.44％増。
2025年の平均生息資産残高は8949.96億元で、前年より18.39％増。生息資産の平均利回りは前年より27ベーシスポイント低下し3.53％に。負債の平均残高は8770.56億元で、前年より22.02％増。負債の平均コスト率は前年より40ベーシスポイント低下し2.18％となった。これにより、重慶銀行の純息差は前年に逆行して4ベーシスポイント上昇し1.39％となった。
資産の質は「三降一升」の傾向を示す。2025年末時点で、不良債権比率は1.14％で、前年末比0.11ポイント低下。注意喚起型ローン比率は1.94％で、前年末比0.70ポイント低下。延滞ローン比率は1.36％で、前年末比0.37ポイント低下。引当金カバレッジ率は245.58％で、前年末より0.50ポイント向上。
業績発表と同時に、重慶銀行は2025年末の配当方案も発表し、1株あたり2.918元（税引き後）の現金配当を予定し、合計で10.14億元（税引き後）の配当を行う。2025年度の配当総額（2025年第3四半期の予分配金を含む）は15.99億元（税引き後）で、配当比率は30％。華泰証券の沈娟アナリストの推計によると、重慶銀行のA株の配当利回りは4.21％（3月24日時点のデータ）。
川渝地区のもう一つの銀行、渝農商行も3月26日に2025年の財務報告を発表した。2025年、渝農商行の資産規模は16657億元、預金残高は10287億元、貸出残高は7973億元で、それぞれ前年比9.95％、9.21％、11.62％の増加。年間の営業収入は286.5億元、純利益は124.2億元で、前年比1.37％、5.35％の増加。重慶銀行と同様に、渝農商行の利息純収入も前年比増加した。2025年の利息純収入は242.61億元で、7.85％増。
渝農商行の配当方案によると、2025年に全株主に対して中期の現金配当として1株あたり2.0336元（税引き後）を配布し、合計で23.10億元（税引き後）を配布。期末には全株主に対して1株あたり1.1755元（税引き後）の配当を予定し、合計13.35億元（税引き後）を配布。年間の配当総額は1株あたり3.2091元（税引き後）で、合計36.45億元（税引き後）。これは2025年の純利益の30.05％にあたる。
非利息純収入が業績を引き下げる最大の要因
平安銀行の2025年の財務報告によると、非利息純収入は434.21億元で、前年同期比18.5％減少。内訳は、手数料・委託料純収入が238.94億元で0.9％減、その他の非利息純収入は33％減少した。馬鵬は、「平安銀行の2025年の収益と利益は圧迫されており、これは主にその他の非利息収入の減少による」と指摘。
重慶銀行も同様に、非利息純収入が収益と純利益の減少要因となった。2025年の非利息純収入は26.54億元で、前年より24.24％減少。内訳は、手数料・委託料収入が5.98億元で32.66％減、公正価値変動損益と投資収益が19.28億元で21.95％減。
渝農商行の非利息純収入は43.87億元で、23.92％減少。手数料・委託料収入は12.94億元で19.17％減、その他の非利息収入は30.93億元で25.55％減。
**四行の中で最も良好だったのは中信銀行の非利息純収入だ。**2025年の非利息純収入は680.06億元で、前年比1.55％増。内訳は、手数料・委託料収入が327.72億元で5.58％増。投資収益などのその他の非利息収入は352.34億元で1.93％減。
（この記事は3月28日発行の『証券市場週刊』に掲載済み。記事中の個別銘柄は例示のためのもので、投資勧誘を意図したものではありません。）