ビットコインオプション市場で興味深い現象が観察されている。VanEckの最新レポートによると、投資家は下落に対するヘッジのために史上最高価格を支払っている。プット/コールのオープンインタレスト比率は0.84に達し、2021年6月以来の最高水準だ。現物取引高に対しても、プットプレミアムは史上最高水準に達し、約4ベーシスポイント程度となっている。

実際、市場の状況はやや複雑だ。現物価格は71,650ドル付近で安定し始めているが、過去30日間のボラティリティは80から50に低下した。先物の資金調達率は4.1%から2.7%に下落しており、レバレッジをかけた投機が冷え込んでいることを示している。つまり、価格が安定してきても、トレーダーは過度に慎重になり、下落に対する保険のために多額の資金を投入している。

このような過剰な恐怖のシグナルは興味深いもので、過去の類似した傾向は転換点を示唆している。VanEckの分析によると、過去6年間に類似のオプショントレンドの後、ビットコインは平均90日以内に13%、360日以内に133%の上昇を記録している。つまり、これほど強い恐怖は逆説的に価格上昇の前兆となる可能性もある。XRPにも動きがあり、1.33ドルに下落したが、これもまた別の物語だ。