ビットコインが約71-72Kドルの範囲で安定している一方、スポットETFには堅実な資金流入が続いています。水曜日にはまた$155 百万の資金流入があり、過去2週間で約14億7000万ドルに達しています。ここでの資金流入の意味は非常に明確です - 機関投資家は底値を見つけ、今年の荒れたスタートの後でこの市場に対してより安心感を持ち始めているようです。

とはいえ、Glassnodeのオンチェーンデータは警告サインを点滅させています。現在、ビットコインの供給の約57%だけが実際に利益を出している状態で、これは過去により深い弱気局面の前に現れる傾向があります。30日間の実現利益指標も、2月初旬以降急激に低下しています。つまり、ETFの資金流入は表面上は良好に見えますが、根底にある需要のシグナルは少し脆弱に感じられます。

しかし面白いのは、ビットコインの価格設定が変わりつつある点です。純粋なリスク資産というよりも、今や地政学的ヘッジの役割を果たしています。24時間取引され、国境を越えて即座に動くことができるため、不確実な時期には異なるタイプの資本を引きつけています。資金流入の意味は、従来のリスク志向だけにとどまらず、マクロポートフォリオのポジショニング全体に広がっています。