本文字数：4622，阅读时长大约8分钟 作者 | 第一财经 高远 ゲスト紹介 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 集積回路、商業宇宙、高端スマート製造などハイテク分野への投資に注力。 主導投資事例：晶合集成（688249）、新相微（688593）、長鑫ストレージ、星河ダイナミクスなど、合計で15社の上場企業に投資。投資家に数十億のリターンをもたらしている。 武漢理工大学を学士卒、中国科学院大学院修士、復旦大学院博士。 第一财经 高远 最近、中国製の張雪バイクが国際トップレースで優勝し、ブランドは輝かしい瞬間を迎えている。同時に、その背後にいる投資家も注目を集めている。今日は第一财经「投資人が語る」独占インタビューとして、張雪バイクの最も早いエンジェル投資家である高信キャピタル創始者・董事長の曹斌氏にお話を伺う。曹総、インタビューを受けていただきありがとうございます。張雪バイクはあなた方の主投分野ではないと聞いていますが、高信キャピタルは主に半導体と商業宇宙に投資しています。私が非常に興味を持っているのは、2024年7月に張雪バイクが設立されてわずか4ヶ月で、ケイエイと袂を分かちながらも、あなた方が断然2000万を投資した理由は何ですか？ 一、投資の縁——「何十キロも追いかける」起業家の特質に投資家が惹かれる 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 張雪は、私たちの非常に良い友人の紹介で知った人物です。この情報を得て、ネット上の動画も大量に見ました。彼の特徴は非常に鮮明です——彼の過去の動画を見ると、その性格が画面から溢れ出ているのがわかります。最初の頃、レーサーになりたくて、記者の車を何十キロも追いかけたこともあります。最終的に記者が彼に心を動かされ、試写の機会を与えたのです。これらの動画を見て、私たちはほぼ投資を決めました。 私は投資を14年やってきて、最も深く感じるのは、投資の本質は二つの言葉——「投人」に尽きるということです。どんな人に投資すべきか、それを最も考えています。張雪のような人は、私たちの理想的な創業者の判断基準に非常に合致しています。彼の特徴は明確です：第一に集中力、第二に熱意、第三に非常に強い粘り強さ、第四に徹底的にやり抜く姿勢です。私たちが彼に投資したとき、彼はちょうどスタートしたばかりでした。 二、「複利人生」理論：毎年30％成長すれば、退職時には能力が卒業時の1万倍に 第一财经 高远 あなた方のリスク管理体系の中で、創業者のある分野への執着と、最終的に投資が成功するかどうかの矛盾をどうバランスさせていますか？どうやって判断していますか？ 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 私は「複利人生」の理論を持っています。仮に、普通に修士を卒業し、25歳くらいで、60歳で引退するとします。35年間のキャリアの中で、毎年30％ずつ成長を続けると、60歳の時には、能力はちょうど卒業時の1万倍になっています。これは、多くの人が特定の細分野で絶対的な専門家になれることを意味します。初期の資質はそれほど重要ではなくなります——家族の支援や背景もそれほど重要ではありません。 なぜ中国のこの時代に、多くの白手の普通の人が偉大な事業を成し遂げられるのか。一つはこの偉大な時代に感謝し、もう一つは、個人の継続的な集中と努力、そして骨髄から湧き出る熱意が非常に重要だからです。 集中と執着だけでなく、何を重視しますか？起業家は体系的な職業訓練を受けているかも非常に重要です。会社を一度も運営したことがない、大学卒業後すぐに起業した人の成功率は決して高くありません。投資のリスク管理の観点から、人が重要か、デューデリジェンスが重要か？これは白黒つけられる関係ではありません。人が正しければ、事も正しい。デューデリジェンスはあくまで補助的な役割であり、その認識が一致しているか、偏りがないかを確認するためのものです。張雪バイクは典型的な例です。彼は一人でやってきた人で、デューデリジェンスの余地はほとんどなく、完全に人を見て投資したのです。そして実証済みなのは、「複利人生」理念を持つ人の起業は成功しやすいということです。 三、起業から1年足らずで約7億の収入を達成、張雪の勤勉さは想像以上 第一财经 高远 張雪はケイエイを離れた後、人生の低迷期に入りました。あなた方は彼の良き理解者、いわば「伯楽」です。もしあなた方の投資がなければ、彼は今日の規模に到達できなかったかもしれません——それは彼に全く異なる自信を与え、資本の承認を得たからです。また、資本の観点から見ても、2000万は決して小さな金額ではありません。あなた方は迷ったり後悔したりしましたか？ 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 私たちは張雪の伯楽ではなく、相互に成就した関係です。彼の起業過程に関われたことは非常に幸運です。彼はケイエイを離れた後、外から見ると低迷期に見えますが、私たち投資家の目から見ると、これは最良のチャンスでした。 投資後、張雪本人も非常に勤勉で、努力の度合いは想像以上です。例えば、2024年4月に設立された会社が、わずか1年で約7億の収入を達成したのは、ほぼ不可能に近い驚異的な成果です。私たちにとっては、感謝しかなく、非常に幸運です。張総に感謝します。もし私たちが関わらなくても、他の投資家も彼に投資したでしょう。中国の資本市場は今や非常に活発で発展しています。 四、段階的な損失は未来への投資——研究開発投資は10％、業界内では珍しい 第一财经 高远 現在、業界内では彼の財務状況についてさまざまな意見があります。例えば、2025年に2000万以上の赤字、研究開発投資比率は約10％。この財務モデルについてどう考えますか？ 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 私たちの視点では、会社の赤字は段階的なものであり、将来的には必ず黒字化します。張総の今年の目標は6万台の販売で、多くは高級モデルです。今年の売上予測は15億から18億の間です。もし実現すれば、今年中に黒字になる可能性が高いです。 次に、資金の使い道を見る必要があります。研究開発投資は約10％で、業界内ではほとんど見られない数字です。多くのモーターサイクル上場企業もこれほどの投資比率はありません。これは、張雪が未来に対して非常に明確なビジョンを持っている証拠です。目標が決まれば、全力で突き進むのです。私たちとのコミュニケーションはほとんど無駄話なく、3分もかからないことが多いです。彼の口癖は「遠回しにせず、直接言え」です。研究開発は会社の未来に投資しているため、一時的な赤字は素晴らしい未来に比べて問題ではありません。五、産業の転換点——2000万のエンジェル資金がほぼ7億の収入を牽引、その裏には中国産業サプライチェーンの蓄積 第一财经 高远 今回の国際レース優勝後、多くの人が考えています：中国製の大排量・高性能バイクの技術は、すでに転換点に達しているのか？ 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 確かに今は転換点です。多くの人はモーターサイクル（バイク）に誤解を持っています——中国の電動二輪車や電動バイクが非常に発達しているため、バイクに乗る人が少なくなったと思い込んでいますが、実際はそうではありません。この世界は非常に不均衡に発展しており、人々の嗜好も大きく異なります。 中国のレーシングタイプのバイクは年間15万台の需要があり、世界全体では120万台の需要があります。このニーズを満たし、良質な製品を作れば、非常に良いニッチ市場を開拓できます。このタイプのバイクは高価で、基本的に3万元から始まり、最も高いと6万、7万、さらには10万元に達します。このニッチ市場は決して小さくありません。また、レーシングタイプのバイクを作る企業は、一般の人向けのバイクも製造しています。世界では毎年6500万台が売れ、中国は2200万台を生産しています。これは巨大な市場です。 さらに、中国の製造業は過去40年で深い産業蓄積を築いてきました。どんな部品も国内にあります。想像してください、最初の資金は2000万のエンジェル資金だけだったのに、昨年は約7億の収入を生み出したのです。これは、巨大な成熟したサプライチェーンの支援なしには成し得ません。サプライチェーンがなければ、トップクラスのレーシング製品は生まれません。今こそ中国工業製造の転換点です。私たちは、今後10年で中国は製造大国からブランド大国へと段階的に進化し、トップクラスの工業品や消費財が次々と登場すると信じています。六、国産バイクと国際ブランドの技術は非常に接近、消費者の心の壁が最大の障壁 第一财经 高远 張雪の成功は、中国製造業の40年の潜伏期間を経て生まれた「1+1>2」の結果です。彼らの車は、ホンダや川崎と比べてどれほどの競争優位性があるのでしょうか？ 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 競争優位はかつては消費者の認知に深く根ざしていました。技術面では、海外のトップメーカーと中国のメーカーの技術はすでに非常に近づいています。サプライチェーンのレベルも同様です。ホンダは年間2000万台以上のバイクを販売していますが、確かに巨大企業です。しかし、私は将来的に中国にも同じような企業が出てくると信じています。 純粋に技術面だけを見れば、今はそれほど大きな差はありません。ただ、多くの人は未だに日本車が最も優れていると考えています。中国のバイクが国際レースで優勝したことで、多くの人の考え方も徐々に変わるでしょう。民族的自信や文化的自信も加わり、より多くの人が国産バイクを受け入れるようになると信じています。消費者の意識が変われば、国内の高級ブランドは高速で成長し、確実に市場を席巻します。これが今後10年のチャンスです。七、電動化の潮流——燃料車は消えず、スマート化と電動化が未来 第一财经 高远 東南アジア市場は地政学的影響でガソリン価格が高騰し、多くの地域で電動バイクへの移行が進んでいます。張雪の車は主に高エネルギー燃料のレース用ですが、今後、新興市場も含めて電動化の道を模索しますか？ 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 現在、世界のモーターサイクル生産は主に日本、中国、インドに集中しており、それぞれ約2000万台です。今後のトレンドとして、二輪車の電動化とスマート化は避けられない流れです。これは未来の100％の方向性です。ただし、燃料車が消滅するわけではありません。張雪バイクも電動化とスマート化に向けて動いています。今年は1.35億元の研究開発費を投じ、その大部分は電動化とスマート化に充てられています。2027年には数モデルの電動バイクが登場する予定で、期待しています。このトレンドに張雪も積極的に取り組んでいます。八、産業チェーンへの投資——車両からコア部品まで、華為のようにサプライチェーンを牽引 第一财经 高远 あなた方は半導体と商業宇宙に主投していますが、張雪バイクへの投資成功を受けて、産業チェーンのさらなる展開も考えていますか？例えば車載用チップや高性能タイヤなど。 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 詳しく見てください、張雪のレーシングスーツやバイクには大きな「SAFE」というロゴがあります——それはサイフ制動（赛福制动）という会社です。これは私たちが投資した企業です。ABSを四輪車から二輪車に展開し、もともと車に使われていたスマートブレーキ装置を二輪車向けに原始革新しています。張雪バイクの二輪車用ABSはほぼ100％、サイフ制動からのものです。張雪バイクの高速成長に伴い、産業チェーンの上昇も促進されるでしょう。まるで華為がスマートフォンやコンピュータ産業チェーンを引き上げたのと同じです。九、チェーンリーダー効果——車両がサプライチェーンを牽引、合肥モデルに注目 第一财经 高远 つまり、車両を軸にサプライチェーンを牽引する投資ロジックですか？ 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 その通りです。中国の中でも特に合肥は非常に優れた例です。「チェーンリーダー」という言葉は合肥から学びました。彼らは誘致活動で、チェーンリーダー型企業を非常に好みます。チェーンリーダーの発展と台頭は、多くのサプライヤーの発展も促します。 将来的には、合肥の成功例として長鑫ストレージが挙げられます。彼らは中国の資本市場のスーパースターになる可能性が高く、皆さんも注目してください。長鑫の発展は、合肥のストレージ産業チェーン全体の高速成長を牽引しています。 第一财经 高远 最近、多くの資本があなたに接触し、あなたの持ち分や張雪の持ち分の希薄化を望んでいます。取引の状況や何か情報を教えてもらえますか？ 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 正直に言うと、以前はあまり問い合わせはありませんでしたが、2025年には7、8人から質問がありました。その中で、皆さんが知っているのは浙創投の沈総です。彼はずっと私に連絡を取り続けていました。最初はただの質問だと思っていましたが、彼は非常に執着していて、何度も何度も尋ねてきました。最後に彼の考えを伝え、彼もバイク好きだと話していました。張雪の同意を得て、彼らに推薦しました。偶然にも、昨年末に彼らは投前10億の評価で9000万円を出資しました。彼らは非常に先見の明がありました。その時点では、この分野やレースはあまり注目されていませんでした。十、非コンセンサス投資——「意見の分かれるところに投資し、合意のときに売る」 第一财经 高远 あなた方は最も早く張雪に投資し、その目利きは非常に鋭いです。近年、多くの投資家がハードテクノロジーに投資していますが、バイクのレース分野は非常にマイナーで、これまでこのようなプロジェクトに投資する機関はほとんどありませんでした。特に、張雪のチームが資金調達を得る可能性は非常に低かったです。こうした非コンセンサスの投資ロジックについてどう考えていますか？ 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 金沙江創投のパートナーが言った非常に名言があります：「意見の分かれるところに投資し、合意のときに売る」。簡単に聞こえますが、実行は非常に難しいです。分歧があるからこそ、他人が見ていないものを見る必要があります。そして、その見ていないものがトレンドに合致し、将来実現可能であることが重要です。難しい点は二つあります：一つは投資家を説得すること、もう一つは内部チームを説得することです。実践的には、これは非常に難しいことです。十一、退出計画——投資機関は「副操縦士」、上場は時流に乗る 第一财经 高远 張雪バイクの将来的な資本市場への展望——IPO、または上場企業との生産能力連携や資本取引について、どう考えていますか？張総とそういった話はしていますか？ 高信キャピタル創始者 董事長 曹斌 私たちはあくまで「副操縦士」です。企業の進む方向は私たちが決めるものではありません。この立ち位置は非常に明確です。私の理解では、企業はまず主軸事業の発展に集中し、生産規模や業界内の地位を築くことが最優先です。資本市場への上場は、その時の状況次第で自然に進むものだと考えています。十分な収入と利益が出てきた段階で、国内の主板市場でも歓迎されるはずです。 撮影：侯天一
独家インタビュー 張雪、バイク天使投資家
本文字数：4622，阅读时长大约8分钟
作者 | 第一财经 高远
ゲスト紹介
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
集積回路、商業宇宙、高端スマート製造などハイテク分野への投資に注力。
主導投資事例：晶合集成（688249）、新相微（688593）、長鑫ストレージ、星河ダイナミクスなど、合計で15社の上場企業に投資。投資家に数十億のリターンをもたらしている。
武漢理工大学を学士卒、中国科学院大学院修士、復旦大学院博士。
第一财经 高远
最近、中国製の張雪バイクが国際トップレースで優勝し、ブランドは輝かしい瞬間を迎えている。同時に、その背後にいる投資家も注目を集めている。今日は第一财经「投資人が語る」独占インタビューとして、張雪バイクの最も早いエンジェル投資家である高信キャピタル創始者・董事長の曹斌氏にお話を伺う。曹総、インタビューを受けていただきありがとうございます。張雪バイクはあなた方の主投分野ではないと聞いていますが、高信キャピタルは主に半導体と商業宇宙に投資しています。私が非常に興味を持っているのは、2024年7月に張雪バイクが設立されてわずか4ヶ月で、ケイエイと袂を分かちながらも、あなた方が断然2000万を投資した理由は何ですか？
一、投資の縁——「何十キロも追いかける」起業家の特質に投資家が惹かれる
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
張雪は、私たちの非常に良い友人の紹介で知った人物です。この情報を得て、ネット上の動画も大量に見ました。彼の特徴は非常に鮮明です——彼の過去の動画を見ると、その性格が画面から溢れ出ているのがわかります。最初の頃、レーサーになりたくて、記者の車を何十キロも追いかけたこともあります。最終的に記者が彼に心を動かされ、試写の機会を与えたのです。これらの動画を見て、私たちはほぼ投資を決めました。
私は投資を14年やってきて、最も深く感じるのは、投資の本質は二つの言葉——「投人」に尽きるということです。どんな人に投資すべきか、それを最も考えています。張雪のような人は、私たちの理想的な創業者の判断基準に非常に合致しています。彼の特徴は明確です：第一に集中力、第二に熱意、第三に非常に強い粘り強さ、第四に徹底的にやり抜く姿勢です。私たちが彼に投資したとき、彼はちょうどスタートしたばかりでした。
二、「複利人生」理論：毎年30％成長すれば、退職時には能力が卒業時の1万倍に
第一财经 高远
あなた方のリスク管理体系の中で、創業者のある分野への執着と、最終的に投資が成功するかどうかの矛盾をどうバランスさせていますか？どうやって判断していますか？
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
私は「複利人生」の理論を持っています。仮に、普通に修士を卒業し、25歳くらいで、60歳で引退するとします。35年間のキャリアの中で、毎年30％ずつ成長を続けると、60歳の時には、能力はちょうど卒業時の1万倍になっています。これは、多くの人が特定の細分野で絶対的な専門家になれることを意味します。初期の資質はそれほど重要ではなくなります——家族の支援や背景もそれほど重要ではありません。
なぜ中国のこの時代に、多くの白手の普通の人が偉大な事業を成し遂げられるのか。一つはこの偉大な時代に感謝し、もう一つは、個人の継続的な集中と努力、そして骨髄から湧き出る熱意が非常に重要だからです。
集中と執着だけでなく、何を重視しますか？起業家は体系的な職業訓練を受けているかも非常に重要です。会社を一度も運営したことがない、大学卒業後すぐに起業した人の成功率は決して高くありません。投資のリスク管理の観点から、人が重要か、デューデリジェンスが重要か？これは白黒つけられる関係ではありません。人が正しければ、事も正しい。デューデリジェンスはあくまで補助的な役割であり、その認識が一致しているか、偏りがないかを確認するためのものです。張雪バイクは典型的な例です。彼は一人でやってきた人で、デューデリジェンスの余地はほとんどなく、完全に人を見て投資したのです。そして実証済みなのは、「複利人生」理念を持つ人の起業は成功しやすいということです。
三、起業から1年足らずで約7億の収入を達成、張雪の勤勉さは想像以上
第一财经 高远
張雪はケイエイを離れた後、人生の低迷期に入りました。あなた方は彼の良き理解者、いわば「伯楽」です。もしあなた方の投資がなければ、彼は今日の規模に到達できなかったかもしれません——それは彼に全く異なる自信を与え、資本の承認を得たからです。また、資本の観点から見ても、2000万は決して小さな金額ではありません。あなた方は迷ったり後悔したりしましたか？
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
私たちは張雪の伯楽ではなく、相互に成就した関係です。彼の起業過程に関われたことは非常に幸運です。彼はケイエイを離れた後、外から見ると低迷期に見えますが、私たち投資家の目から見ると、これは最良のチャンスでした。
投資後、張雪本人も非常に勤勉で、努力の度合いは想像以上です。例えば、2024年4月に設立された会社が、わずか1年で約7億の収入を達成したのは、ほぼ不可能に近い驚異的な成果です。私たちにとっては、感謝しかなく、非常に幸運です。張総に感謝します。もし私たちが関わらなくても、他の投資家も彼に投資したでしょう。中国の資本市場は今や非常に活発で発展しています。
四、段階的な損失は未来への投資——研究開発投資は10％、業界内では珍しい
第一财经 高远
現在、業界内では彼の財務状況についてさまざまな意見があります。例えば、2025年に2000万以上の赤字、研究開発投資比率は約10％。この財務モデルについてどう考えますか？
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
私たちの視点では、会社の赤字は段階的なものであり、将来的には必ず黒字化します。張総の今年の目標は6万台の販売で、多くは高級モデルです。今年の売上予測は15億から18億の間です。もし実現すれば、今年中に黒字になる可能性が高いです。
次に、資金の使い道を見る必要があります。研究開発投資は約10％で、業界内ではほとんど見られない数字です。多くのモーターサイクル上場企業もこれほどの投資比率はありません。これは、張雪が未来に対して非常に明確なビジョンを持っている証拠です。目標が決まれば、全力で突き進むのです。私たちとのコミュニケーションはほとんど無駄話なく、3分もかからないことが多いです。彼の口癖は「遠回しにせず、直接言え」です。研究開発は会社の未来に投資しているため、一時的な赤字は素晴らしい未来に比べて問題ではありません。
五、産業の転換点——2000万のエンジェル資金がほぼ7億の収入を牽引、その裏には中国産業サプライチェーンの蓄積
第一财经 高远
今回の国際レース優勝後、多くの人が考えています：中国製の大排量・高性能バイクの技術は、すでに転換点に達しているのか？
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
確かに今は転換点です。多くの人はモーターサイクル（バイク）に誤解を持っています——中国の電動二輪車や電動バイクが非常に発達しているため、バイクに乗る人が少なくなったと思い込んでいますが、実際はそうではありません。この世界は非常に不均衡に発展しており、人々の嗜好も大きく異なります。
中国のレーシングタイプのバイクは年間15万台の需要があり、世界全体では120万台の需要があります。このニーズを満たし、良質な製品を作れば、非常に良いニッチ市場を開拓できます。このタイプのバイクは高価で、基本的に3万元から始まり、最も高いと6万、7万、さらには10万元に達します。このニッチ市場は決して小さくありません。また、レーシングタイプのバイクを作る企業は、一般の人向けのバイクも製造しています。世界では毎年6500万台が売れ、中国は2200万台を生産しています。これは巨大な市場です。
さらに、中国の製造業は過去40年で深い産業蓄積を築いてきました。どんな部品も国内にあります。想像してください、最初の資金は2000万のエンジェル資金だけだったのに、昨年は約7億の収入を生み出したのです。これは、巨大な成熟したサプライチェーンの支援なしには成し得ません。サプライチェーンがなければ、トップクラスのレーシング製品は生まれません。今こそ中国工業製造の転換点です。私たちは、今後10年で中国は製造大国からブランド大国へと段階的に進化し、トップクラスの工業品や消費財が次々と登場すると信じています。
六、国産バイクと国際ブランドの技術は非常に接近、消費者の心の壁が最大の障壁
第一财经 高远
張雪の成功は、中国製造業の40年の潜伏期間を経て生まれた「1+1>2」の結果です。彼らの車は、ホンダや川崎と比べてどれほどの競争優位性があるのでしょうか？
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
競争優位はかつては消費者の認知に深く根ざしていました。技術面では、海外のトップメーカーと中国のメーカーの技術はすでに非常に近づいています。サプライチェーンのレベルも同様です。ホンダは年間2000万台以上のバイクを販売していますが、確かに巨大企業です。しかし、私は将来的に中国にも同じような企業が出てくると信じています。
純粋に技術面だけを見れば、今はそれほど大きな差はありません。ただ、多くの人は未だに日本車が最も優れていると考えています。中国のバイクが国際レースで優勝したことで、多くの人の考え方も徐々に変わるでしょう。民族的自信や文化的自信も加わり、より多くの人が国産バイクを受け入れるようになると信じています。消費者の意識が変われば、国内の高級ブランドは高速で成長し、確実に市場を席巻します。これが今後10年のチャンスです。
七、電動化の潮流——燃料車は消えず、スマート化と電動化が未来
第一财经 高远
東南アジア市場は地政学的影響でガソリン価格が高騰し、多くの地域で電動バイクへの移行が進んでいます。張雪の車は主に高エネルギー燃料のレース用ですが、今後、新興市場も含めて電動化の道を模索しますか？
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
現在、世界のモーターサイクル生産は主に日本、中国、インドに集中しており、それぞれ約2000万台です。今後のトレンドとして、二輪車の電動化とスマート化は避けられない流れです。これは未来の100％の方向性です。ただし、燃料車が消滅するわけではありません。張雪バイクも電動化とスマート化に向けて動いています。今年は1.35億元の研究開発費を投じ、その大部分は電動化とスマート化に充てられています。2027年には数モデルの電動バイクが登場する予定で、期待しています。このトレンドに張雪も積極的に取り組んでいます。
八、産業チェーンへの投資——車両からコア部品まで、華為のようにサプライチェーンを牽引
第一财经 高远
あなた方は半導体と商業宇宙に主投していますが、張雪バイクへの投資成功を受けて、産業チェーンのさらなる展開も考えていますか？例えば車載用チップや高性能タイヤなど。
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
詳しく見てください、張雪のレーシングスーツやバイクには大きな「SAFE」というロゴがあります——それはサイフ制動（赛福制动）という会社です。これは私たちが投資した企業です。ABSを四輪車から二輪車に展開し、もともと車に使われていたスマートブレーキ装置を二輪車向けに原始革新しています。張雪バイクの二輪車用ABSはほぼ100％、サイフ制動からのものです。張雪バイクの高速成長に伴い、産業チェーンの上昇も促進されるでしょう。まるで華為がスマートフォンやコンピュータ産業チェーンを引き上げたのと同じです。
九、チェーンリーダー効果——車両がサプライチェーンを牽引、合肥モデルに注目
第一财经 高远
つまり、車両を軸にサプライチェーンを牽引する投資ロジックですか？
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
その通りです。中国の中でも特に合肥は非常に優れた例です。「チェーンリーダー」という言葉は合肥から学びました。彼らは誘致活動で、チェーンリーダー型企業を非常に好みます。チェーンリーダーの発展と台頭は、多くのサプライヤーの発展も促します。
将来的には、合肥の成功例として長鑫ストレージが挙げられます。彼らは中国の資本市場のスーパースターになる可能性が高く、皆さんも注目してください。長鑫の発展は、合肥のストレージ産業チェーン全体の高速成長を牽引しています。
第一财经 高远
最近、多くの資本があなたに接触し、あなたの持ち分や張雪の持ち分の希薄化を望んでいます。取引の状況や何か情報を教えてもらえますか？
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
正直に言うと、以前はあまり問い合わせはありませんでしたが、2025年には7、8人から質問がありました。その中で、皆さんが知っているのは浙創投の沈総です。彼はずっと私に連絡を取り続けていました。最初はただの質問だと思っていましたが、彼は非常に執着していて、何度も何度も尋ねてきました。最後に彼の考えを伝え、彼もバイク好きだと話していました。張雪の同意を得て、彼らに推薦しました。偶然にも、昨年末に彼らは投前10億の評価で9000万円を出資しました。彼らは非常に先見の明がありました。その時点では、この分野やレースはあまり注目されていませんでした。
十、非コンセンサス投資——「意見の分かれるところに投資し、合意のときに売る」
第一财经 高远
あなた方は最も早く張雪に投資し、その目利きは非常に鋭いです。近年、多くの投資家がハードテクノロジーに投資していますが、バイクのレース分野は非常にマイナーで、これまでこのようなプロジェクトに投資する機関はほとんどありませんでした。特に、張雪のチームが資金調達を得る可能性は非常に低かったです。こうした非コンセンサスの投資ロジックについてどう考えていますか？
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
金沙江創投のパートナーが言った非常に名言があります：「意見の分かれるところに投資し、合意のときに売る」。簡単に聞こえますが、実行は非常に難しいです。分歧があるからこそ、他人が見ていないものを見る必要があります。そして、その見ていないものがトレンドに合致し、将来実現可能であることが重要です。難しい点は二つあります：一つは投資家を説得すること、もう一つは内部チームを説得することです。実践的には、これは非常に難しいことです。
十一、退出計画——投資機関は「副操縦士」、上場は時流に乗る
第一财经 高远
張雪バイクの将来的な資本市場への展望——IPO、または上場企業との生産能力連携や資本取引について、どう考えていますか？張総とそういった話はしていますか？
高信キャピタル創始者 董事長 曹斌
私たちはあくまで「副操縦士」です。企業の進む方向は私たちが決めるものではありません。この立ち位置は非常に明確です。私の理解では、企業はまず主軸事業の発展に集中し、生産規模や業界内の地位を築くことが最優先です。資本市場への上場は、その時の状況次第で自然に進むものだと考えています。十分な収入と利益が出てきた段階で、国内の主板市場でも歓迎されるはずです。
撮影：侯天一