金融機関の資金需要減少、中央銀行の連続「地量」操作

4月に入り、7日物逆回购は数日間「底値」操作を続けている。その中で、5億元の操作規模は2015年以来最低水準となった。また、3月以降、買断式逆回购も何度も縮小して継続されている。これらの短期および中短期の流動性管理ツールにおける変化は、市場の中央銀行の流動性調整に対する関心を引き起こしている。業界の専門家は、これは単に中央銀行が市場の資金供給と需要の変化を考慮して行った柔軟な調整であり、金融政策の引き締めを意味するものではなく、現在の市場流動性は依然として十分であると考えている。4月初旬、資金金利は明らかに下落した。市場データによると、翌日物匿名金利は一時1.2％まで下がり、年内最低を記録し、DR001も同時に下落した。R007は一時的に政策金利水準を下回った。複数の資金取引担当者は上海証券報に対し、リポ金利とShiborはともに大幅に下落し、同業者預金証書を代表とする短期資産の収益率もさらに低下し、資金価格の中枢も全体的に下方に移動していると述べた。業界関係者は、最近の中央銀行の日常操作量の変化は、流動性環境や市場機関の需要に対する柔軟な調整に過ぎず、金融政策の方向性の変化を示すものではないと一般的に考えている。(上海証券報)